大市评述:
今天是4月1日,2020年第二季度就此开始。3月份,以及一季度,是全球市场表现非常糟糕的一个月、一个季度。从3月份,月涨跌幅看,恒生指数下跌10.07%,国企指数下跌6.87%,红筹指数下跌10.94%。年初至今看,恒生指数下跌16.63%,国企指数下跌14.09%,红筹指数下跌20.84%。
内地A股方面,3月份,沪指下跌4.51%,沪深300下跌6.44%,深指下跌9.28%,创业板指下跌9.64%。年初至今,沪指下跌9.83%,沪深300下跌10.02%,深指下跌4.49%,创业板指上涨4.10%。
海外市场方面,年初至今,道指下跌23.1%,标普500指数下跌20.0%,纳斯达克指数下跌14.18%,英国富时100指数下跌24.8%,法国CAC40指数下跌26.46%,德国DAX指数下跌25.01%,日经225指数下跌20.04%,韩国综指下跌20.16%。
【下跌原因】本轮市场下跌原因,如今应该没有多大异议,那就是【新冠肺炎疫情】的影响。新冠肺炎影响又主要分为两个阶段,一是在中国大陆扩散,并被控制,在这一阶段,市场下跌度并不大,主要原因在于范围主要在中国大陆,全球影响有限,加上大陆近乎完美的防控措施,更给与了市场信心。第二阶段疫情全球扩散,这主要是从2月末开始,在股票市场出现剧烈反应。疫情对全球经济会带来“显着负面影响”,因此对股市形成实质性负面影响。加上OPEC+会议原油减产协议谈判失败,造成原油价格恐慌性下跌,也对市场带来一定影响。
【“央行”应对】为了应对疫情扩散带给经济的影响,全球央行携手出台“救市措施”。以美联储为例,先是“毫无征兆”的降息50个基点;然后再降息100个基点,将美国联邦储备基金利率降至0~0.25%;然后出台了20000亿美元的经济刺激计划;现阶段,美联储又出了一招,宣布建立针对外国和国际货币当局的临时回购协议工具(FIMA回购工具),以帮助支持包括美国国债市场在内的金融市场平稳运转,从而维持对美国的信贷供应。另有消息称,白宫与美国国会民主党人正在为第四轮经济刺激做准备,规模可能达到6000亿美元,以帮助美国度过新冠肺炎疫情危机。此外,继3月份召开的G20会议,与会国家宣布合计推出5万亿美元经济刺激计划后,G20(二十国集团)财长和央行行长于北京时间2020年3月31日再度举行视频会议。商定抗疫路线图,并执行「发布《二十国集团共同行动计划》」等四大承诺。
【结果】从市场走势看,显然各国央行的救市措施对市场提振作用“不明显”,主要市场股指依然出现了较大程度下跌。但是,各国央行的出手,对市场短期信心依然具有帮助,也导致了指数在3月份波动性很大。此外,各国央行的行动大大缓解了市场的流动性压力(3月份,一度出现股、债、黄金都下跌),同时也为后续经济恢复提供了有力支持。
【后市】在目前的点位,难言指数见底,因为目前海外疫情形式还远“不能让人乐观”,经济前景依然暗淡,在此情形下,指数向上仍具有压力,甚至可能出现进一步小幅下跌。但是,恐慌阶段或已经过去,一是指数本身已经出现绝对性的大幅下跌,再大幅下跌空间不大;二是海外疫情终将被控制,在现阶段疫情重视程度显着提高的情况下,拐点或将更快到来;三是,各国央行的政策支持仍或将继续加码;四是目前市场流动性大为改善,波动性明显减小,市场回归“平常”;五是一些优质蓝筹公司股价已经非常之低,表示对疫情已经有了充分反映。最坏的时刻已经过去。
新的季度,新的开始。具体选择上,近期市场密集披露2019年财报,应积极/重点关注前期随系统性下跌而股价大跌,但业绩非常优良的核心公司。
个股点评:
美团点评(0369.HK):各项业务业绩高速增长,转化率缓慢提升
u2019年,美团点评全年实现平台交易总额6821亿元(单位,人民币,下同),相比2018年5156亿增长32.29%。全年公司营收975.3亿,同比增长49.5%,毛利323.3亿,同比增长114.0%,年内盈利22.4亿,经调整后盈利46.6亿。按类型划分,公司佣金收入655.3亿,在线营销服务收入158.4亿元,其他服务及销售收入161.6亿元,同比分别增长39.4%、68.7%、和83.2%。
u2019全年,餐饮外卖实现收入548.4亿,2019Q4,餐饮外卖平台交易额1121亿,同比增长39.8%,实现收入157.2亿,同比增长42.9%,占公司季度总收入的55.8%,外卖交易额转化率缓慢提升。
u2019全年,到店、酒店及旅游实现收入222.8亿,2019Q4,到店、酒店及旅游平台交易额604亿元,同比增长35.1%,实现收入63.6亿元,同比增长38.6%,占公司季度总收入的22.6%,到店、酒店及旅游交易额转化率10.53%,2018年同期转化率为10.30%。
u2019全年,新业务及其他实现收入204.1亿,2019Q4,新业务及其他交易额174亿,同比增长32.82%,实现收入60.9亿元,同比增长45%,占公司全季度收入的21.63%,新业务及其他交易额转化率为35%,2018年同期为32.06%。
公司简讯:
²【长城汽车(02333.HK):2019年净利润45亿元同比下降13.64%】长城汽车公告,2019年全年实现净利润44.97亿元,同比下降13.64%。实现营收962.11亿元,同比增长3.04%。
²【中国恒大(03333.HK):2019年股东应占净利润172.8亿元】中国恒大披露财报,2019年股东应占净利润172.8亿元;合约销售额6010.6亿元,同比增长9.0%;核心业务利润为人民币408.2亿元。核心业务利润率为8.5%;建议末期股息为每股0.653元。
²【华为:2019年销售收入同比增19.1%,净利润同比增5.6%】华为2019年年报显示:2019年销售收入8588亿元人民币,同比增19.1%;2019年净利润627亿元人民币,同比增5.6%。2019年华为持续投入技术创新与研究,研发费用达1317亿元人民币,占全年销售收入15.3%,近十年投入研发费用总计超过6000亿元人民币。
²【中国重汽(03808.HK)年度股东应占溢利下滑23.29%至33.34亿元每股派0.36元】中国重汽(03808.HK)发布截至2019年12月31日止年度业绩,该集团实现收入622.27亿元人民币(单位下同),同比减少0.8%;公司拥有人应占年度溢利33.34亿元,同比减少23.29%;基本和稀释每股盈利1.21元,拟派发末期股息每股0.36元。
²比亚迪股份(01211.HK)公布,截至2019年12月31日止年度,实现营业额1217.78亿元(人民币,下同),同比下降0.01%;毛利180.76亿元,同比增长0.05%;母公司拥有人应占纯利16.12亿元,同比下降42.03%;每股盈利0.50元。
²【江苏宁沪高速公路(00177.HK)年度归母净利降4.04%至42亿元】江苏宁沪高速公路(00177)发布2019年度未经审计业绩,营业收入为100.78亿元(人民币,下同),同比增长1.10%;归属于上市公司股东的净利润为42亿元,同比下降4.04%。基本每股收益0.8336元。
重要资讯:
l深交所发布关于2020年香港耶稣受难节、复活节期间深港通下的港股通交易日安排的通知】根据《关于2019年底及2020年深港通下的港股通交易日安排的通知》,现将2020年香港耶稣受难节、复活节期间深港通下的港股通交易日安排通知如下:一、4月10日(星期五)至4月13日(星期一)不提供港股通服务,4月14日(星期二)起照常开通港股通服务。二、港股通交易的清算交收事宜,按照中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。
l欧洲季度新债券发行规模超过5000亿欧元,创历史上最大季度发行规模。
l【工信部预计年底全国5G基站超60万个】据新华社,工信部将加快推进5G网络建设进度,预计年底全国5G基站数超过60万个,实现地级市室外连续覆盖、县城及乡镇有重点覆盖、重点场景室内覆盖。截至2月底,全国建设开通5G基站达16.4万个。
l郑商所发布关于2020年清明节期间调整部分品种交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知:自2020年4月2日结算时起,白糖、菜籽油、玻璃、纯碱和尿素品种交易保证金标准调整至6%,涨跌停板幅度调整至5%;菜籽粕品种交易保证金标准调整至7%,涨跌停板幅度调整至6%;棉花、棉纱、PTA和甲醇品种交易保证金标准调整至8%,涨跌停板幅度调整至7%。
l【华为:欧洲5G布署会延后】3月31日,华为公司轮值董事长徐直军在华为2019年业绩会上表示,欧洲5G布署将延后,疫情影响多久将延后多久,相信中国的三大运营商会完成全年5G建设目标,甚至在目标基础上有所增加。
l【华为计划大力推进自动驾驶技术开发欲在2025年成国内行业龙头】消息人士透露,华为已设定了内部目标,欲在2025年成为中国首屈一指的自动驾驶汽车平台提供商。“华为对自动驾驶的态度变得非常激进。即便是自动驾驶汽车产业在今年面临着新冠肺炎疫情的影响,但华为仍然要求我们为许多的测试进行准备,”一家华为的供应商透露。华为在自动驾驶汽车领域发力,将会与Alphabet旗下的Waymo、英特尔的Mobileye、特斯拉、苹果,以及中国网络搜索巨头百度展开更激烈的竞争。截至目前,华为对此报道未予置评。
作者:艾德证券期货研究部
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2020-04-01
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