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纽市盘前:英镑一度升逾百点,但英欧谈判担忧不减;美油回吐大半涨幅,断供风险似不大

周一(1月6日)欧洲时段,英镑兑美元一度飙升逾百点至1.3175,好于预期的英国服务业PMI数据在短期内有助于提振英镑。但在周三英国首相约翰逊和欧盟委员会主席冯德莱恩会面之前,市场对英国在没有贸易协议的情况下脱欧的担忧正在增加,因此,英镑的任何上涨都可能是有限的。而梅隆银行投资管理公司表示只要英国无协议脱欧的风险依然存在,英镑就将保持疲软。

欧洲时段,美油回落至63.6美元/桶附近,日内一度受益于中东紧张局势的进一步发酵,在美伊冲突发生后,市场分析师对近期油价的看法不一。瑞银表示,投资者不应预期油价会持续上涨,而SunTrust表示,冲突可能会为油价设定一个新的更高底部。美伊冲突爆发可能令油价保持上升,但高盛(Goldman Sachs)认为,若油价要维持在当前水平,需要全球原油供应出现实质中断。
纽市盘前:英镑一度升逾百点,但英欧谈判担忧不减;美油回吐大半涨幅,断供风险似不大

★近期热点提要★

1、【欧盟委员会主席冯德莱恩、欧盟首席脱欧谈判代表巴尼尔以及英国首相约翰逊将在周三会面讨论英国脱欧问题】

2、【英国12月服务业PMI终值上修】
Markit经济学家Tim Moore:英国的PMI与停滞的英国经济吻合;新就业岗位的小幅反弹是未来几个月商业环境应该会改善的另一个信号,这得益于脱欧前景明晰以及政治前景变得更加可预测对商业情绪的提振。

3、【欧元区12月服务业PMI终值录得去年6月以来最高水平,欧元区12月综合PMI终值录得去年5月以来最高水平】
 Markit首席商业经济学家克里斯·威廉姆森:欧元区PMI数据超过了初步估计,但仍接近增长与收缩之间的50大关。2019年12月商业活动再次低迷,结束了欧元区自2013年以来最糟糕的一个季度。PMI数据显示,在2019年四季度,欧元区的经济增长率将很难超过0.1%。

4、【德国12月服务业和综合PMI终值上修】
Markit首席经济学家菲尔·史密斯(Phil Smith):尽管德国服务业在去年12月份最终出现了一波动荡,但四季度经济增长看起来最多也就是停滞。预计2020年第一季度不会有什么惊人之举,不过有迹象表明,情况可能开始好转,新订单指标和商业信心指标均呈上升趋势,制造业和服务业均是如此。

5、【法国12月Markit服务业PMI终值52.4】
Markit经济学家科尔:2019年末法国服务业的商业活动略微加快,这是得到了新订单强劲增长的支持,这一结果表明2019年第四季度的稳定产出扩张速度稳定增长;服务业整体增长加快抵消了制造业生产的迟滞,确保了综合经济活动的扩张步伐基本保持不变,考虑到过去三个月的PMI数据,预计法国第四季度的经济增速大约为0.4%。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段,美元指数跌至96.6附近,日内美债收益率及全球股市都有所承压,预计2020年美国的财政政策影响将完全消散,美国今年的经济增速将低于潜在水平。大华银行表示美联储为政策紧缩设定了很高的要求,美国的通货膨胀需要实质性大幅上升,才能让美联储朝相反方向开始加息。预期美联储在本月底的议息会议上将维持利率不变,但料将在3月的会议宣布降息25个基点,然后在今年剩余时间内将暂停改变利率水平。
纽市盘前:英镑一度升逾百点,但英欧谈判担忧不减;美油回吐大半涨幅,断供风险似不大

欧洲时段,欧元兑美元升至1.12上方,从走势图上看,欧元兑美元料进一步整固,跌势有限,但因伊朗和美国之间的紧张关系承压。凯投宏观表示欧元区12月综合PMI被小幅上修,但综合其它信息,我行认为,这仍暗示着欧元区2019年第四季度的经济增速仅为0.2%,而德国和意大利的指标也与经济萎缩的状况相一致。
纽市盘前:英镑一度升逾百点,但英欧谈判担忧不减;美油回吐大半涨幅,断供风险似不大

欧洲时段,英镑兑美元一度飙升逾百点至1.3175,好于预期的英国服务业PMI数据在短期内有助于提振英镑。但在周三英国首相约翰逊和欧盟委员会主席冯德莱恩会面之前,市场对英国在没有贸易协议的情况下脱欧的担忧正在增加,因此,英镑的任何上涨都可能是有限的。而梅隆银行投资管理公司表示只要英国无协议脱欧的风险依然存在,英镑就将保持疲软。
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欧洲时段,美元兑日元回升至108.16,避险需求有所减弱,此前亚盘日元升至近三个月高位,因美国杀死一名伊朗顶级将领的事件不断发酵,刺激了对避险资产的需求。伊朗政府周日表示,该国不再认为自己受到2015年核协议的约束,而伊拉克议会投票决定将美军驱逐出境。
纽市盘前:英镑一度升逾百点,但英欧谈判担忧不减;美油回吐大半涨幅,断供风险似不大

欧洲时段,澳元兑美元回升至0.6952,受益于美元指数回落,但尚未改变弱势格局。此前在中东紧张局势升温的背景下,油价飙升已经提升了下月该国央行降息的可能性。布伦特原油价格已经升破100澳元/桶(69美元/桶),交易员可能押注,这一价格水平有可能会冲击该国假日季刚刚露头的消费者需求,并对国内经济构成压力。根据彭博数据,交易员认为2月份澳洲联储降息的几率已经升至52%,而一周前为38%。
纽市盘前:英镑一度升逾百点,但英欧谈判担忧不减;美油回吐大半涨幅,断供风险似不大

欧洲时段,美油回落至63.6美元/桶附近,日内一度受益于中东紧张局势的进一步发酵,在美伊冲突发生后,市场分析师对近期油价的看法不一。瑞银表示,投资者不应预期油价会持续上涨,而SunTrust表示,冲突可能会为油价设定一个新的更高底部。美伊冲突爆发可能令油价保持上升,但高盛(Goldman Sachs)认为,若油价要维持在当前水平,需要全球原油供应出现实质中断。
纽市盘前:英镑一度升逾百点,但英欧谈判担忧不减;美油回吐大半涨幅,断供风险似不大

欧洲时段,现货黄金交投于1575美元/盎司上方,中东局势为市场带来了极大的避险情绪推动,且日内美元指数走低。日内现货黄金刷新2013年4月以来的最高水平。Phillip Futures分析师Benjamin Lu表示,地缘政治风险目前是市场关注的焦点。中东局势升温,推动了金价走高。在这一事件的影响下,整个市场不确定性陡然升温,避险资产黄金成为了受益者。
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机构观点

【北欧联合银行:仍预期美联储在3月份降息 经济增长及劳动力市场将现疲软】
美联储FOMC会议纪要显示,美联储目前暂停利率行动,提出降息的前提是增长前景出现重大变化。这一论调与此前会议以及美联储官员们的表态一致,美联储认为其已经采取足够的行动,避免了经济下滑,因此接下来要监控宽松货币政策对未来数据的滞后效应。但这并未改变我们对美联储的预期——由于美国经济增速将放缓至低于潜在水平,且劳动力市场将很快出现疲态,我们预计美联储将在3月份降息。

【大华银行:美元指数可能已经中期见顶,年内料难有望重返100关口】
① 美元指数在2019年录得连续第二年的年线收涨,但在最后一个月中却回吐了年内录得的大部分涨幅。对此状况,大华银行的分析师认为,美元指数可能已经在2019年三季度上触99.68高位时录得了中期头部,后市在2020年汇价将面临进一步的下行趋势,上破100关口的机会日渐渺茫;
② 该机构指出,在2020年美国大选迫近之际,美联储更有意愿将利率维持在低位,来排除来自政治领域的风险为国内经济与金融市场保驾护航,于是宽松的货币政策将对美元走势带来持续的压力。反而,欧洲央行与日本央行的政策宽松空间都不及美联储来得大,这意味着欧元及日元将相对美元有更大的反弹空间;
② 除此之外,美国经济继续降速的预期也会对美元构成拖累,大华银行预计2020年美国GDP增速将降至1.5%左右,这足以令此前因为美国经济强于其他G7经济体而流入美元计价的资产再度撤离。

【资产管理公司Brooks Macdonald:对英国脱欧的担忧超过了财政政策的刺激】
资产管理公司Brooks Macdonald称,英国政府的2月预算预计将会给英国经济提供支撑,但国际投资者正等待脱欧方面取得进展的进一步信号。虽然近几个月来其增加了对英国风险资产的配置,但仍持谨慎态度。英国国内经济仍然承压,三个月经济增速近期跌至了逾十年来新低,在此情况下,决策者提供的支撑可以说是有限的。

【根据历史分析,中东危机过后,随着黄金和美债等避险资产从最初的高点逐渐回落,油价往往会持续上涨,股市则最终会震荡走高】
① 在上周,伊朗“圣城旅”指挥官苏莱曼尼被美军空袭身亡,中东局势紧张起来。市场弥漫避险情绪,黄金大涨,美股下跌。油价也出现上涨;
② 但如果金融市场遵循历史先例,其中许多资产走势将在未来几个月逆转;
③ CNBC使用对冲基金分析工具Kensho来分析金融市场。在过去30年里,中东发生了20起危机事件,其中包括去年9月沙特石油设施遭受袭击。分析发现,在重大事件发生后的一个月内,原油价格有80%以上的时间会出现正变化。黄金和股票紧随其后成为表现最好的资产类别;
④ 但在未来三个月,股市和油价进一步上涨,而避险资产则回吐了涨幅。在此期间,美债和美元的平均回报率为负,而黄金价格则持平;
⑤ 在美伊冲突发生后,市场分析师对近期油价的看法不一。瑞银表示,投资者不应预期油价会持续上涨,而SunTrust表示,冲突可能会为油价设定一个新的更高底部;
⑥ 由于不确定伊朗将如何应对,分析师对股市持谨慎态度。Evercore ISI称除非事态升级,否则股市仍处于有利的环境中。而瑞银则建议投资者”考虑保护策略”。

【中东不断升级的地缘政治风险给原油市场供应带来了威胁,有分析师认为油价有可能飙升至80美元高位】
① 政治风险咨询公司欧亚集团(Eurasia Group)的分析师说,布伦特原油短线可能维持在约每桶70美元,但若冲突蔓延至伊拉克南部的油田、或伊朗骚扰行经荷莫兹海峡的船队,布伦特原油可能涨至80美元。;
② 法国农业信贷银行表示现在就石油受到的总体影响得出真正有限的结论可能还为时过早。毕竟刚刚召开了OPEC会议,会上他们重申将进一步减产;预计今年石油产量将真正见顶,因此油价可能继续上涨;
③ 安本标准投资公司表示如果我们看到危机没有升级,那么最初的飙升可能就足够了。但事态似乎确实出现了相当严重的升级,出于这个原因,我认为市场还将在一段时间内处于紧张状态;
④ 不过,Matthews Asia首席投资官Robert Horrocks认为,除非出现令人惊讶的强于预期的经济数据,否则您不会看到油价的持续上涨。除此之外,我怀疑这是否是油价大幅飙升的开始。

【高盛认为在地缘政治紧张时期,黄金是比原油更好的对冲工具】
① 高盛周一维持对金价的三个月、六个月和12个月预测不变,仍为1,600美元/盎司,认为在地缘政治不确定性时期,黄金是比原油更好的对冲工具。
② 潜在情景的范围非常大;涵盖了石油供应受到冲击,甚至石油需求遭到摧毁(demand destruction)–这对油价是不利的,在大多数结果下,黄金很可能反弹超过当前水平。
③ “当地缘政治紧张局势的严重程度足以导致货币贬值时,局势升级推动金价上涨,”该银行表示,并称美国-伊朗紧张局势升级将进一步推高金价。
④ 高盛说,这并不是说伊朗可能采取的任何报复行动都将针对石油生产资产,暗指最近对美国驻巴格达大使馆的袭击并没有破坏任何邻近的油田。
⑤ 高盛还表示,如果地缘政治紧张局势进一步升级,基本金属的需求将走软,经济活动也会受到抑制。

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