在每周的《投资银行展望》中,我们为您提供领先投资银行的一些观点,概述未来一周的关键问题和方向性观点。这些摘录摘自研究笔记,将涵盖诸如关键市场主题,经济释放以及任何重大趋势和值得关注的水平等问题。请注意,本材料不反映Tickmill的观点,仅用于教育目的,不应视为投资建议。
加拿大皇家银行资本市场
未来一周:重点将放在俄罗斯和沙特阿拉伯。在假期缩短的复活节周期间,CA的工作时间是星期四(请参阅CAD)。我们希望在美国再申请400万份失业救济申请。
股票:CFTC和AAII数据均表明股票情绪稳定。再一次,这感觉更像是死猫般的反弹而不是可持续的复苏,如果3月23日最终成为标普指数的整体低点,我们将感到惊讶。
CAD:今天的《商业前景调查》的主要问题是,它将多少反映出我们已经知道的前所未有的经济危机。正常的调查期可能会在3月初的某个时候结束,但对企业(现有)的后续跟踪可能使中行对影响的程度有了一定的了解。那么,与以往相比,中行的评论要比常规调查表中的数字数据提供更多的信息。无论如何,进入破坏的情况并不乐观,到2月为止,资本货物进口急剧下降,这表明在停产之前第一季度的M&E投资不佳。我们预计周四的3月就业报告将显示COVID-19的部分影响,而调查周是两周中的第一周,显示约有100万失业申请。我们将该数字记录在本月的预期就业人数下降中,并预计4月份将出现类似规模的下降。人数存在很大的不确定性,因为如果某人在调查周中根本没有工作,通常会将他们视为受雇者。对于失业率,我们得出的结论是偶数为10%,不确定性与最终数字相似,但与5.6%的结论相差甚远。工作小时数显示,就业人数下降的同时也出现了崩溃。
AUD:在可预见的将来,现金利率将保持在0.25%。在3月18日的计划外会议之后,国内的主要发展是另外2个财政配套,价值几乎占GDP的9%(有关跨十国集团对财政措施的比较,请参见本周的总外汇)。这些财政措施将需要一段时间才能在整个经济中发挥作用,但特别是求职者的薪酬应具有影响力。加上非常规政策在运作初期,我们预计澳洲联储在政策方面不会有新消息。但是,我们可能会在债券购买计划的运作方式,经济的潜在脉动以及对全球前景的最新评估上有所了解。
花旗银行
风险来自特朗普总统和副总统彭斯的评论,指出美国热点地区新病例的增长率即将稳定–根据JHUCSSE的数据,当前病例为335k,死亡9.5k。特朗普认为,“我们正在[数据]中看到非常好的事情发生。”在此之前,周六先前曾发表评论说,未来两个星期“该国将面临非常非常致命的时期”。他还对进一步的财政刺激措施持开放态度,包括第二轮刺激措施检查。
标普期货上涨超过3.5%,至2571点,而美元/日元则接近109(+0.4%)。澳元是特别的受益者,而约翰逊PM住院后的GBPP疲软则与此形成鲜明对比。在新兴市场,我们注意到出现了分歧,财政失望和评级行动分别压低了MXN和ZAR。与此同时,美元-亚洲假期期间与CNH,INR和THB交易平静。下面更多。
–中国经济的复苏,由于“二次浪潮”,证据不一,而且有迹象表明该国部分地区重新锁定的迹象。同样,一些其他亚洲国家的案件也有重新崛起的趋势,例如香港或新加坡。
–何时开始放宽限制的指示。从1918年流感爆发中获得的最重要的教训之一是,公共卫生措施不仅对限制过度死亡,而且对可能造成的经济损失具有关键作用。对新兴市场国家应对健康,经济和金融影响的能力的持续关注。
-总体而言,短期内我们认为市场对新病毒病例数据的敏感性将开始下降,但最终的恢复过程仍然非常不确定,并有重大意外的风险,目前看来这种风险倾向于下降。尽管英镑上周表现略好,但我们仍然看空英镑。在G10的风险货币中,我们继续偏爱AUD。
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2020-04-07
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