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国信期货日评:金银震荡偏强,铁合金需求环比改善

锌镍:锌镍偏弱震荡,关注四川限电影响;
周一沪锌主力合约较前一交易日下跌2.52%。8月11日荷兰TTF天然气期货价格再创历史新高,欧洲能源危机难解,电力价格仍在高位震荡,欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产,将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂,锌精矿进口盈利窗口关闭。四川因为高温干旱水力发电不足开始对工业限电,市场反馈消息锌冶炼企业全停,供给端整体偏紧。需求方面,整体仍旧相对平淡,下游镀锌开工率上行,压铸锌合金开工率大幅下行。库存方面,LME库存低位,本周略微增加,国内社会库存本周累库,上期所库存变化不大。锌基本面仍然偏强,近期受国内宏观影响叠加技术性调整,中线保持逢低做多节奏不变。
周一沪镍主力合约较前一交易日下跌4.07%。基本面方面,电解镍产量持续增长,进口盈利盈利窗口关闭。镍铁方面,印尼项目持续放量,国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端,受库存和生产亏损影响,8月难见起色。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减少。终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节,但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面,LME库存继续下行,国内上期所库存继续大幅增加。镍基本面偏弱,本周宏观有压制,预计短线偏弱震荡,交易逢高做空。

贵金属:通胀数据降温 金银震荡偏强;
周一,黄金白银期货震荡偏强。截至14:30,沪金主力合约AU2212暂报392.10元/克,上涨0.35%,沪银主力合约AG2212暂报4535元/千克,上涨1.43%。近期美国多个通胀数据均降温,7月进口物价指数环比降1.4%创2020年4月低位,消费者信心指数亦低位反弹。然而劳动力市场薪资增速仍处高位,尽管供需紧张程度有所缓解但仍失衡,未来核心通胀仍有上行压力。过去半个多月来,贵金属反弹主要逻辑在于7月CPI回落概率大,且美联储放弃前瞻指引8月属美联储会议空白月,加息预期回落存在合理性。但随着多头逻辑兑现,贵金属反弹或暂缓,后续或更多受到美联储官员发言,及市场软着陆预期升温的影响,关注本周美联储会议纪要公布情况。

国信期货日评:金银震荡偏强,铁合金需求环比改善

苹果:强势拉涨 关注中秋节日备货;
周一,苹果期货大幅上涨。主力合约AP2210开盘迅速拉涨,全天高位震荡,较上一交易日涨4%左右,增仓2万手,持仓14万手。部分产区余货已经不多,出库速度放缓。中元节备货稍微提振市场需求,不少存储商及冷库对今年中秋节市场需求比较看好。待新季苹果上市,叠加中秋、国庆节日备货提振,苹果的竞争力会有所提升,利好需求恢复。关注后期优果率情况,操作建议震荡偏强思路对待。

花生:交易清淡 尾盘重挫;
周一,花生期货大幅下跌。主力合约PK2210全天偏弱震荡,尾盘深跌,较上一交易日跌1%左右,小幅增仓至持仓9万手。河南南阳个别地区新花生零星上市,整体交易量有限。其他多数产区新作长势较为良好,部分地区偏旱,新花生25天左右上市。旧米交易接近尾声,高温之下存货商出货意愿增强,但旧米需求低迷,交易寡淡,贸易商补库多持谨慎态度。预计待新米上市,随着中秋等节日临近,将提振部分花生需求。目前新米未大量上市,不成规模,花生主要跟随板块运行。陈花生交易陆续扫尾,等待新米有效供应市场,短期建议暂时观望。

棉花:郑棉大幅反弹 短多持有为主;
周一,郑棉大幅上行,成交持仓均有增加。中国棉花信息网显示,现货指数价格涨幅扩大,3128B指数较前一日上调43元/吨,报15672元/吨。国际市场涨停,天气忧虑持续,月度供需报告大幅调减美棉产量。国内基本面有所修复,现货成交转好,秋冬订单开始,刚需有一定支撑。叠加外盘提振。操作上建议短多持有为主。

白糖:郑糖弱势震荡 短线交易;
周一,郑糖小幅震荡,尾盘有所下行。现货价格持稳为主。国内基本面利空持续消化,消费疲弱对于郑糖上行仍然存在压力。但外盘总体仍维持反弹势头对于国内有所提振。盘面短期基差修复逻辑已经基本完成,近月接近平水,上方空间有限。价格陷入震荡。操作上建议短线交易为主。

玉米:上量压力增加 玉米市场下跌;
周一玉米期货下跌,主力C2301暂报2712元/吨,较上日结算价跌1.13%。现货方面,据汇易网,方港口粮商自行集港为主,零星散船二等玉米最低收购价格2700元/吨以内,集装箱一等玉米收购2800元/吨,广东蛇口新粮散船2800-2850元/吨,集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨,东北玉米价格部分补跌,黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨。近日国内玉米现货市场大面积下调,华北最为明显,因新玉米上市监控贸易商上量增加而下游需求方采购意愿一般,这对盘面亦形成压力。从较长期来看,国内新作产需缺口继续存在,盘面估值偏中性偏低,玉米后期震荡筑底可能性较大。操作上,低位多单持有。

生猪:预期提振 期货上涨;
周一生猪期货上涨,主力LH2301暂报22330元,较上日结算价跌2.83%。现货方面,据汇易网信息,河南漯报价20.7-21.2元/公斤,较昨日持平;山东21.1-21.7元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤。现货表现温和,而期货上涨,主要的提振因素来自的预期乐观,因近期部分地区肥标价差转正,市场的理解是这表明大猪供应在减少,那么到后期天气转凉之后,肥猪偏好提升,将更加刺激肥标猪价差走高,进而推动行业的压栏及二次育肥行为,增加后期季节性上涨动力。而从供需来看,9月开始国内猪肉消费将季节性上升,而根据前期仔猪出生数据推算的供应来看,10月开始供应亦有增加,这意味着11、12、1月供需面是否面临缺猪的情况仍不能定论,但目前市场看涨预期较强,且无法证伪,激进者可顺势短多。保守性投资者建议观望。

焦炭焦煤:焦炭供应回升 焦炭震荡运行;
周一,焦炭2209高位开盘,震荡偏弱运行。基本面来看,上周焦炭首轮提涨全面落地,焦企利润修复,亏损幅度周环比减小,焦企开工积极性增强,Mysteel调研全国独立焦企焦炭日均产量周环比增加5.2万吨至61.9万吨。需求方面,钢厂持续推进复产,铁水产量同步回升。但近期终端需求起色不及预期,市场情绪回落,供需双增下焦炭震荡运行,建议短线操作。
周一,焦煤2209高位开盘,震荡偏弱运行。国内煤矿生产能力逐步恢复,进口方面,蒙煤进口量高位。需求端,下游开工环比增加,叠加低库存背景,贸易商采购积极性增加,矿方库存压力缓解。期货盘面短期维持震荡格局,建议短线操作。

螺纹钢:地产数据低迷 螺纹冲高回落;
周一期螺震荡回落。供需面来看,长期来看,供需存三减。短期来看,钢厂略有复产,钢材供应略有回升,需求呈现淡季不淡,短期供需有改善迹象。根据上海钢联数据,供给铁水产量218.7万吨/日,仍然处于偏低位置;钢材产量回升,螺纹钢产量252.88万吨,环比上升2.97%,同比下降21.2%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为14.8万吨,同比下降19.9%,环比下降7.5%。钢材库存同比重新回落,库存压力减少。本日地产数据出炉,根据国家统计局数据,房屋新开工1-7月下降36%,继续探底。螺纹钢长期偏空,远月沽空为主。

铁合金:需求环比改善 铁合金震荡偏强;
锰硅:周一锰硅期货震荡。目前从原料来看,锰矿发运总体偏少,但锰硅生产大幅减少,对锰矿形成压力,锰矿下跌后,锰硅生产亏损缩窄,但前期减产落地后产量大幅减少。Mysteel数据来看,7月锰硅产量64万吨,远小于供需平衡位置。 Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国34.37%,较上周增1.79%;日均产量19940吨,增110吨。短期来看钢厂有复产预期,锰硅产量低位环比略有复苏,钢招早于上月,市场或偏强为主。
硅铁:周一硅铁期货震荡偏强。硅铁产量减少,但减幅不及锰硅。Mysteel:2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家,7月全国硅铁产量为46.13万吨,上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国40.17%,较上期增0.52%;日均产量13801吨,较上期增230吨。硅铁生产重获利润,生产减幅不足,市场或相对偏弱。但近月持仓偏高建议观望为主。

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