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能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

聚烯烃:强势成本支撑 聚烯烃偏弱调整;
周四夜盘L2205收跌0.46%、PP2205收跌0.50%。石化开工低位且PE减产力度更大,进口窗口关闭,PP出口节奏放缓,供应端压力不大,但下游受疫情扰动,需求明显低于预期,产业链库存去化缓慢。当前市场供需双减,产业链库存去化缓慢,需求好转拐点尚需等待,但强成本托底作用下,市场或延续震荡调整,关注油价走势及疫情变化,短线震荡思路。

PTA:供需与成本博弈 盘面维持高位震荡;
周四夜盘TA2209收涨0.07%。PTA工厂检修增加,现货供应持续收紧,但终端受疫情冲击较大,织造负荷大幅下滑,聚酯迫于压力加大减产,需求负反馈压力加大。但俄乌局势反复拉锯,外盘油价强劲反弹,PTA成本支撑走强,且加工费回落后估值偏低。短期围绕成本与供需博弈,市场维持高位震荡,关注油价走势及疫情变化。建议依据油价滚动操作。

原油:供应紧缺 油价持续反弹;
欧盟起草法案禁止从俄罗斯进口石油,尽管该法案难以实施,但是加剧了市场对供应紧缺的担忧。参与减产的10个欧佩克国家,从去年开始,一直到现在,其实每一个月的原油产量均低于计划的量,进入3月份之后,缺口高达80万桶/天,缺口的扩大,足以说明实际增产小于计划增产。技术面,油价持续反弹回升,震荡转强。操作建议:轻仓持有多单。

橡胶:胶价维持震荡 暂时观望;
国内云南产区新胶供应端产量继续释放,海南产区零星开割,未来供应或陆续增量;下游因原料储备不足及轮胎库存居高,整体开工提升缓慢。从全钢轮胎企业成品库存来看,卓创资讯监测2022年3月末总库存量为1243.5万条,环比增幅8.81%,同比增幅41.34%。但是目前青岛港口橡胶现货低库存,对价格底部亦形成支撑。技术面,胶价维持震荡,关注下方支撑。操作建议:暂时观望。

甲醇:库存逐步累积 甲醇震荡运行;
夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2917元/吨,较上一交易日持平,增仓0.4万手,持仓54万手。本周沿海甲醇库存在81.25万吨,环比上涨1.4万吨,沿海地区甲醇可流通货源预估22.9万吨附近。物流效率下降,本周江苏公共仓储提货速度明显下降,江苏库存逐步累积。操作建议:震荡思路操作。

燃料油:燃油持续走强 供应受阻;
周四夜盘,近期国际原油持续高位,燃料油价格稳中有升,但国内疫情严重,成品油供应受到影响,华东地区物流、海运影响巨大,成品油供应受到冲击,供应受疫情影响而略显不足,提升价格。华东地区目前高速公路封闭,导致成品油运输受阻,虽然需求较弱,但是物流系统受挫导致价格上涨。国际方面,低库存,高油价、天然气价格支撑基本面。

沥青:国际原油上涨 沥青震荡下行;
周四夜盘,国际原油价格近期回升,带动沥青成本端得到支撑,沥青价格稳定。近期,国内炼厂开工率持续低位,供应偏弱,但是近期开工率出现回升趋势,预计四月开工率略有回升,但回升幅度不大,沥青整体需求释放会在第三第四季度。近期受疫情影响,整体施工进度略有影响,沥青真实需求较为平淡。但是物流受阻,导致炼厂出货受到影响,提升部分地区沥青价格。库存方面,近期库存水平稳定,前期部分地区出现累货,但降价出货后,总库存可控。

焦炭焦煤:山西管控升级 下游补库困难;
周四夜间,焦炭2205高位开盘,震荡偏弱运行,报收4225,上涨54.5,涨幅1.31%。焦企成品运输不畅,库存累积,且原料补库情况不佳,部分焦企被动减产。下游钢厂高炉复产,但厂内焦炭库存仍在低位。山西疫情发生,太原封控管理,短期将进一步加剧运输困难问题。期货盘面高位震荡,建议逢低短多操作。
周四夜间,焦煤2205高位开盘,震荡运行,报收3282.5,上涨69.5,涨幅2.16%。山西疫情管控升级,煤矿外运受阻,矿方库存累积。需求端来看,部分焦企因为原料问题主动减产,下游补库困难。期货盘面高位震荡运行,建议逢低短多操作为主。

螺纹钢:疫情影响物流 期螺震荡为主;
周四晚间期螺小幅震荡。随着疫情的上升,多地出现封锁情况,螺纹钢需求受到严重影响。同比来看,建筑钢材成交量周均值是16.9万吨,环比上周下降4.4%,同比下降33.5%,需求受到严重影响。库存反季节性回升,虽然库存总量不高,但在应快速下降的时候,出现走平,说明疫情严重影响需求大于供应。预期方面,随着各地房地产政策的放松,市场对钢价的预期仍然较好。加之原料价格高企,成本支撑;海外价格高企,出口支撑。市场预期政策面宽松即至,期螺观望为主。

能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

铁合金:铁合金缺乏驱动 或震荡为主;
锰硅:周四晚间黑色系商品价格震荡。锰硅目前涨跌两难,成本来看,锰矿不断上调售价,导致锰硅成本不断上移,南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时,锰硅产量达到历史高位据。Mysteel调查统计,3月全国3月产能1584791吨,产量938641吨,环比2月增16.12%,增130316吨,为历史同期最高。市场偏向过剩,但成本支撑。建议观望为主。
硅铁:周四晚间黑色系商品价格震荡。硅铁期货升水现货。硅铁利润较好,市场生产意愿较强。 Mysteel:2022年3月调研统计全国硅铁主产区企业约136家,3月全国硅铁产量为54.67万吨,较2月增4.05万吨,较去年同期增2.25万吨,为历史同期最高水平。硅铁国内供需偏向过剩,但国际因素来看,随着俄乌战争发酵,利多硅铁出口,出口继续大增。硅铁期货高于现货,05合约资金持仓变化影响走势,暂时观望为主。

来源:国信期货

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