大市评述
包括美联储、欧洲央行及澳大利亚储备银行在内,上周全球许多央行都已发出了准备采取更多措施支持经济增长的讯号。各大央行政策立场转向宽松,推动了股市上涨,同时使主权债券收益率面临更大的下行压力。6月末的全球市场反攻是带有浓厚的央行逼迫空头反补特征。目前A股5连涨,美股4连涨,港股也在28500平台止步,本轮降息利好已经如数被市场兑现消化,未来几日恒指在期货交割之前或平台整理静待下一步的消息。
日内焦点:
l6月24日开盘后,A股正式纳入富时罗素指数。
l央行同批核准10家头部券商调整待偿还短期融资券余额上限
外围市场:
周五美股小幅收跌,结束四日连涨,道指盘中一度涨逾150点,标普500指数盘中创历史新高。苹果收跌,美国将对苹果、亚马逊、Facebook和谷歌进行反垄断调查。截止收盘,道指跌0.13%,报26719.13点,周涨2.41%;纳指跌0.24%,报8031.71点,周涨3.01%;标普500指数跌0.13%,报2950.46点,周涨2.20%。芯片板块普遍下滑,美光科技收跌2.6%,AMD收跌3%。
内地市场:
21日A股震荡走高,上证综指收盘涨0.5%报3001.98点,连升5日;深证成指涨0.87%报9214.27点;创业板指涨1.72%报1523.81点;万得全A涨0.84%。两市成交额超6200亿元,创一个半月新高。北向资金净流入超73亿元,连续5日净流入。上证综指、深成指、创业板指本周分别涨4.16%、4.59%、4.80%。
行业板块方面,重组新规出台,创业板壳概念股受资金青睐,天龙光电、飞鹿股份、同大股份、华凯创意、隆盛科技等70余只股涨停;ST概念同样受提振,板块内40余股涨停。券商表现强势,华林证券、中信建投连续涨停,国信证券、光大证券、华泰证券、南京证券涨幅明显。
香港市场:
恒指收盘跌0.27%报28473.71点,本周累计涨5%,创去年10月以来最大单周涨幅;国企指数、红筹指数基本持平,本周分别涨4.81%、2.81%。全日大市成交1185.74亿港元,前一交易日为977.59亿港元。
日照港裕廊(06117.HK)上市第三日跌近34%,两日累计跌近50%,大幅回吐上市首日涨幅。中电控股(00002.HK)跌超4%领跌蓝筹。紫光控股(00365.HK)大涨近26%,控股股东紫光科技拟出售公司约67.82%股份。
个股点评:华泰证券06886.HK
流动性宽松叠加政策利好,券商基本面获改善
中信、国泰君安、海通、华泰四家券商集体发布相同内容的公告,央行核准这四家券商待偿还短期融资券余额上限合计1674亿元,相比之前的余额上限大幅提高,
内地最近在资本市场改革中重申“市场导向”,预期今年开始会有一波措施,而其中一些措施是中国金融业开放的一部分,相信会持续推进。具有强大跨境业务及执行新业务能力的公司,如华泰证券较受惠。
内地券业价格竞争不仅是经纪业务的困境,同时亦是资本中介业务的困境。经纪佣金长期下跌趋势仍未结束,但预计保证金融资方面亦会出现类似的趋势。看好龙头企业因相关公司享低融资成本。此外行业整合已经开始,但可能需要一段时间才完成。整合有助于大企业在上述价格竞争中稳定费用及收益,同时带来更好的营运效率。该行预期,龙头企业在2019至2020年的股本回报率趋势会更好。
华泰首发英国市场存托凭证,最近获得国内外大机构的一系列增持,在国内券业政策和流动性宽松的利好下,龙头券商有长期配置价值。
作者:艾德证券期货研究部
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2019-06-24
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