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“鹰王”讲话叠加大宗商品涨价潮:股债平静行情下暗流涌动?

由于大多数西方市场周一依然处于复活节假期,隔夜欧美时段全球市场的交投整体较为清淡,美债和美股全天的波动均有限。

截止隔夜纽约时段尾盘,美债收益率涨跌不一。其中,长债收益率普遍小幅走高,指标10年期美债收益率上涨2.6个基点报2.859%,30年期美债收益率上涨2.4个基点报2.944%。中短期美债收益率则处于承压态势,2年期美债收益率下跌0.6个基点报2.458%,5年期美债收益率微涨0.2个基点报2.795%。

此外,美国三大股指虽均收低,但跌幅也普遍有限。道指周一下跌39.54点,跌幅为0.11%,报34411.69点;纳指下跌18.72点,跌幅为0.14%,报13332.36点;标普500指数下跌0.90点,跌幅为0.02%,报4391.69点。
不过,对于投资者而言,在相对平静的股债行情背后,周一的市场消息面却其实并不平静:美联储“鹰王”布拉德在隔夜最新的讲话中不排除美联储未来一次性加息75个基点的选项,而大宗商品价格则再度掀起了一轮涨价狂潮——美国天然气和玉米期货同日双双升破8美元。

种种一切似乎都预示着,股债市场与美联储本轮激进紧缩周期和汹涌通胀大潮间的斗争,还远没有结束!

美联储“鹰王”布拉德:不排除一次性加息75基点

美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周一向美国外交关系协会发表视频讲话时表示,美联储需要迅速采取行动,通过多次50个基点的加息让利率在今年底之前达到3.5%左右,并且不排除未来一次性加息75个基点的选项。

布拉德称,“超过50个基点的加息不是我预测的基本情境,但我不排除这一选项。格林斯潘领导的美联储曾在1994年一次加息75个基点,后来美国经济迎来长达十年的扩张。”
布拉德目前几乎是美联储内部公认的“鹰王”。美联储在3月的议息会议上宣布了加息25个基点的决定,这是美联储自2018年以来的首次加息,当时布拉德是该次会议上唯一投下反对票的票委,他认为美联储应该在当时就加息50个基点。

布拉德周一还表示,联邦公开市场委员会(FOMC)的首要目标应该是尽快达到中性利率。FOMC预计中性利率是在2.4%左右。他重申支持3.5%左右的利率:“利率不能一步就到这一水平,但我认为有必要在年底前达到这一水平”。

除了美联储更为激进的加息路径之外,布拉德还希望美联储在即将于5月初举行的下次议息会议上尽快缩减资产负债表。

本月早些时候公布的美联储3月纪要显示,美联储官员在3月份的会议上讨论了如何缩减资产负债表的计划,多数与会联储官员认为,每个月至多缩减950亿美元资产可能是合适的,并认为未来可能需要1次或者多次加息50个基点。

美联储决策官员们近来的评论也强化了会采取这一行动的预期,以遏制1981年以来最高的通货膨胀。

大宗商品再掀涨价潮:天然气和玉米期货同日“破8”

也许在许多市场人士看来,美联储“鹰王”布拉德隔夜不排除一次性加息75基点的激进表态,似乎多多少少有些过激。不过,同一天大宗商品市场所掀起的汹涌行情,却或许在间接为布拉德提供了“背书”——美国天然气和玉米期货在周一同日升破了8美元大关,这或许预示着由能源和食品价格上涨掀起的本轮高通胀风暴,还远没有结束的迹象。

美国天然气价格周一盘中自2008年以来首次飙升至8美元以上,因强劲的市场需求和北美较常年更低的气温,考验着美国钻井公司扩大供应的能力。
“鹰王”讲话叠加大宗商品涨价潮:股债平静行情下暗流涌动?

目前,全球燃料短缺正在波及整个市场,供应商难以应对疫情后的消费激增,俄乌冲突进一步加剧了这一局面。美国地下洞穴和含水层的能源备用库存目前也低于往年同期的正常水平。美国能源情报署(EIA)上周表示,截至4月8日当周,盐穴和枯竭含水层的天然气库存仅增加了150亿立方英尺,不及过去五年同期平均增幅的一半。库存仍然比过去五年平均水平低18%。

而更糟糕的是,据美国国家海洋和大气管理局的预测,从4月25日到5月1日,美国北部部分地区的气温将低于正常水平。这可能会增加对供暖和发电厂燃料的需求,从而导致每年这个时候用于补充库存的天然气被额外消耗。

美国煤炭的短缺局面也助长了天然气价格的上涨,这限制了发电企业在需求飙升和价格上涨时转换燃料的能力。

在以天然气为代表的能源价格再度飙升的同时,芝加哥期货交易所的玉米期货周一也在近十年来首次升破每蒲式耳8美元,接近纪录高点。其中,交投最活跃的7月合约涨幅高达2.6%,至每蒲式耳8.04美元。

本次玉米飙升主要是由于俄乌冲突威胁到全球供应,乌克兰谷物协会本月早些时候表示,该国下一季玉米产量可能较去年下降近40%。此外化肥成本的飙升使得美国农民多种大豆而少种玉米,也推高了玉米价格。

联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯上周日表示,俄罗斯和乌克兰的小麦和大麦产量合计占全球产量30%,两国的玉米产量合计占比达五分之一,葵花籽油产量占比过半。

股债平静行情下暗流涌动:巴克莱已无奈“认输”

由于复活节假期的影响,许多交易员在这个长周末过后尚未完全回归市场,隔夜美国股债市场的波幅均并不大。

不过,在股债市场相对平静的表面行情之下,上述两大消息面焦点所引发的关注,依然直指着股债市场今年迄今的最大软肋:始终难以挥散的高通胀威胁和越来越嘹亮的美联储鹰派声音。

Worth charting技术分析师Carter Braxton Worth近期表示,随着10年期美债收益率触及“有史以来最重要的趋势线”压力位,持续40年的利率下降趋势可能即将结束。而这一趋势线的突破与否对于市场而言尤为重要,因为作为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率是走高还是走低,将对股市和风险资产的整体定价产生广泛影响。

Worth表示,如果10年期美债收益率一举突破其长达40年的下降趋势线,将可能被视为新的上升趋势的开始,这将意味着利率持续上升和股价持续承压。而反之,如果10年期美债收益率最终遇阻,人们可能会预期较低的利率会持续更长时间,这可能有助于提高风险资产的估值并推高股价。

值得一提的是,面对今年以来丝毫不见减弱的美债抛售势头,想要抄底却最终沦为“接飞刀”的知名投行巴克莱目前已无奈“认输”——巴克莱分析师正在放弃对10年期美国国债的看涨押注。

在前几轮抛售一度推动收益率升破2.6%后,巴克莱利率策略师在4月7日曾建议买入10年期美债。然而,此后该指标美债收益率却仍在一路上行。

巴克莱策略师最新写道,最近美联储官员的言论增加了有关紧缩幅度的不确定性,因此,投资者部分调降了对美联储过度收紧政策的预测,认为发生硬着陆的可能性降低,通胀率持续超过2%目标的可能性上升,这导致美债收益率曲线熊市趋陡。

文章来源:财联社

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