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能源化工期货及焦煤钢矿系期货日评

原油:欧盟对禁运俄油有分歧 油价震荡调整;
周三国内原油期货价格小幅震荡运行。欧盟对参与美国禁止进口俄罗斯石油的分歧很大,欧盟部分国家呼吁加大对俄罗斯能源产业的制裁力度。德国、荷兰等国则反对上述建议。德国表示,欧盟过于依赖俄罗斯石油,无法就实施禁运做出决定。高油价对原油进口需求也会产生抑制。海关总署数据显示,2022年2月中国原油进口3634.02万吨,环比缩减25.53%,同比缩减19.21%。2022年1-2月中国原油进口8513.78万吨,较去年同期缩减4.95%。2022年2月中国原油进口延续多元化,进口来源主要集中在中东地区,中国自中东地区进口原油2024万吨,占比全部进口量的55.7%;中国自欧洲、非洲及南美地区进口原油量678、470、240万吨,占比份额分别为18.6%、12.9%、6.6%,中国自亚太地区进口原油的份额提升至4.6%,自北美地区进口原油的份额则下降至1.5%。2022年2月中国原油进口贸易伙伴29个,排名在前15位的贸易伙伴合计向中国输入原油3447万吨,占比全部进口量的94.9%,其中,沙特、俄罗斯稳居中国原油进口排行榜的前两名,进口量分别为665、541万吨,占比份额分别为18.3%、14.9%。继续关注俄乌局势进展。技术面,油价短期内维持震荡。操作建议:前期盈利多单可适当减仓。

橡胶:下跌空间有限 胶价等待企稳时机;
周三沪胶小幅震荡回调。今日沪胶弱势震荡,上海市场人民币现货价格重心跟随盘面基本持稳运行,下游询盘气氛一般,主流成交商谈为主,参考价格如下所示:19年全乳价格为12900-12950元/吨,越南3L/混合胶价格为12950元/吨附近,实单具体商谈。目前云南局部地区已经开割,开割初期新胶供给压力有限;需求端,近期国内受多因素影响,多地工厂开工生产、运输均受到一定波及,多个城市居家隔离政策下轮胎需求仍然维持偏弱。多个城市疫情防控形势较为严峻,轮胎企业开工可能会受到较大影响。技术面,关注下方支撑,等待企稳时机。

沥青:国际原油震荡 沥青稳定;
周三,国际原油震荡走强,沥青震荡偏弱。第一季度,国内炼厂开工率持续低位,沥青装置利润较差,从业者情绪不高,供应偏弱。需求方面,需求方面,受疫情和季节性影响,目前道路施工建设缓慢,投资较差,整体需求偏弱。库存方面,国内库存稳中有升,社会库存可控,厂家库存上涨,部分地区有累库现象出现,部分炼厂持续降价缓解库存压力。现货方面,前期北方地区现货价格下跌明显,今日有所回升,但上移幅度较小,南方地区价格稳定。目前,沥青市场整体需求较为薄弱,需关注原油对沥青成本端支撑。

燃料油:原油稳定 燃油稳中有升;
周三,国际原油高温震荡,燃油小幅度上涨。近期,国际原油再次走强,利好燃油成本端,国内焦化利润较好,油浆供应下昂对稳定。近期国内受疫情影响,整体需求较为平淡,短期内供需双弱的局面难以出现根本改变。国际天然气现货价格处于历年高位,燃油发电需求保持稳定,国际库存处于低位,利好基本面。今日现货价格普遍上涨,其中山东渣油上涨400-400元/吨,现价4800-4900元/吨。短期,原油价格将支撑燃油成本端。

甲醇:产区库存可控 甲醇震荡整理;
周三甲醇主力合约2205较前一交易日跌幅1.1%,减仓0.5万手,持仓66万手。现货方面,太仓甲醇市场报盘3040-3050元/吨(0/-20)。山东南部甲醇市场整理,产企业报价3080-3100元/吨,成交跟进积极性降温。受到地缘政治事件影响,3月起欧洲甲醇市场持续上涨,美国和中东非伊等也积极拉高排货,去往欧洲套利。国内中下游用户拿货积极性较好,目前主产区库存多处于可控范围之内,春检即将开启,关注今年春季检修的力度。

PTA:供需双弱 短期跟随原油波动;
周三PTA偏强震荡,收涨0.39%。现货报盘参考期货2205升水25元/吨自提,递盘参考2205升水15元/吨自提,参考商谈6125-6180元/吨自提,买卖气氛一般。当前市场供需双弱,但地缘危机继续发酵,油价整体高位运行,成本支撑较强。PTA短期跟随原油波动,关注油价走势。建议依据油价滚动操作。

聚烯烃:供需双弱 聚烯烃高开低走;
周三塑料震荡回升,收涨0.11%。现货市场窄幅下调,贸易商报盘让利,下游工厂谨慎观望,今日线性华北报价8900-9100元/吨,华东报价8900-9100元/吨,华南报价9100-9350元/吨。
周三PP震荡回升,收涨0.12%。现货市场部分松动,下游接货意向不足,市场成交平平,今日拉丝华北报价8650-8700元/吨,华东报价8750-8850元/吨,华南报价8800-8950元/吨。
短期供应缩量,需求受疫情扰动,市场供需双弱格局,社会库存难以有效去化,但原油价格强势,利润压缩估值偏低,成本端有托底效应,盘面或维持震荡运行。建议暂时观望。

动力煤:淡季不淡 价格强势;
周三动力煤震荡收涨,走势较强。现货方面,需求火爆,受冷空气影响,当前电力需求超出预期,淡季没有出现明显下滑。供给端,因为疫情影响,叠加预期4月份大秦线检修因素,运力不足,现货供应紧张,价格上行。进口方面今年1-2月同比下滑57%左右,减少475万吨,但影响不大。需求端看,进口资源今年可能紧张,国内需求淡季不淡。发改委部署开展煤炭中长期合同签订履约专项检查,要求煤炭企业80%以上的资源,发电供热企业年度用煤实现中长期合同全覆盖,签订的合同录入全国煤炭交易中心线上平台。动力煤的季节性旺季面临结束,不过需求并未出现明显走弱,虽然淡季不淡,但需求短期也没有增长空间。操作上,建议区间操作。

能源化工期货及焦煤钢矿系期货日评

铁矿石:利空兑现 探底回升;
周三铁矿石高位震荡,探底回升。本次下跌主要在疫情影响下,钢厂生产受到很大影响,唐山地区全域封控,具体时间仍未确定,铁矿石需求降低。但是在政府强力干预下,一旦全面封城也意味着利空到了尾声,随着盘面下跌利空释放,市场再次回到主逻辑。需求方面,钢厂开工率不断提升,铁水产量达到220万吨,粗钢产量增加,铁矿石港口库存面临快速下降。一季度基建同比增长10%,发力明显。当前已经到了季节性需求启动的时候,疫情因素再次让需求延后,但市场对于远期需求启动的预期强烈,普遍预期铁水产量将达到230以上。操作上,中期可择机逢低买入。

焦炭焦煤:唐山地区管控 双焦低位震荡;
周三,焦炭2205低位开盘,震荡运行。基本面来看,目前焦企利润合理,环保约束放松,开工积极性较高,焦炭产量环比增加。需求端,3月22日,唐山市启动临时性全域封控管理,暂停办理和使用市县两级重点工业企业运输车辆通行证,打压短期炉料需求。货物流转方面,近期国内多地疫情爆发,各地管控措施均有加强,汽运受阻,山西地区出现被动库存累积。盘面来看,市场对后市需求启动仍有预期,期货价格低位小幅反弹,建议短线操作。
周三,焦煤2205低位开盘,震荡运行。供给端,主产区表现分化,山西煤矿产量稳步回升,内蒙古环保组入驻,露天煤矿停产,整体供应维持偏紧格局。蒙古疫情控制得当,中蒙货运通关稳定回升。下游对高煤价有恐高情绪,叠加运输受阻,多保持观望。期货盘面低位震荡运行,建议短线操作。

铁合金:锰硅面临成本支撑 但合金供需过剩;
锰硅:周三锰硅期货价格下跌。近期锰矿价格飙升给锰硅带来成本支撑。供需面来看,锰硅供需趋于过剩,但海外市场价格较高给市场带来支撑。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国69.33%,较上周减0.48%;日均产量29565吨,减133吨。五大钢种硅锰(周需求):140105吨,环比上周减1.11%,全国硅锰产量(周供应):206955吨,环比上周减0.45%。虽然供需略过剩,但国际市场变化支撑锰硅走势,成本支撑锰硅。建议锰硅期货观望为主。
硅铁:周三硅铁期货价格略有回升。国际因素来看,随着俄乌战争发酵,利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩,Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国50.45%,较上期降1.28%;日均产量17782吨,较上期降165吨。五大钢种硅铁(周需求):24196.8吨,环比上周降0.08%,全国硅铁产量(周供应):12.44万吨。硅铁维持较好利润。国内硅铁供需趋于宽松,但预计出口继续走高。建议硅铁期货观望为主。

螺纹钢:疫情影响供需 钢价观望为主;
周三螺纹钢期货价格震荡回升。国内疫情再起,单日新增超两千人,疫情波及28个省份,使得钢材需求受到较大影响。建筑钢材成交量环比上周下降8%,这在季节性复苏的季节极为罕见,说明需求将拖累钢价短期现货的走势。除需求外,供给也受到了疫情的影响。唐山进行全域临时性封控管理。钢厂利润较低,预计钢材产量会由升转降,对原料形成压力,但疫情也影响了港口的运输。市场交易停滞。我们认为,在疫情影响市场需求的当下,螺纹钢现货价格大涨可能不高,期货或将转为升水期货。目前钢厂利润处于低位,市场下行也面临成本支撑。钢材出口价格仍然较高,出口利润极好,海外价格高企。投资者观望为主。

来源:国信期货

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