在每周的《投资银行展望》中,我们为您提供领先投资银行的一些观点,概述未来一周的关键问题和方向性观点。这些摘录摘自研究笔记,内容涵盖诸如关键市场主题,经济发布以及任何重大趋势和值得关注的水平等问题。请注意,此材料不反映Tickmill的交易推荐,仅用于教育目的,不应视为投资建议。
加拿大皇家银行资本市场
未来一周:本周G10举行了四次央行会议:按时间顺序排列的日本央行,中行,挪威银行和欧洲央行(请参阅以下各节)。达沃斯世界经济论坛明天开始,至星期五举行。在数据方面,美国没有一线服务,但加拿大12月CPI和11月零售销售将到期(请参阅CAD)。在英国,一月份的快速采购经理人指数(星期五)对于下周的MPC会议(GBP)的结果至关重要,但是劳动力市场数据是选举前的,因此兴趣不大。欧元区也将出现FlashPMI。美国的第四季度财报季节仍在继续。
日元:普遍预期日本央行今晚将维持利率不变(政策利率和10年期收益率目标)。随附的《展望报告》近期将不得不接受一系列令人失望的活动数据,并且可能会向下修正增长预测。如果第四季度GDP(2月中旬)如月度活动数据所显示的那样疲软,则可以预期日本央行在3月会议上进一步放宽政策的猜测会增加。
英镑:上议院定于周二对英国退欧法案进行投票,然后再将其发送回下议院。下议院将辩论(并可能删除)上议院增加的任何修正案,并在周三对该法案进行投票。由于这是涵盖英国大选后时期的第一个主要数据点,因此本月的PMI调查(尤其是服务业PMI)是1月30日MPC会议召开之前最重要的数据点。我们的经济学家预计服务业指数将升至51.3(市场共识51.0)。但是,12月份指数在快速估算和最终估算之间上调了1%,主要反映了大选后数据的增加,表明风险存在上行空间。在PMI之前,劳动力市场数据将于周二公布。尽管利率市场已经上涨,但我们一周前进入的英镑/美元空头交易接近入门水平。由于一月份的降息幅度为20个基点,英镑进入PMI数据的风险很大。
加元:我们的经济学家一致认为,周三中行利率没有变化,OIS价格降幅只有5%。到目前为止,第四季度的经济活动报告疲软,促使我们将第四季度的GDP预测下调至0.7%,低于我们之前的1.4%的预期和中行10月的1.3%的预期。但是,州长波洛兹(Poloz)建议发挥一些暂时性因素,并且在本月初的出场中并不太担心。加拿大皇家银行的经济学家对周三的12月CPI(同比增长2.3%)与市场预期一致,而周五的零售销售则略低于预期(月率分别为0.4%和0.6%)。
欧元:自上次欧洲央行会议以来发布的数据是积极的,与拉加德12月份对经济前景的乐观态度一致。我们预计本月政策或新闻发布会的基调不会改变。将会监视闪存PMI,以查看是否有12月份服务质量改善的证据。
挪威克朗:挪威央行周四宣布加息,普遍预期不变。这是一次非MPR会议,因此前景上几乎没有新信息。
丹斯克银行
与基本面最弱的地区相比,广泛的美元强势似乎正在恢复吸引力。在欧洲,欧元/美元已经脱离了其高点1.12,现在徘徊在1.11以下。在新兴市场的疲软地区,最近一周我们也看到了抛售:ZAR的反弹似乎已经结束,南非的经济继续停滞。在匈牙利,高通胀和低收益率再次给欧元/匈牙利福林增加了上行压力,而在巴西,活动指标尚未达到崇高的共识预期,给巴西雷亚尔带来压力。在接下来的几周中,我们将获得有关PMI的新读物,如果不能给人留下深刻的印象,我们很有可能会看到这些交叉点和类似交叉点的持续回调。鉴于Scandies中的美元beta较高,某些新兴市场的回调也可能给欧元/瑞典克朗带来进一步的上行压力。
继近几日和几周以来瑞士法郎大幅走强之后,今天请留意瑞士央行的即期存款数据,以评估瑞士央行上周是否出售瑞士法郎以及出售至何种程度。如果瑞士央行暂时搁置,可能会导致市场测试尤其是欧元/瑞郎的新低;如果没有,美元/瑞士法郎有很好的选择可以稳定价格。
在Scandies中,NOK在上周进行了范围交易。原因之一可能是国内数据未达到预期,这引发了获利了结,并使一些账户不愿增加新的多头。在这一方面,今天早上发布SSB工业信心非常重要。如果我们的建议正确,那么总的来说应该有助于提高挪威克朗。
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2020-01-21
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