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金融期货、金属期货及农产品期货早评

股指:传统转暖 股指多单轻仓;
股市对政策较为敏感,在上海疫情持续外溢效应下,市场对经济形成的压力预期加大。且疫情的反复性导致私人投资更加谨慎。政策层面上,市场不断对“刺激政策多有期待”,由于政策出台的不确定性导致对政策敏感反复,国常会提出“降准”等货币政策工具给市场带来短期提振,股指多单轻仓。

国债:货币预期宽松 国债多单轻仓;
近期国常会表示,适时运用降准等货币政策工具,将会导致对货币宽松的预期。在经济层面上,上海疫情外溢性较强,对经济的压力产生较强的预期。在央行逆周期调节方面, 央行调节的力度有望加码,降准的“时间窗口可能更加频繁”。国债多单轻仓。

锌:外盘库存下滑速度较快,警惕多头逼仓风险;
周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.39%。俄乌局势走向不明,欧洲天然气供给问题悬而未决。当前欧洲锌库存非常低,LME在欧洲的仓库仅存500吨锌,此前有报道称,大宗商品交易商托克和其他公司正从伦敦金属交易所批准的亚洲仓库大量运出锌,以缓解公司供应紧张问题。国内方面,加工费持续下滑,国内锌精矿供应短缺。需求方面,近期唐山解封,镀锌生产或转好,下游有补库需求。整体来看,短期锌基本面仍然保持强势,外盘需要警惕多头逼仓风险。

贵金属:略有回调 仍以偏多对待;
周四晚间,COMEX金银期货略有回调。COMEX黄金期货下跌0.5%报1974.9美元/盎司,COMEX白银期货下跌1.3%报25.700美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2206主力合约报405.14元/克,上涨0.02%;沪银2206主力合约报5222元/千克,下跌0.38%。
隔夜公布消费者信心指数略有回升但通胀预期仍然高企,金银略有回调。美国3月CPI同比升8.5%,核心CPI同比升6.5%均创新高但已有筑顶迹象,核心值尤为显著。货币政策上美联储现阶段紧缩立场就难以改变,但纪要出炉后贵金属在预期上已基本消化5月开始缩表并加息50bp,等待下个月会议临近时预期再变化。通胀预期上,随着通胀同比接近见顶通胀预期升至3%附近上方空间已较为有限,金银比未来有望走高,现阶段多黄金或将优于多白银。当前通胀仍然高企,未来经济增长预期放缓,且美元货币信用衰减忧虑为贵金属货币属性提供向上支撑,贵金属在短期调整消化预期后仍有望曲折向上。

苹果:尾盘跳水 大幅下跌;
周四,苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210尾盘跳水,收8808,较上一交易日跌2.48%,减仓1万手,持仓15万手。苹果产地交易尚可。当前全国冷库存储量约为473.18万吨,周出库量约39.85万吨,环比增加,同比基本持平。产区客户担忧后期好货供给,对高价的接受度提高。新季苹果进入花期,需关注新产季的天气情况以及种植面积变化情况。此阶段炒作题材丰富,预计苹果期货易涨难跌。操作建议逢低做多思路对待。

花生:走货不畅 花生小幅下跌;
周四,花生期货小幅下跌。主力合约PK2210窄幅震荡,收9414,较上一交易日跌0.13%,小幅增仓至持仓6.6万手。局部产区上货量有限,部分地区受疫情影响,物流有待恢复,走货不畅。主力油厂整体成交变化小。新季花生即将进入播种阶段,需要关注种植面积的情况。短期来看,花生或将偏弱运行,操作建议区间震荡思路对待。

棉花: 美棉回落 获利了结打压;
美棉刷新新高后受累于获利了结,小幅下跌。07合约下跌0.8美分/磅,跌幅为0.57%。基本面支撑仍在。印度允许免税进口棉花以缓解国内价格。出口报告公布,4月7日当周,出口降至年内低位,为5.93万包,较四周均值下滑76%。夜盘郑棉小幅波动。基本面上弱需求压制,上方面临压力。操作上建议短空交易为主。

白糖: 原糖再度回落 乙醇价格承压;
原糖期货走低,担忧乙醇价格下跌从而提高制糖比。07合约下跌0.07美分/磅,跌幅为0.3%。巴西乙醇价格因供应增加存在下行压力。印度以及巴基斯坦的产量超出市场开始预期也打压糖市。20美分之上糖价压力逐步增大。不过总体来看,原糖短期依然维持偏强走势。夜盘郑糖小幅震荡,主要受到外盘走势影响。操作上建议短线交易为主。

金融期货、金属期货及农产品期货早评

豆类:小长假将至 美豆涨跌互现;
周四CBOT大豆期货收盘互有涨跌,呈现近强远弱态势,阿根廷卡车司机罢工令人担忧,支持大豆市场。7月期约收高0.25美分,报收1665.25美分/蒲式耳。因公共节日,美国市场将于周五休市,长周末前市场人气相对谨慎。 与之相比,夜盘连粕弱势震荡行情延续,市场缺乏新的利多支撑,现货的疲软与油脂的偏强共振,市场震荡行情仍将持续。短线操作。

油脂:阿罢工谈判未果 国际油脂纷纷上行;
周四CBOT豆油期货收盘上涨,基准期约收涨1%,主要因为原油走强以及油粕套利交易。此外阿根廷罢工谈判未果,这让阿豆粕、豆油出口受阻,美豆油获得提振。7月期约收高0.74美分,报收76.89美分/磅。与之相比,夜盘连豆油高位窄幅震荡。
周四BMD毛棕榈油期货大多上涨,其中基准合约创下一个月来的新高。市场上涨更多来自于阿罢工给予的出口预期提振。6月毛棕榈油期约收高159令吉或2.59%,报收6,294令吉/吨。夜盘马棕油继续走高。受此影响,连棕油继续领涨,走势明显强于其他油脂。
周四ICE加油菜籽期货上涨,基准期约收高0.5%,长周末前大盘牛皮振荡。7月期约收高5.80加元,报收1142.50加元/吨。国内菜油夜盘高开高走,距离前高咫尺之遥。本周以来国内油脂走势明显强于外盘,内外价差倒挂幅度收窄,尽管近期国内油脂库存略有回升,但目前棕榈油、菜油短期库存依然处于历史低位,近期回升幅度并不明显,而豆油因大豆进口增加,油厂开工增加承压。由于库存偏低叠加国际市场因素,市场看涨情绪再度点燃,买盘集中在棕油、菜油市场上,市场震荡偏强,关注持仓变化。高位风险也在加剧。短线操作为宜。

生猪:现货小涨 期货回落;
周四生猪期货震荡偏弱为主,主力c2205合约暂报12720,较上日结算价接近持平,7、9月合约跌幅较大。河南报价12.4元/公斤-12.9元/公斤,较昨日小涨0.1元/公斤;山东报价12.5元/公斤-13.1元/公斤,较昨日小涨0.2元/公斤。供需面来看,根据能繁母猪存栏数据推算4月生猪出栏数量依然较大,供应压力依然存在,而疫情继续对需求形成冲击,短期维持供过于求状态,但目前猪价已经处于低位,养殖深度亏损,现货继续大幅下行的阻力亦很大。考虑到能繁母猪存栏表现出的供应压力在5月后开始缓解及现货的季节性规律,预计后市5月合约跟随现货为主,震荡偏弱;7月合约低于成本,具有一定的安全边际,后市以谨慎偏多对待。

玉米:夜盘上涨 震荡偏多;
周四夜盘玉米期货上涨,主力c2209合约暂报2959元,涨0.75%。现货方面,北方港口玉米物流保持收紧状态,几乎无货到港,广东蛇口新粮散船2880-2920元,集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨,较昨日持平,东北玉米价格大大体稳定,因疫情管控,吉林省境内和辽宁局部物流不畅,铁路运输也有紧张趋势,黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨。基本面来看,目前养殖利润依然不佳,且有进口替代品冲击,饲料需求表现偏弱,深加工难以支撑玉米,供需阶段阶段性承压,但近日小麦拍卖停拍刺激价格上涨,加之国内外新作播种仍有诸多不确定,对玉米亦形成中长期的支撑。操作上,震荡偏多对待。

来源:国信期货

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