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金属期货及农产品期货日评

锌:欧美进一步制裁俄罗斯,锌价震荡偏强;
周乌沪锌主力合约较前一交易日下跌0.69%。宏观方面,美联储会议纪要显示通胀压力巨大,加息力度或将加大,金属承压。消息面,欧美进一步制裁俄罗斯,加大对俄罗斯的能源出口限制,但这种制裁对欧洲相当不利,或进一步推升能源价格。当前欧洲锌库存非常低,LME在欧洲的仓库仅存500吨锌,除准备实际装运的25吨外,几乎所有的库存都被取消,注销占比逐步上升,导致现货价格飙升。国内方面,消费端锌价持续高位导致终端订单偏弱,同时运输整体受限,部分压铸锌合金企业延长清明假期,尚未开工,国内供需双弱。但政策端,资金保持乐观预期,中线偏强。整体来看,短期锌价仍将保持震荡偏强运行。

贵金属:不确定性落地 金银震荡反弹;
周五,黄金白银期货震荡反弹。截至14:30,沪金主力合约AU2206暂报396.10元/克,上涨0.29%,沪银主力合约AG2206暂报5029元/千克,上涨0.96%。美国周初请失业金人数好于预期,布拉德表示美联储还需要加息300bps,隔夜金银震荡反弹。美联储3月会议纪要公布,表示每月缩减950亿美元资产上限可能是合适的,最早可能在5月份开始缩表,纪要就后续政策路线已陈述较为明朗不确定性落地,整体符合市场预期。贵金属短期内货币政策紧缩预期利空释放,但通胀预期仍偏高存压制,后市或以震荡为主,白银或继续弱于黄金。但较长期来看,美国CPI同比经测算3月大概率进一步走高及未来经济增长预期放缓,贵金属在调整后仍有望曲折向上。

玉米: 玉米下跌 观望为主;
周五玉米期货下跌,主力c2209合约暂报2924元,较上日结算价涨0.98%。现货方面,北方港口玉米物流保持收紧状态,几乎无货到港,广东蛇口新粮散船2860-2900元,集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨,较昨日基本持平,东北玉米价格部分小跌,因疫情管控,吉林省境内和辽宁局部物流不畅,黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨,众多企业开始收购干粮,吉林深加工主流收购2600-2700元/吨。近期,进口玉米及替代性谷物方面近期到港量较大,在南方销区继续对内贸玉米走货形成一定压制,但进口利润较差,远期进口压力将会有一定缓解。较长期来看,新季玉米播种面积增量有限,加上化肥等农资成本上涨推高种植成本,新季玉米从产量及成本方面继续奠定未来的偏强基础。需求端来看,短期生猪存栏较高,饲料需求有一定韧性,但由于生猪、肉禽的养殖利润持续较差,饲料需求远期有下降可能。综合来看,目前国内玉米市场整体多空并存,但整体产需缺口仍存及进口利润较差的背景下,后期延续高位运行的概率较大。操作上,观望。

金属期货及农产品期货日评

花生:基层出货积极性提高 花生小幅下跌;
周五,花生期货小幅下跌。主力合约AP2210偏弱震荡,较上一交易日跌0.1%左右,持仓6.3万手基本持平。现货方面,部分油厂货量增加,压车、复检情况明显,目前有序卸货中。油厂收购价格走低,当前产区基层出货积极性在逐渐提高。但部分地区交通管控发货有限,交易亦不多,预计花生价格震荡为主。操作建议区间震荡思路对待。

生猪:现货稳中偏弱 期货震荡为主;
周五生猪期货震荡为主,主力c2205合约暂报12655,较上日结算价跌0.75%。现货方面,河南报价12.2元/公斤-12.7元/公斤,较昨日持平;山东报价12.3元/公斤-12.9元/公斤,较昨日持平;对于后期,根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看,2021年7月国内能繁母猪存栏见到拐点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后,意味着未来1-2月内供应仍较大;需求方面,新完疫情在国内多地抬头,多地管控措施加强,餐饮消费再度受到打击,对猪肉消费压制明显。前期期货盘面连续反弹,7、9月盘面利润有所回升,后期继续反弹空间预计减少。操作上,震荡对待。

棉花:郑棉下挫后回升 短线交易为主;
周五,郑棉早盘后下挫,但随后收回跌幅,成交处于低位,持仓向远月转移。现货指数价格大幅下跌,3128B指数较前一日下调63元/吨。国际市场来看,短期冲高动力逐步减弱,美棉出口锐减。国内来看,上方套保压力较大,消费方面疲弱情况明显,对于棉花价格上涨存在一定压制。操作上建议短线交易为主。

苹果:冷库惜售 行情偏强运行;
周五,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210午后拉升,较上一交易日涨0.7%左右,持仓14万手变化较小。目前冷库带有惜售情绪,客商和代办拿货困难,苹果价格偏强运行。此外,新季苹果进入花期,需关注新产季的天气情况以及种植面积变化情况。此阶段炒作题材丰富,预计苹果期货易涨难跌。操作建议逢低做多思路对待。

油脂:品种差异凸显 油脂震荡收涨;
周五国内油脂期货延续震荡行情,但品种间差异凸显,豆油各合约均震荡走高,而棕榈油移仓换月仍在进行中,近弱远强扔在进行中,菜油整体偏弱。现货方面,豆油上调报价,幅度在60元/吨。棕榈油、菜油则下调报价,幅度在50-390元/吨左右。
马来西亚BMD棕榈油期货周五震荡收涨,因4月产量数据环比下滑凸显。马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示,4月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降16.55%。目前市场更多将焦点集中到下周一马来西亚棕榈油局将发布3月份的官方供需数据。周初的一项调查显示,3月底马来西亚棕榈油库存可能为153万吨,环比提高0.5%,因为3月份的产量预计为132万吨,环比提高16.4%,有助于抵消出口增长的影响。不过马来西亚棕榈油协会(MPOA)估计3月份马来西亚棕榈油产量为135万吨,环比提高19%,这预示着3月底的库存很可能超出预期。相比之下,目前国内油脂板块轮动相对明显,由于国际豆油、菜油、棕榈油的基本面各有千秋,炒作因素差异较大,品种间差异走势也越发明显。不过从国内供求结构来看,豆油供需双增,库存小幅回落,菜油、棕榈油供需双弱,库存小幅回升。由于目前国际油脂库存水平尽管依然处于相对低位,但是库存绝对数量正在缓慢回升。目前最大的变量来自于国际原油的不确定性,短期国内油脂宽幅震荡的行情仍将持续。短线操作为宜。

豆类:报告前避险情绪增加 连粕减仓收涨;
周五连粕低位震荡收涨,盘面减仓上行,短空平仓离场,报告前避险情绪高涨。国际方面,CBOT大豆电子盘震荡上行,市场等待今晚USDA报告的出台,目前市场预估全球、美豆大豆库存继续下滑,南美产量继续下调,市场偏紧格局依旧。受此影响,国内豆粕现货相对稳定,节后以来成交略有好转。连粕在等待USDA报告给予支撑。短线操作为宜。

来源:国信期货

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