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INE原油收盘下跌,原油需求前景下滑给油价压力

周一(4月25日)上海原油价格收盘微幅下跌45.7元,跌幅6.71%。主力合约2206终盘收于635.2元/桶,跌45.7元/桶。油价收盘下跌,整体依然维持在震荡区间中,原油需求前景下滑给油价压力,IMF下调全球经济增长预期,打压原油需求前景,OPEC产量增加,增加原油市场供应,同时,美联储大幅度升息预期延续支持美元,这些因素给油价短期走势带来压力。

INE原油收盘下跌,原油需求前景下滑给油价压力

期货合约和成交情况一览

INE原油收盘下跌,原油需求前景下滑给油价压力

交易综述与交易策略

INE原油收盘下跌,原油需求前景下滑给油价压力
(INE原油日线图)

交易逻辑:IMF下调全球经济增长预期,且疫情担忧和能源储备的释放给油价压力。不过,俄罗斯原油出口受阻,欧佩克不愿意增产等因素支持油价。油价整体维持区间震荡的格局。

技术面来看,油价维持震荡,但当前价格仍然运行在长期均线上方,主要技术指标都偏向多头。投资者以逢低吸纳为主。

阻力位:INE原油711.0,美油112.86

支撑位:INE原油654.0,美油103.81

中国及海外消息

原油市场供给有所增加,而需求前景下滑
上周IMF 下调22 年全球经济增长预期,打压原油需求前景。

美国石油钻井机数量增加,原油库存减少802 万桶本周,美国石油活跃钻井数增加1 座,为549 座,油气钻机总数增加2 座,为695 座。美国原油库存量4.137 亿桶,较前一周减少802 万桶;美国汽油库存总量2.324 亿桶,较前一周减少76 万桶;馏分油库存量为1.087 亿桶,较前一周减少266 万桶。

2022 年3 月OPEC 产量增加,较上月增加5.7 万桶/日至2855.7 万桶/日2022 年3 月 OPEC 产量增加,沙特产量为1026.2 万桶/日,较上月增长5.4 万桶/日;伊拉克产量为430.9 万桶/日,较上月增加1.1 万桶/日;伊朗产量为254.6万桶/日,较上月增加0.7 万桶/日;委内瑞拉产量为69.7 万桶/日,较上月增加0.8 万桶/日;利比亚产量为107.4 万桶/日,较上月下降3.7 万桶/日。

耶伦警告抵制俄能源对欧洲弊大于利
上周四美国财长耶伦和乌克兰财政会晤后记者会上表示,对俄罗斯能源全面禁运可能弊大于利,考虑欧洲完全禁止俄罗斯石油进口,我们需要谨慎行事。此举可能会对美国及其西方盟友带来意想不到的经济后果。

美国财长耶伦本次公开谈论对俄能源禁运对于欧洲经济弊大于利,明显在释放信号,一方面是给欧洲对俄能源禁运会议,美国现阶段并不要求欧洲一刀切,所以你们自己也别太较真,看清楚危害性,别说美国没有提示,另一方面是对欧美关系的维护和美国经济的担忧。

耶伦作为前美联储主席,现任美国财长,很清楚欧洲目前经济状态远没有美国强,同时也清楚欧洲经济稳定对美国至关重要,一味追求杀敌一千自损800结果,一旦引发欧洲对跟随美国政策的不满,将导致欧美关系倒退,这并不是美国希望的结果。

同时5月份后美联储开始进入40年来最激进加息周期,市场预期今年美联储将会超过3次单次加息50基点,美国经济衰退风险将增强,此时把欧洲经济风险进一步提升,将显著增加美国经济衰退的几率,稳定欧洲经济,显然是降低外部经济风险对美国的作用。

尼日利亚一非法炼油厂爆炸致110人死亡,尼日利亚每日损失20万桶原油
当地时间23日,尼日利亚当地官员证实,尼日利亚南部一个非法炼油厂前一天晚上发生爆炸,造成110人死亡,另有大量人员被烧伤。伊莫州政府已对这家炼油厂的经营者发出通缉令,并开始着手调查事故发生的原因。据悉,这家非法炼油厂的业务主要是接收和加工犯罪团伙从输油管道非法盗取的原油。 据官方估计,由于管道被非法破坏,尼日利亚大约平均每天损失20万桶原油,占其总产量的10%以上。 

日本释放480万桶国家储备原油 将于5月招标
据日本媒体报道,为配合由国际能源署牵头的发达国家释放储备原油行动,日本将于5月10日拍卖约480万桶国家储备原油,以平抑飙升的国际油价。据日本广播协会电视台报道,日本将从北九州市白岛国家石油储备基地、长崎县新上五岛町上五岛国家石油储备基地、鹿儿岛市ENEOS喜入基地释放这批原油,最早可于6月20日交付中标者。

国际能源署本月7日宣布,该机构成员国将释放1.2亿桶石油储备,以应对俄乌冲突影响。其中6000万桶由美国承担,余下由其他成员国承担。日本首相岸田文雄当时承诺日方将释放1500万桶。

日本经济产业省此前表示,在截至10月8日的六个月周期内,将从私人储备中释放600万桶原油投入市场。另外900万桶将出自国家储备。

阿曼3月原油产量增加12.2% 因OPEC 配额增长
外电4月22日消息,官方数据显示,因OPEC配额增加,阿曼3月原油产量较2月增加12.2%,达到829,255桶/日。阿曼是OPEC以外最大的中东产油国。
阿曼是OPEC联盟的成员,3月产量略高于其82.9万桶/日的配额,亦高于2月的82.1万桶/日。
2月中国是阿曼原油的最大进口国,3月阿曼对中国的石油出口量下降17%,至573,513桶/日。2月印度是阿曼原油的第二大进口国,3月阿曼对印度出口量增加逾一倍,达到219,810桶/日。
3月阿曼石油和凝析油出口总量增长11%,达到911,077桶/日。
OPEC成员国部长将于5月5日举行会议,决定6月份的产量水平。
标普全球(S&P Global)的最新调查发现,3月OPEC及其盟友的石油产量环比出现一年多来的首次下降。
调查发现,西方的制裁开始影响非OPEC主要合作伙伴俄罗斯的石油贸易,哈萨克斯坦和利比亚的大规模供应中断也导致OPEC的产量下降。

国内油价连续下跌,7.6元/升来了
截至目前,油价已经实现了5个工作日下跌了,在这次的调价周期中油价逆推历史习惯性的走势,往期往往都是“上涨”次数较多,“下跌”次数较少,然而这次是国内成品油调价的第8个周期,油价涨幅也是迎来了变化,出现了反直道而行,这次是“下跌”次数多一些了。

不过在调价的最初期,油价迎来了连续2天的猛然上涨,将油价上涨捅破了周内的最高点,现如今油价开始了蜗牛行步的速度,油价开始苏醒一点一点的蚕食上涨气焰,下跌已经实现了“6连跌”,车主们也是享受到了“7.6元/升”的油价,尤其是前段时间加油一听“8元/升”心里句倒吸了一口冷气,如今能缓和了一些了。

现如今国内成品油价迎来了第7个工作日的调价, 油价依旧还是处于上涨减幅阶段,尤其是在最近一段时间,和前几天相比较,下跌速度也是在加快,国内油价目前基本是在“7.9元/升”,较高加油站的油价是在“8.3元/升”,不过目前的涨势来看,车主们还是要提前去加满油箱,避免过几天再次被迫享受“8元/升”以上的油价,国内油价现如今整体的涨幅已经达到了200元/吨,此次上涨已经超过了0.1元/升了。

按照国内油价涨幅度来看,国内油价依旧徐徐进入到了第8次调价的尾期阶段,油价涨幅能否退居与调价上涨红线内就要看最近国际形势是否会得到更多的缓解了,尤其是最近国际形势的变化是油价涨跌幅度的催化剂,能使其油价大幅度下跌,也能让车主们感到窘迫,因为每次上涨就是再次创新高,涨幅后短时间内就是难以大幅度下跌,这就是最为担心的地方。

中国海油回归A 股,持续看好上游板块
本周中国海油正式在上交所挂牌交易,“三桶油”齐聚A 股。中海油聚焦油气勘探与开发主业,“增储上产”背景下提高资本支出,产量稳步增长,2021 年油气总产量达573 百万桶当量,为七年以来新高;资产优质叠加降本增效,持续降低开采成本至29.5 美元/桶;高油价时代我们持续看好上游油气勘探板块,中国海油作为A 股稀缺的纯上游标的,将充分受益于原油市场景气。原油基本面方面,本周俄乌冲突持续,需求端,本周IMF 发布《世界经济展望》称,由于战争对俄乌两国的直接冲击以及通过大宗商品对全球的外溢影响,将2022 年和2023 年全球经济增速的预测值均下调至3.6%,分别下调0.8pct 和0.2pct。

全球经济增长放缓将压低原油需求的恢复速度。供给端,本周利比亚宣布关闭其产量达50 万桶/日的最大油田,此前附近产量为6.5 万桶/日的油田也暂停运营,利比亚的产量可能因此减少53.5 万桶/日,加剧供给端紧张态势;路透社报道欧盟将于下周全面禁运俄罗斯原油,加剧了市场对供给端的担忧。整体而言,全球原油需求承压,但地缘冲突导致供给端风险加剧,原油市场供需偏紧格局仍将维持。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、伊核协议谈判进展、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。

原油价格趋势不确定性较大,整个过程将会十分曲折
分析指出,市场当前对于油价分歧的核心在于短期是否需要先释放流动性快速收紧的利空,一旦市场对俄乌冲突短期升级的预期被证伪,盘面则很有可能复制2021年11月的走势,释放流动性收紧下的下行压力。

尤其是在欧盟22日发布指导文件称‘在不违反制裁规定的同时使用卢布向俄罗斯支付天然气费用是可行的,很可能让市场短期交易俄罗斯原油以卢布结算的方式再度大幅恢复出口的利空。这种情况下回调一旦触发,很有可能迅速降低通胀预期,并在美联储激进缩表态度并未转变之时促成实际利率的进一步走强,强化油价的下行驱动。因此,在近日这一系统性回调风险初步释放后,4月剩余交易日依旧需警惕这种下行驱动的形成,油价短线或仍有下跌空间。

客观而言,当前原油市场供应依旧紧缺,海外天然气价格高企、柴油裂解高位也对此形成印证。“我们不认为整个二季度油价均价会出现大幅回落,在低库存、低供应的情况下,油价大概率保持在高位。”分析表示,但在二季度的大部分时间里依旧需要长期防范油价的上行风险。如果油价在4月剩余交易日里出现阶段性回调,趋势策略上看则将是二季度逢低多单边、月间正套的好机会。

长期来看,分析认为,原油价格重心总体将会下移。但今年俄罗斯出口的下降、原油库存低位、成品油价格强劲以及即将到来的夏季需求旺季对原油价格形成明显利多,同时包括6月之后OPEC增产、解除伊朗和委内瑞拉制裁、SPR释放在内的针对俄罗斯减量的弥补方案以及全球经济进入衰退周期、需求的减少都对原油价格形成较强的利空。多空因素的交织造成原油价格趋势不确定性较大,整个过程将会十分曲折。

机构和分析师观点

弘业期货:经济陷入衰退隐忧仍存
隔夜,原油价格震荡回落,但基准油月差延续涨势,Brent07-09差价涨至2.71美元每桶,INE夜盘主力合约收跌1.91%。消息方面,利比亚国家石油公司周六表示,扎维亚炼油厂在周五晚上的武装冲突中受损,目前已有约40-50万桶/日产量线下,供应扰动依然在支撑油市。另一方面,能源价格高企导致的高通胀考验全球央行货币政策,经济陷入衰退隐忧仍存。

国泰君安期货研报原油:或延续弱势
近期实际利率飙升,美债收益率、美元指数均出现大幅上涨,带动大宗商品、黄金纷纷呈现弱势格局。我们观点与此前不变,即市场当前多空对于油价分歧的核心在于短期是否需要先释放流动性快速收紧的利空,一旦市场对俄乌冲突短期升级的预期被证伪,盘面则很有可能复制2021年11月的走势释放流动性收紧下的下行压力。尤其是欧盟称“在不违反制裁规定的同时使用卢布向俄罗斯支付天然气费用是可行的”,很可能让市场短期交易俄罗斯原油以卢布结算的方式再度大幅恢复出口的利空。回调一旦触发,很有可能迅速降低通胀预期,并在美联储激进缩表态度并未转变之时促成实际利率的进一步走强,强化油价的下行驱动。因此,在近日这一系统性回调风险初步释放后,油价短线或仍有下跌空间。
当客观而言当前原油市场供应依旧紧缺,海外天然气价格高企、柴油裂解高位就是最好的印证。我们也不认为整个二季度油价均价会出现大幅回落,低库存、低供应下大概率保持在高位,在二季度的大部分时间里也依旧需要长期防范油价的上行风险。如果油价在4月剩余交易日里如期出现阶段性回调,趋势策略上看则将是二季度逢低多单边、月间正套的潜在机会

南华期货:多空博弈加剧,油价延续宽幅震荡行情
宏观环境局势趋紧:美联储由鸽转鹰,加息预期浓厚,美元指数飙升,全球经济增速放缓,上海疫情尚未明显改善供应缺乏弹性:拜登政府放松对页岩油的管制,但页岩油产业短期仍难以恢复,目前全球剩余产能仍在不断缩小,且集中在沙特、阿联酋、伊拉克和伊朗等少数几个OPEC 成员国手中,OPEC 内部稳定,尚未存在不和谐声音,全球原油边际供给缺乏弹性。

需求面:在高油价、疫情和经济下滑的抑制下,需求端难以达到预期水平,短期需求下滑的风险增大,但从长期来看需求仍未见顶。库存面:全球原油库存位于低位,且仍处于去库周期,释放战略库存对抑制油价影响有限地缘政治风险:俄乌冲突朝着长期化的方向发展,欧盟禁止进口俄罗斯原油的可能性增加,俄罗斯原油出口依然受阻。伊核谈判仍具备不确定性,短期伊朗原油入市仍有难度。美国放开对委内瑞拉制裁的可能性则更小。策略:宽幅震荡,区间外反向操作。风险点:1、俄乌冲突缓解,2、伊朗制裁解除,3、阶段性的供需失衡

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