艾德证券期货研究部观点:
昨日,恒生指数冲高回落,收报28431.8点,上涨227.11点,涨幅0.81%,大市成交额674.04亿港元,市场活跃度一般。
隔夜美联储主席鲍威尔的鸽派讲话刺激道指和标普共创收盘新高,预计对日内恒指的开盘起到一定的提振作用,不过,指数可以上涨的空间并不多,市场仍存在一定的不确定性,包括:美联储降息的时间和空间;中美双方经贸团队将重启经贸磋商等。
短期来看,随着半年报的陆续公布,应将市场焦点放在盈利预增的个股方面,可以从业绩增速和估值两个角度去选择一些基本面较好的标的。
外围市场:
隔夜,美联储主席鲍威尔的讲话被市场解读为:美联储有降息空间,货币政策可能过紧。货币宽松的预期导致美股进一步上涨,道指历史首次站上27000点,携手标普共创收盘新高。截止收盘,道指涨近230点,涨幅为0.85%,报27087.94点;标普500指数涨0.23%,逼近3000点关口,报2999.89点;纳指微跌0.08%,报8196.04点。美国大型科技股多数收低,苹果跌0.73%,亚马逊跌0.81%;金融股普涨,摩根大通涨0.96%,高盛涨2.59%。
原油方面,OPEC预计2020年出现新的供应过剩局面,国际原油价格出现小幅回落。WTI8月原油期货收跌0.38%,报60.20美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.73%,报66.52美元/桶。
国内市场:
昨日,沪深两市受到美联储主席鸽派言论的影响,集体高开,早盘表现较为强势,沪指一度涨幅近1%,而午后市场震荡走弱,三大指数盘中先后翻绿。截止收盘,上证综指收于2917.76点,上涨0.08%,深成指收于9152.77点,下跌0.15%,创业板收于1514.20点,上涨0.25%。
就隔夜美联储官员的鸽派言论来看,下半年美联储大概率进行降息,而这将为国内市场宽松的货币政策打开空间,未来降准甚至是降息的宽松政策可期。但短期看,指数大幅下跌之后,市场人气需要时间修复,此时的调整并不改变中长期向好走势。
市场热点:
1.美联储主席鲍威尔:贸易问题为企业供应链带来不确定性,对贸易的担忧打压美国经济前景;失业率与通胀之间的联系越来越弱;货币政策并没有想象的那么宽松;更高的薪资应当能够推升通胀,但还没有到这个程度。
2.商务部:中美双方经贸团队将重启经贸磋商。商务部新闻发言人高峰11日下午在例行新闻发布会上表示,中美双方经贸团队将按照两国元首大阪会晤的要求,在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。中方的核心关切必须得到妥善解决,相信双方可以通过平等对话照顾彼此合理关切,一定能够找到解决问题的办法,这符合两国和两国人民的利益,也符合世界和世界人民的利益。
3.国家能源局:拟将3921个项目纳入2019年国家竞价补贴范围。国家能源局综合司公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果,拟将北京、天津等22个省(区、市)的3921个项目纳入2019年国家竞价补贴范围,具体名单在国家能源局网站上予以公布。各项目按要求建成并网后依政策纳入国家竞价补贴范围,享受国家补贴。
个股点评:
高鑫零售(06808.HK):资源整合加速,运营效率有望提升
高鑫零售(06808.HK)是拥有大卖场及高增长电商业务的中国领先零售商。公司以“欧尚”及“大润发”两大知名品牌经营大卖场业务。截至2018年末,公司在全国29省市以欧尚、大润发两大品牌拥有484家大卖场。Euromonitor调查显示,公司于2017年在大卖场领域市占率15%,位居第一。
公司认为专注于确保客户满意度是集团取得成功的重要因素之一。为达致此目标,主要向顾客提供的产品及服务包括:品种丰富的优质食品及非食品商品;按国际标准营运大卖场,营造现代购物环境及温馨购物氛围;在集团的综合性大卖场内设有第三方店铺及便利设施等互补性组合。
业绩方面,2018年公司实现收入993.59亿元人民币,公司权益股东应占利润25.88亿元,略逊于预期,主要由于苏宁代销行为导致高鑫零售无法在财报中及时确认收入。2018年的毛利率为25.3%,同比增加1.2个百分点,集团通过优化产品组合以改善毛利率,比如将重点放在生鲜及食品饮料品类,而在纺织服装和百货逐步交给合作企业或自有品牌。
经营方面,大润发及欧尚整合稳步推进,运营效率有望进一步提升。随着大润发创始人黄明端先生被任命为高鑫零售新任首席执行官,统筹管理大润发和欧尚两大品牌,并设立联合营运总部,高鑫零售旗下两大零售品牌得以整合。随着两大品牌资源、业务的整合与共享,有望进一步发挥规模效应,提升高鑫整体运营效率和盈利水平。
策略方面,携手阿里,新零售未来发展空间巨大。借助阿里流量与技术优势,预计2019/2020/2021年公司到家和B2B业务将拉升同店增长6.9%/8.2%/10%,有效对冲到店客流下滑。随着品类结构优化、客单量提升,预计2020年公司到家业务将实现盈利。长期看,预计阿里旗下新零售快消、生鲜等超市相关业务板块如盒马、易果等将不断融合。
作者:艾德证券期货研究部
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2019-07-12
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