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INE原油收盘下跌,IEA释放原油储备给油价压力

周五(4月8日)上海原油价格收盘下跌21.2元,跌幅3.28%。主力合约2205终盘收于625.6元/桶,跌21.2元/桶。油价收盘下跌,主要因为市场继续消化IEA宣布大幅抛售原油储备的消息,短期原油市场供给增加给油价压力。

INE原油收盘下跌,IEA释放原油储备给油价压力

期货合约和成交情况一览

INE原油收盘下跌,IEA释放原油储备给油价压力

交易综述与交易策略

INE原油收盘下跌,IEA释放原油储备给油价压力
 (INE原油日线图)

交易逻辑:对俄制裁并没有涉及原油,且IEA大幅度抛售原油储备,这给油价短期下行压力,但从中长期角度来看,全球原油市场供需仍不平衡。目前油价是短线回调,中长线看多的走势。

技术面来看,油价的整体k线的收缩震荡有向下突破的势头,不过油价短期下行空间似乎也比较有限,因为当前价格仍然运行在长期均线上方。投资者看空,但中长线以看多为主。

阻力位:INE原油680.0,美油107.59

支撑位:INE原油605.0,美油96.03

中国及海外消息

IEA公布第二轮油储释放规模:将在六个月内释放1.2亿桶石油
美东时间周四,国际能源署(IEA)公布了本月第二轮油储释放计划的规模。IEA成员计划在未来六个月内释放1.2亿桶原油和石油产品紧急储备,以弥补俄乌战争带来的石油供应缺口,帮助国际油价降温。

美国计划释放6000万桶库存。按照计划,国际能源署成员国将在未来半年内协调释放石油库存,这是本月第二轮,也是IEA历史上第五轮释放油储。IEA机构由31个主要工业化国家组成,但不包括俄罗斯。

国际能源署中牵头释放石油库存的国家自然是美国。美国本轮计划释放6000万桶原油 ,这也是其此前做出的“在未来六个月每天释放100万桶”的承诺的一部分。美国总统拜登上周曾宣布,将从战略石油储备每天释放100万桶,为期6个月,释出总量将超过1.8亿桶,这是美国自1974年建立石油储备计划以来规模最大的释放量。

日本等其他成员国释放库存规模也将创纪录新高。同时,本次释放计划也是IEA内除美国外其他成员国释放油储规模最大的一次。除美国外,IEA内部第二大石油库存释放国是日本,日本此次承诺将释放创纪录的1500万桶原油。

日本首相岸田文雄周四晚些时候对记者表示,释放石油库存将有助于抑制油价。新西兰也表示将释放原油和柴油储备。新西兰能源和资源部长在声明中表示:“我们释放的原油中,约有18.4万桶储存在西班牙,近29.9万桶储存在英国。”其他主要释放库存的成员国包括韩国、德国、法国、意大利和英国。

俄罗斯4月初原油产量创下近两年来最大降幅
4月初俄罗斯石油产量创下近两年来最大降幅,因一些买家在俄乌冲突后从别处寻找能源供应。如果这种情况持续全月,4月份原油产量将比前月减少约50万桶/日,为新冠疫情初期俄罗斯随OPEC+大幅减产以来最大产量降幅。

根据俄罗斯能源部旗下CDU-TEK的数据,从4月1日到6日,俄罗斯平均原油日产量为143.6万吨,相当于每天约1052万桶,比3月日均1,110万桶的水平减少4.5%。自对乌克兰采取特别军事行动以来,占全球产量约10%的俄罗斯一直承受着巨大的经济压力。最近几天制裁变得更加严厉,欧盟计划禁止从该国进口煤炭。

包括美国和英国在内,目前只有少数几个国家明确禁止购买俄罗斯原油和石油产品。一些其他传统买家回避俄罗斯原油,但其他部分买家,尤其是亚洲买家,继续购买该国的能源。

日本、韩国及印度买家抢购俄罗斯原油,5月份远东原油订单已售罄
来自远东的俄罗斯Sokol原油货物下个月的订单已经售罄,这表明尽管莫斯科正面临更多制裁,但该国的货物仍能找到买家。据不愿透露姓名的交易商说,日本、韩国、中国和印度的买家订购了萨哈林一号油气项目5月份的货物。萨哈林一号项目生产大量的柴油,可以在一周内运往北亚各国。

俄罗斯的石油仍在向有意愿的买家敞开,这些买家要么无法抵制更便宜的原油的诱惑,要么正在努力寻找替代产品。美国及其盟国正计划大规模释放战略储备,以缓和俄罗斯在乌克兰的战争带来的经济影响,这场战争已经进入第二个月。

贸易商表示,日本萨哈林石油天然气开发公司通过定期交易将Sokol货物卖给了一个日本买家以及一个韩国炼油厂。他们补充说,印度的ONGC Videsh Ltd.将货物卖给了两家印度国营炼油商。这两家公司都是萨哈林一号项目的股东,其他股东包括俄罗斯俄罗斯石油公司Rosneft PJSC和埃克森美孚。

交易商说,俄罗斯石油公司与Sokol公司合作供应的托克集团将货物卖给了包括中国山东省企业在内多个买家,山东省是中国许多私营炼油厂的所在地。交易商说,已经有人提出以交付的方式向山东供应俄罗斯ESPO原油,这是另一种从远东装运的原油等级。一些卖家甚至已经开始接受人民币,以吸引更多可能因支付问题(包括开具信用证)而却步的买家。

机构和分析师观点

东证衍生品研究院能源高级分析师安紫薇说:首先是受到中国市场需求走弱的影响。3月份以来,疫情导致部分地区封控措施升级,有一线城市也升级了防控措施,导致道路出行和航空出行下降,造成中国市场短期需求疲弱。其次,去年以来国际油价维持高位,我国炼化企业成本压力较大,叠加终端需求弱预期,部分炼厂下调开工率,并采取低库存运行,这些因素都会限制企业采购原料;最后主要还是受国际油价下跌影响。

国投安信期货高级分析师李云旭称,短期油价下跌主因还是受巨量战略石油储备释放的影响。继上周拜登讲话中称已授权每天释放100万桶美国石油储备,未来几个月总计释放1.8亿桶石油储备后。4月6日,国际能源署(IEA)也表示,国际能源署成员国将协调释放1.2亿桶石油,其中有约6000万桶来自美国,这是IEA成立47年来最大的油储释放量。至此,全球石油释放总量将达到2.4亿桶。”虽然目前国际油价仍由地缘政治因素主导,释放战略石油储备只能算被动应对,但从这次抛储持续的时间及释放规模上看,在本次抛储落地后对供需格局具有实质性冲击。

广州万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏说:中期来看,国际油价存在较强的基本面支撑,NYMEXWTI原油期货价格有望持续在90美元上下,2022年油价中枢将显著高于2021年。国际油价维持高位震荡局面利好油公司、煤化工等企业。

深圳新里程总经理赖戌播认为,从技术上看,国际油价从90美元/桶附近,一路飙升至139美元/桶高点,短期累计涨幅超过40%,前期大涨的油价出现获利回吐;从原油市场供需端来看,一方面国际能源署释放石油储备,另一方面欧佩克+的适度增产计划,均将增加全球石油供应并抑制油价。“国际油价后市或维持高位震荡,波动区间在90美元/桶至110美元/桶,预计高油价还将持续一段时间。
 
恒创天下投资总监罗晓鸣表示,国际油价刷新14年新高后回落,预计原油价格139美元/桶为阶段性高点,后市再创新高的可能性不大。他认为,国际原油市场达到供需平衡后,油价有望再度回到100美元/桶下方。

国泰君安期货研报原油:回调或未结束,警惕极端下行风险;
我们短期看空油价的核心逻辑没变,即美联储对提前缩表的进一步暗示诱发市场对短期需求端的向下修正,这是油价承压的核心,或继续交易紧缩利空。在IEA多个成员国宣布抛储修正了市场对于原油即期供应端紧缺的预期后,如果欧洲对俄能源进口不会因支付货币选择问题此大幅中断,叠加抛储释放以及海外紧缩周期开启下前期盘面积蓄了大量的利空并未消化,油价短期有一定可能回归自身的金融属性延续下跌。

自2021年11月油价经历大幅调整后,过去四个月的时间里油价在供应端极度紧缺的格局下从未交易过流动性收紧对油价的负反馈,积压的潜在下行动能较强,油价与美元的同步走强已经持续很久。如果没有供应端新的重大利好,在价格走势的惯性下油价短期或继续下挫,Brent有可能考验90-95美元/桶低点。当然,如果盘面选择在当前就交易这一利空,考虑到供应端的实质性紧缺大概率还将延续,短期市场交易全球经济衰退风险的概率亦有所弱化,油价本轮的回调也将为后市提供非常好的买点,二季度均价大概率维持在高位

整体来看,当前原油市场的复杂性一方面在于原油商品属性与金融属性的割裂,两个维度具备完全相反但力度又极强的驱动;另一方面,仅从原油的商品属性来看,地缘政治裹挟下的俄罗斯原油供应、伊朗原油出口恢复以及OPEC核心国的真实增产空间都具有极大的变数,短期的紧缺格局随时可能切换成过剩格局,并与流动性收紧利空形成共振加速下跌。此外,和历史上的能源危机不同的是,本轮危机下的原油市场因为美国页岩油的存在而在供应端具备相对更高的弹性,且在逆全球化、主要经济体贸易脱钩的大势面前,地缘政治风险或许将长期成为制约全球经济发展的绊脚石,俄乌冲突爆发或许只是未来诸多地缘政治风险中的一个缩影,经济的复苏前景相对暗淡。上述不确定性,均加剧了油价大幅波动的可能,二季度的油价走势注定不平静

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