日本零售外汇市场浅析——全球零售外汇交易总量超30%,为什么是日本?


日本零售外汇市场浅析——全球零售外汇交易总量超30%,为什么是日本?
下图是20**年零售外汇交易量的世界排名,我们会意外的发现,排在前列的交易商有不少并不为我们所熟知,但这些低调的巨无霸不少有个共同的特点---他们来自日本

自1988年日本开放保证金业务以来,凭借不到1.3亿的人口,日本零售外汇交易量占全球零售外汇交易总量超30%,这数据无疑是不可思议的,我们从国情,行业历史,市场概况等分析,走进这个特别的市场。

1,经济基础和互联网普及率

日本是发达资本主义国家,GDP总量超5万亿美元,居世界第三位,人均GDP接近4万美元,亦为世界前列;日本互联网普及率极高,超过90%,移动端的普及率亦在70%以上;日本国民素质较高,40%以上接受了高等教育,可以说,强大的经济基础和极高的互联网普及率,高素质的国民,给如今在线交易为主和移动端交易进一步流行的的零售外汇交易提供了良好的基础。

2,监管完善,行业规范运行;

所有投资者关注的,除了交易技巧以外,一定是资金的安全,日本保证金市场开始时也是鱼龙混杂,特别是不恰当的营销带来的负面消息也时有发生;2005年,日本【金融期货交易法实施】,要求完善投资市场的公平公正并推动外汇保证金业务向公开化,透明化的方向发展,日本外汇保证金市场走向发展的快车道,随之日本监管当局先后提出交易商风险管理制度,不低于120%的资本规制比率,客户资金独立存放于托管银行等要求,同期亦连续下调零售交易账户杠杆限定至1:25,不合规及规模较小的交易商逐步对退出日本市场,因为对超过120%的资本规制比率和如此之低的杠杆比例而言,交易商想要在日本开展业务并盈利,需要庞大的客户数量及交易量的支撑,故现世界交易量前10名的交易商中,长期会有5个或以上是日本公司。

3,长期的低息环境带来了套息交易的机会

1985年9月22日,美国、日本、联邦德国法国以及英国于签署广场协定,诱导美元对主要货币贬值,日元兑美元3年左右时间贬值100%,随后日本央行为了刺激经济,便长期维持了宽松的货币政策,1999年2月12日,日本央行利率减为0,至今已超20年,这也带来了长期的套息交易的机会,以下图GMO(日本交易商)于2019年5月的交易细节可见,持有纽元日元的长仓,1手日本合约(10000货币单位)纽元/日元货币兑的收息(swap long),每日超过1美元,也就是说,假设纽元/日元1年期维持不变,光是收息,一年的收益就超过300美元,再配合上杠杆,其吸引力不言而喻。

日本零售外汇市场浅析——全球零售外汇交易总量超30%,为什么是日本?

4,有钱有闲的渡边太太

英国经济学人杂志于2011年提出渡边太太这一概念,掌握着家里财政大权的她们,很多也接受了高等教育,对经济学,金融学,投资理财等有一定了解,选择投资外汇市场便成了一个不错的选择;如上文所讲,日本长期维持低息的环境,她们通过拆借低息日元,投资高收益率境外债券或外汇,赚取息差,只要日元不大幅升值,她们就可获得比较稳定的收益,另外,由于外汇市场交易量及其庞大,机构控制市场可能性较小,相对股票市场更为公平,也更适用于图表分析,指标分析等交易技巧,某种程度上,也更适用于这群结婚后一些离开工作,有了大量的自主时间的和服交易员
 
日本零售外汇市场浅析——全球零售外汇交易总量超30%,为什么是日本?

外汇行业的发展,常常伴随着发达的经济,完善的监管,有利可为的市场,在现今全球货币政策多数紧缩,美联储加拿大央行英国央行等均处于加息路径,欧洲央行结束QE的大背景下,类似的货币政策使得长期基本面分析变得难度有所增加,而长期货币政策稳定的日元交叉盘交易可能会迎来更大的机遇,来自日本的交易商们有望继续巩固世界交易量排名靠前的宝座,同时,他们中的一些,还会走出日本,把日本交易商特有的严谨,合规,优质高效的服务,带给世界其他国家和地区的交易者,让外汇衍生品这一有着特有魅力和优势的投资项目为更多人所熟知,所接受。

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