大市评述
昨日美联储如期降息25个基点,之前我们分析过市场对降息有三个预期:一是50个基点、二是25个基点、三是不降息,实际联储采取了最为保守的策略。但随后鲍威尔解释这并不是一轮降息周期的开始,同时联储政策仍然偏向中性。这就被市场解读为受白宫影响的政策性降息,投资者并没有买美联储的账,美股大跌。降息会带来全球所有金融市场的联动影响,整体上对港股是有利的,但昨日美元指数却逆周期上涨,市场一脸懵逼或还需要几日趋势才能明朗。今日亚洲早盘,日经、韩国小跌,恒指或低开跟跌。同时日盘美指期货依然下跌,恒指料下部寻找支撑,27600、27300位置都有较强支撑。技术上下跌势能接近尾声,近几日低开易翻涨。
个股点评:华电国际01071.HK
市场情绪不明,关注避险标的
根据港交所最新权益披露资料显示,2019年7月26日,华电国际电力股份(01071.HK)获BlackRock,Inc.以每股均价3.1738港元,增持85.6万股,总价约271.68万港元。
增值税下调叠加煤价下行,盈利大幅改善可期。今年二季度开始,火电增值税率从16%降至13%,间接提升煤电不含税上网电价。煤价方面,若宏观经济后期保持稳中偏弱态势运行,届时煤炭需求会逐步走弱,而煤炭产能的陆续释放和煤炭进口的放松限制会使煤炭供需格局持续改善。蒙冀、和蒙华铁路运力均有望在2019年提升,加剧三西至华中的通道竞争,叠加沿海电煤需求下降,西煤东送运力不足的问题显着改善。综合煤炭供需形势及运力改善,煤价将步入中长期下行通道。公司火电占比高,具备煤价高弹性特点,直接受益于煤价的下行。
供给侧改革+需求侧总体平稳,电力供需形势持续改善,“价稳量升”值得期待。供给方面,在供给侧改革的大背景下,停建缓建煤电产能和淘汰落后产能的步伐加快。去产能力度超预期,有利于行业集中度和效率提升,利好业内龙头。需求方面,考虑到宏观经济稳中偏弱,近两年全社会用电量有望保持中速(5%—6%)增长。供需形势持续向好
公司是市场上难得的低PB+高业绩弹性火电标的,目前PB不到0.9,低于五大发电集团其他上市公司,具备低位布局的价值。
目前降息带来的全球市场动荡尚未结束,主力资金还没有建仓的想法。在目前情况下只有业绩预期较为确定和避险类标的会受到关注。电力股中,华电估值较有吸引力。
公司简讯:
1、上海复旦(01385.HK)公告,预期集团于截至2019年6月30日止半年度将录得约人民币9000万元未经审核归属于母公司拥有人亏损,而在2018年同期则录得人民币8614.2万元未经审核归属于母公司拥有人盈利。
2、渣打集团(02888.HK)公告,2019年7月30日,公司按每股6.816英镑-6.896英镑,耗资924万英镑回购135万股。
3、2019年7月26日,华电国际电力股份(01071.HK)获BlackRock,Inc.以每股均价3.1738港元,增持85.6万股,总价约271.68万港元。增持后,BlackRock,Inc.持有权益的股份数目103,438,823,占已发行的有投票权股份百分比6.02%。
4、2019年7月26日,吉利汽车(00175.HK)获BlackRock,Inc.以每股均价12.4624港元,增持542.3万股,总价约6758.36万港元。增持后,BlackRock,Inc.持有权益的股份数目457,827,220,占已发行的有投票权股份百分比5.02%。
重要资讯:
◆美联储如期降息25个基点,下调联邦基金利率至2.00%-2.25%,为2008年底以来首次降息。美联储FOMC声明显示,降息的决定是由于全球发展和通胀压力;将于8月1日结束缩表计划;在考虑未来利率路径时将关注信息;美联储以8:2的投票比例通过本次利率决定,乔治和罗森格伦希望维持利率不变;就业增长维持稳固,失业率维持低位。
◆中国7月官方制造业PMI为49.7,环比提高0.3个百分点,制造业景气水平有所回升,预期49.6,前值49.4。从分类指数看,生产指数为52.1,位于临界点之上,表明制造业生产总体扩张加快。新订单指数为49.8,环比回升0.2个百分点,表明制造业产品订货量降幅有所收窄。
◆中国7月官方非制造业PMI为53.7,环比回落0.5个百分点,位于扩张区间;7月综合PMI产出指数为53.1,微升0.1个百分点,表明我国企业生产经营活动稳步扩张。
作者:艾德证券期货研究部
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2019-08-01
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