摘要：周三风险偏好情绪重返市场，下跌了3.5%左右。自9月4日银价录得近期高点以来，白银ETF持有总量减少了1830万盎司。与此同时，价格也出现了类似的跌势，但黄金ETF持有量并没有跟着减少。
自从银价在9月4日创出近期峰值以来，白银ETF总持有量已经减少了约1830万盎司，减少的这部分持仓量在白银总持有量当中占比近3%；而同期银价也相应下跌了8%。笔者此前曾说过，对黄金、白银的ETF的强劲需求有助于提振这两种贵金属的价格。近几个月来白银价格的回落走势已被交易所交易基金相对稳定的需求部分抵消。
白银持有量随价格下滑
然而，目前白银的一些潜在需求似乎正在减弱，投资者们看起来好像不再热衷于白银。这或许是基本面环境开始发生变化，或者是，银价在7月和8月经历了近乎抛物线一般的上涨之后，白银ETF持有量的持续下滑或使银价跌势加剧。在这样的背景下，若银价持有量保持稳定，因银价急剧走高而获利了结的行为或是一个引发抛售的催化剂。
黄金ETF持有量依然强劲
白银作为一个更为廉价的黄金替代品，它有着和黄金一样的基本面优势。具体点讲，黄金和白银通常会在投资者想要对冲通胀或者资本安全的时候获得提振。因此，黄金的持有量相对稳定——尽管价格同样也出现了下跌——可能暗示最初的基本面担忧仍然存在。
因此，随着投资者重新评估短期前景并且获利了结，预计最近银价的下滑走势或将持续，不过黄金持有量并没有跟着减少，故黄金/美元的长期前景或仍然具有建设性。
银价日线图
鉴于长期主题与短期主题对银价的影响不相上下，交易者或可以从技术水平上寻求走势线索。在卖压持续情况下，预计银价可能在17.50寻得支撑，这一水平是两个斐波档位的中点。若银价面临更为严重的抛售，则更低水平的支撑或看向16.60（附近有两个斐波档位）。
反之，在看涨情景下，银价初步上行阻力或看向18.30，若上破则可能进一步上测近期高点19.50。（Peter Hanks撰，Linda译）
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