基金经理看涨大宗商品,金价能否跟涨?留意美债收益率表现


商品对冲基金(Merchant Commodity Fund)称,新冠病毒大流行的终将结束,可能预示着一场消费热潮,对不稳定的供应链造成压力并带动原材料价格上涨。

相对而言,现货黄金也有望跟随大宗商品的上涨步伐,但投资者仍需留意美债收益率上涨的对金价的压制情况。

基金经理看涨大宗商品,金价能否跟涨?留意美债收益率表现

一旦受到压抑的需求获得释放,大宗商品的新荣景将华丽展开

RCMA Capital管理的基金负责人Doug King说,消费者端有大量被压抑的需求。该基金拥有1.7亿美元的资产,2020年的回报率为19.4%。他说,可以看到旅行和消费各个方面的市场都出现了激增。他非常喜欢这些背景。

自2020年3月以来,大宗商品一直勇猛精进,升至六年多来的最高水平,从铁矿石到大豆,铜和玉米全面上涨。高盛集团、美国银行和Ospraie Management LLC等机构都认定原材料后势看好,值得介入,并预测它们还有更大的上升空间。

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Ospraie创始人Dwight Anderson于1月份表示,他预计在未来18到36个月内,商品的总报酬率将达到100%至300%。他接受彭博电视台访间时说,目前与2009年不同,一方面没有新的长期供应项目,一方面在财政和货币刺激措施极大化下,这样的背景和助力将掀起一场有史以来最佳的大宗商品周期之一。

Merchant Commodity Fund.的King说,绷紧的供应链将提振原材料。他说,由于拥堵,文书工作,贸易争端和其他障碍,可能比过去20年的周期要长得多。他说,这会带动通货膨胀,因为人们需要持有更多的库存,增加需求,这将在下一个周期(才刚刚开始)支持所有大宗商品市场。 他认为,这种变化可能将推动我们进入一段令人兴奋的时刻。

货币也将发挥关键作用。他说,如果大宗商品市场非常强劲,是处于牛市,新兴市场货币势必将会升值,而美元会贬值。

一般情况下,大宗商品的上涨、美元的贬值,都有可能会金价提供上涨机会。

长期美国国债收益率一年来首次触及2%的重要心理价位,中长线压制金价

受到有关美国财政刺激计划的议论和不断升温的通胀预期的推动,美国最长期限基准债券收益率近一年来首度触及了2%的水平。这将压制的新引领,因为黄金是不孳息资产。

美国国债的下跌推动30年期国债收益率一度上升多达3个基点至2.00%,创出了2020年2月份以来的最高水平。这是一个重要心理点位,因为2%是美联储寻求保持的目标通胀率水平。

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此前大西洋两岸的决策者在周末发表了一系列言论。美国财长耶伦主张快速推进刺激计划,称若是美国的抗疫投资计划足够有力,美国便有望于2022年重新实现充分就业。欧洲央行行长拉加德则表示,决策者必须确保货币和财政支持措施在经济复苏后逐步解除。

Jefferies International的董事总经理Mohit Kumar说,“耶伦和拉加德的言论,以及美国参议院采取预算措施将刺激计划推上快速通道的消息为市场开盘奠定了基调,风险资产和债券收益率纷纷走高。”他认为10年期美国国债收益率很快便会突破1.20%的水平。

自从在去年8月份触及大约1.16%的低点以来,30年期美国国债收益率一直呈现上行趋势,至于驱动因素,那主要包括新一轮抗疫救助计划不断改善的前景,以及由通胀挂钩债券的盈亏平衡收益率所反映出的消费者价格的上行预期。另外长期国债供应量的大幅增加也起到了推波助澜的作用。

美国指标10年期国债收益率一度升至1.198%,为2020年年3月以来最高,限制金价上涨。收益率上升增加持有不生息资产黄金的机会成本。
    
ABC Bullion的全球总经理Nicholas Frappell说,对黄金而言,收益率“或许是最大单一不利因素”,黄金仍容易受到美元走势的影响。美元有延续近期涨势的空间。
    
投资者的注意力目前仍在拜登总统1.9万亿美元新冠援助计划的进展上,众议院议长佩洛西预计,最终立法可能会在3月15日之前在国会获得通过。

整体来看,短线多空消息掺杂,金价短线偏向来回震荡拉锯运行。

北京时间21:25,现货黄金现报1823.84美元/盎司。

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