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能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

甲醇:原油继续反弹 甲醇震荡上行;
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3098元/吨,较上一交易日涨幅2.4%,减仓6万手,持仓61万手。上周甲醇制烯烃装置平均开工负荷 83.8%,下降0.64 个百分点,外采甲醇的 MTO 装置产能平均负荷84.35%,宁波富德降负运行,青海盐湖装置停车,内蒙古久泰MTO 装置负荷有所提升,中安联合重启,国内下游整体开工目前处于高位但略有下滑。 操作建议:震荡思路操作。

橡胶:下跌空间有限 胶价或有望企稳反弹;
供应端目前云南局部地区已经开割,开割初期新胶供给压力有限;需求端,近期国内受多因素影响,多地工厂开工生产、运输均受到一定波及,多个城市居家隔离政策下轮胎需求仍然维持偏弱。宏观面,国内稳经济的各项政策可能有望陆续出台。关注原油价格变化对橡胶的影响。技术面,关注下方支撑,胶价或有望企稳反弹。操作建议:可轻仓试探做多。

原油:担忧欧盟对俄石油实施制裁 油价大幅上涨;
欧盟对俄石油实施制裁的可能性引发了对供应的担忧,国际油价大幅上涨。地缘危机暂未有缓和迹象,市场担忧油市是否有能力弥补受到制裁打击的俄罗斯供应。欧盟讨论对俄罗斯施加更多制裁,包括制裁俄罗斯能源和石油行业。鉴于欧盟各成员国对俄罗斯能源依赖性差异甚远,达成一致的可能性不大。技术面,油价维持上涨格局。操作建议:震荡偏多思路为主。

聚烯烃:盘面偏强震荡 关注地区疫情变化;
周一夜盘L2205下跌0.08%、PP2205上涨0.40%。盈利欠佳导致装置检修降负增加,短期市场供应边际收缩,因疫情冲击物流运输及生产,下游开工稳中有降,需求端承接能力不足,社会库存难以有效去化。不过,随着稳经济意图加强,国际油价大幅反弹,下游低位刚需补库,盘面或有望震荡企稳,关注地区防疫措施调整。建议企稳可逢低短多。

PTA: 油价大幅反弹 PTA短期跟随走强;
周一夜盘主力TA2205上涨0.86%。3月PTA计划检修较多,供应边际收紧、预期去库,下游聚酯维持高开工高库存,终端需求受疫情拖累弱于往年,现阶段供需驱动不足。外围俄乌局势再度升级,国际油价大幅反弹,PTA成本支撑走强、加工费维持低位。PTA短期走势仍受成本影响,密切关注油价走势。建议单边依据油价滚动操作,关注加工费修复机会。

能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

沥青:原油大涨 沥青稳中有升;
周一夜盘,国际原油震荡上行,沥青震荡下挫。国际原油高位支撑能化商品成本端,但是沥青走势相对原油较弱,涨幅较小。三月第三周,国内炼厂开工率持续低位,较上周有所下降,炼厂利润较差。需求方面,目前全国沥青需求较弱,受疫情和天气影响,沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面,国内库存稳中有升,社会库存可控,厂家库存上涨,部分地区有累库现象出现。由于疫情影响,近期物流冲击较大,北方沥青向南运输通道受阻明显。目前,沥青市场整体需求较为薄弱,原油价格对沥青成本端支撑明显

燃料油:原油走强 燃油涨势明显;
周一夜盘,国际原油上行,内盘燃油大幅度上涨。原油回升,支撑能化商品成本端,利好燃油价格,从业者信心得到支撑。国际方面,近期航运业回暖明显,BDI指数大涨,船用油需求旺盛,国内供应较为稳定。国际库存方面,近期日本、美国、新加坡库存持续低位。国际天然气现货价格居高不下,燃油发电需求保持稳定。前期炼厂焦化利润较高,近期有所回落,渣油现货本周下降明显。受疫情影响,成品油需求较为平淡。短期,关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

铁合金:锰硅成本支撑 硅铁震荡回落;
锰硅:周一夜盘黑色系商品震荡。成本来看,锰矿不断上调售价,导致锰硅成本不断上移。康密劳2022年4月对华锰矿装船报价加蓬块为7.6美元/吨度(涨1.65), 籽7.4美元/吨度(涨1.65);4月对印度装船报价加蓬块为7.85美元/吨度。UMK 2022年4月对华锰矿装船报价南非半碳酸5.7美元/吨度(涨1.05)。Jupiter公布2022年4月华锰矿装船价:Mn36.5%南非半碳酸块5.72美元/吨度(涨1.02)。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升,虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时,锰硅产量达到历史高位,(3.17)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国70.68%,较上周增1.35%;日均产量30070吨,增505吨。市场略微偏向过剩,但成本支撑。建议观望为主。
硅铁:周一夜盘黑色系商品震荡。硅铁利润较好,市场生产意愿较强。(3.18)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国50.37%;日均产量17710吨。国际因素来看,随着俄乌战争发酵,利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩。或逢高沽空为主。

螺纹钢:疫情再度冲击 钢价短期利空;
周一螺纹钢期货夜盘震荡。上周国内疫情再起,单日新增超两千人,中国国家卫健委19日介绍称,3月份以来,中国内地累计报告本土感染者超过29000例,波及28个省份,使得钢材需求受到较大影响。同比来看,建筑钢材成交量环比上周下降8%,这在季节性复苏的季节极为罕见,说明需求将拖累钢价短期现货的走势。除需求外,供给也受到了疫情的影响。唐山进行全员核酸检测,钢贸、物流停工,高炉维持基本生产。钢厂利润较低,预计钢材产量会由升转降,对原料形成压力,但疫情也影响了港口的运输。市场交易停滞。我们认为,在疫情影响市场需求的当下,螺纹钢现货价格大涨可能不高,期货或将转为升水期货。目前钢厂利润处于低位,市场下行也面临成本支撑。钢材出口价格仍然较高,出口利润极好,海外价格高企。投资者观望为主。

动力煤:能源再涨 冲高回落;
周一夜盘动力煤低位震荡,近期俄乌冲突又有加剧迹象,叠加国际原油增产不及预期,国际能源价格又开启上涨模式,动力煤上冲回落。动力煤主力合约持仓量降低到3600手,夜盘成交量171手,整体不如往年交割月的活跃度,盘面大部分资金已经离场。需求端看,印度2月份煤炭消耗4800多万吨,同比增长20%,随着国际需求增加,进口资源今年可能紧张。发改委部署开展煤炭中长期合同签订履约专项检查,要求煤炭企业80%以上的资源,发电供热企业年度用煤实现中长期合同全覆盖,签订的合同录入全国煤炭交易中心线上平台。近年整体用电量在经济增长目标的条件下大概率超出预期。动力煤的季节性旺季面临结束,马上面临季节性淡季,需求放缓,供需大概率回归宽松。操作上,建议区间操作。

焦炭焦煤:供需双增 焦炭低位震荡;
周一夜间,焦炭2205低位开盘,震荡运行,报收3594.5,下跌29.5,跌幅0.81%。焦炭第四轮提涨落地,合理利润下开工积极。北方钢厂恢复生产,高炉开工率与铁水产量回升。焦炭总库存周环比有小幅累积,但库存绝对量低位。叠加成本支撑,期货盘面低位小幅反弹,建议逢区间操作。
周一夜间,焦煤2205低位开盘,震荡偏强运行,报收3008,下跌6,跌幅0.2%。国内煤矿整体开工持稳运行,焦煤供应平稳。蒙古国内疫情有效控制,中蒙日均通关车数回升至200。下游复产下焦煤消耗量回升,但现货市场对于高煤价存在恐高心理,按需采购为主。期货盘面高位震荡运行,建议逢低短多操作。

铁矿石:继续降库 高位震荡;
周一夜盘铁矿石高位震荡。宏观方面,房地产政策持续松动,各地房贷利率下调,资金端走好,政策通过稳定房地产稳定经济,远期需求乐观。产业方面,供给端,澳洲、巴西面临雨季,飓风洪水等持续,季节性发运低位。需求方面,钢厂开工率不断提升,铁水产量达到220万吨,粗钢产量增加,铁矿石港口库存面临快速下降。一季度基建同比增长10%,发力明显。当前天气好转,已经到了季节性需求启动的时候,疫情因素再次让需求延后,但市场对于远期需求启动的预期强烈,普遍预期铁水产量将达到230以上。操作上,中期可择机逢低买入。

来源:国信期货

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