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金融期货、金属期货及农产品期货日评

国债:货币传导顺畅 国债观望;
国内稳定经济的政策不断落地,5月份 M2重返两位数以上,为11.1%。显示了前期国内央行的货币投放措施传导效应加大。政府的主动性融资占据了较大部分,投资仍然成为稳定经济的主要动力。随着货币不断传导,国债转为观望。

股指:板块轮换 股指观望;
近期国内股市板块出现轮换,前期市场炒作的政策支持的板块出现锁定利润的现象,光伏、煤炭资源、水利建设、电力建设、新能车板块快速反弹,出现回落。券商板块获得资金流入反弹。板块的轮换导致行业之间切换出现时差,股指出现大幅波动。股指转为观望。

锌镍:宏观压制,锌镍承压;
周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.44%。俄罗斯天然气工业股份公司当地时间14日表示,由于德国西门子公司对压缩机装置“维修”的限制,该公司将减少每天通过“北溪”管道输送到德国的天然气供应量,受此消息影响欧洲天然气期货价格大幅上行。基本面方面,进口锌精矿加工费仍然处于高位,外盘矿端供给相对宽松,硫酸价格上行,欧洲炼厂利润得到修复,炼厂开工率或上行,外盘供给紧张局面将有所缓解。国内锌精矿加工费持续下行,供应紧张局势未改,但进口矿亏损缩小,冶炼综合利润反超国产矿,有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端,下游开工率上行。锌短期受到宏观压制,但外盘低库存叠加天然气问题,锌价仍然有支撑,预计短线震荡。操作建议:暂时观望。风险点:欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周二晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌2.36%。基本面方面,在镍生铁-不锈钢产业链,国内300系不锈钢厂在库存压力下,6月排产减少,对镍原料需求下降,另一方面,印尼镍铁项目投产顺利,进口量持续增加,国内市场镍铁供应过剩,议价重心不断下移,镍生铁性价比优势凸显,钢厂对于精炼镍用量进一步缩减。在新能源需求方面,MHP和高冰镍经济性较镍豆要好,下游减少对电解镍需求,部分企业有抛售库存镍豆操作,镍豆现货升水走至低位且有平水成交出现,有贸易商后续打算将保税区镍豆进行LME交仓。此外,印尼的镍中间品回流也对国内精炼镍、硫酸镍的生产提供了大量的原料支持,国内主要生产厂家产量都有所增加,5月国内精炼镍总产量环比增加19.30%,预计6月产量将进一步增加。从供需角度来看,镍短期并不乐观,现实改善节奏相对缓慢。近期宏观氛围转差,镍价大幅回调,但低库存风险仍存。考虑到镍的高波动性,建议对镍暂时观望。

金融期货、金属期货及农产品期货日评

贵金属:关注明晨联储会议 金银继续走弱;
周二晚间,COMEX黄金期货下跌1%报1813.5美元/盎司,COMEX白银期货下跌1.4%报20.954美元/盎司。 国内夜盘方面,沪金2208主力合约报393.82元/克,下跌1.18%;沪银2212主力合约报4617元/千克,下跌0.86%。明晨美联储决议将至,美国5月CPI超预期创新高后,市场对6月加息75bp预期飙升。外媒报道拜登倾向于放宽特朗普时期的一些对华关税。金银上周五的上行主要受短期避险需求提振,紧缩预期压制下再度大幅下挫。美债长短端利率均上行,10年期美债收益率升至3.3%以上。短期内在6月美联储会议尘埃落定前,贵金属或在通胀预期和紧缩预期同步抬升中维持宽幅震荡。长期看,贵金属下方支撑牢固,美国经济高位放缓,衰退风险上升,这将对实际利率形成压制,建议关注黄金200日均线附近支撑,关注明晨联储决议。

花生:大幅下跌 下方仍有支撑;
周二,花生期货大幅下跌。主力合约PK2210低开低走,收10208,较上一交易日跌4.31%,减仓0.6万手,持仓12万手。现货方面,旧季花生进入交易尾声,购销僵持。随着气温逐渐升高,油厂进入季节性停工检修,等待八月再开始压榨计划,因此收购较谨慎。新季花生减产预期或将兑现,花生下方仍存支撑。操作建议偏多思路对待。

苹果:交易不旺 苹果维持弱势;
周二,苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210偏弱震荡,收8762,较上一交易日跌0.5%,减仓0.4万手,持仓15万手。现货方面,冷库苹果销售尾期,看货客商减少,存储商出货心切,整体行情趋弱。好货价格企稳,低品质货源价格有所下滑。夏季时令水果大量上市,对苹果终端消费市场形成一定挤压。预计苹果高位震荡格局延续,操作建议震荡思路对待。

豆类:外部冲击仍在 美豆震荡收跌;
周二CBOT大豆期货收盘下跌,其中基准期约收低0.5%,主要受到外部市场疲软的影响。金融市场疲软,高通胀令人担忧,对农产品市场构成压力。8月期约收低11.25美分,报收1616.50美分/蒲式耳。受此影响,连粕低位震荡,市场弱势区间波动,国内现货依然疲软叠加美豆调整,连粕短期进入弱势震荡行情。操作上短线操作。

油脂:影响因素纷杂 油脂震荡加剧;
周二CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低1.5%。尽管NOPA预估美豆油库存环比下滑,但国际原油价格走低给市场带来压力。8月期约收低0.99美分,报收76.32美分/磅。受此影响,夜盘连豆油弱势震荡。
周二BMD毛棕榈油期货上涨,印尼棕榈油出口步伐加快,意味着马来西亚棕榈油出口难以保持5月份的强劲步伐。不过马来西亚棕榈油生产依然受制于劳动力短缺,这对棕榈油价格构成支持。8月毛棕榈油较上一交易日上涨64令吉或1.10%,报收5,857令吉/吨。夜盘马棕油在前一日低位窄幅震荡。受此影响,连棕油夜盘低位震荡。
周二ICE加油菜籽期货收盘上涨,其中基准期约上涨1.5%。马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽期货上涨,对加拿大市场带来提振。7月期约收高9.10加元,报收1096.30加元/吨。夜盘菜油高开低走,震荡收跌。当前国际油脂市场影响因素错综复杂,一方面国际原油价格受到外部冲击而出现调整行情,另一方面,印尼出口政策加快,让国际油脂贸易紧张格局有所转变,但由于目前国际油脂供给相对低位,这让市场下方存在一定的支撑。市场高位震荡加剧。短线操作为宜。

白糖: 原糖再度收低 郑糖整数关口争夺;
原糖期货继续下挫,07合约下跌0.01美分/磅,跌幅为0.05%。宏观方面整体悲观,加息预期打击糖价。巴西生产方面,5月下半月数据超出市场预期,压榨量同比增加0.04%,虽然累计压榨数据同比仍然偏慢。另外市场担忧汽油税减免,这将导致乙醇价格下滑。夜盘郑糖小幅震荡,外盘弱势有所拖累。但总体来看,国内短期供应压力有限。关注6000元/吨一线争夺。操作上仍建议短多思路为主,逢低做多。

棉花: 美棉收低 美元飙升谷物下挫;
美棉承压下行,美元走强打压以及谷物市场走弱拖累。12合约下跌2.16美分/磅,跌幅为1.76%。美联储继续50个基点的幅度加息至9月,美元走强,打压整体商品价格。通胀忧虑下,玉米和小麦也走低。郑棉夜盘偏弱运行。短期国际市场偏弱带动下,价格上行承压,但政策方面市场仍存在收储预期,且价格下行刚需盘有购买动力。操作上建议短线交易为主。

生猪:看涨氛围较强 生猪继续上行;
周二生猪期货上涨,主力LH2209暂报19395元/吨,涨1.15,现货方面,河南报价16元/公斤-16.5元/公斤,较昨日持平;山东报价16.5元/公斤-17.1元/公斤,较昨日持平。对于后市,未来1-3个月内供需格局总体仍是趋于改善,且季节性规律来看,除去单边熊市年份,6月-8月中旬现货价格倾向于上涨,因而中期猪价上涨趋势基本确立。从期货来看,主力LH2209合约升水现货2200元左右,反映市场已经对未来猪价乐观的预期,周末现货终于打破之前形成的震荡区间而上行,有助于提振盘面多头情绪,短期或形成震荡偏强的格局。操作上,观望。

玉米:夜盘回落 暂时观望;
周二夜盘大连玉米期货主力C2209暂报2878元/吨,涨0.48%,现货方面,南北港口玉米价格稳定,锦州港集港2800-2820元/吨,较昨日持平,广东蛇口新粮散船2870-2900元/吨,集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨,较昨日持平,东北玉米价格稳中有降,黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨,吉林深加工主流收购2600-2750元/吨。往后来看,国内外主产国新季玉米播种基本结束,后期即将进入天气敏感阶段,在全球谷物整体供需并不是十分宽松的背景下,天气仍是重要的炒作题材。中短期来看,国内南方谷物库存仍偏高,但6月之后进口压力或有缓解,需求方面,整体养殖利润表现一般,生猪利润回升,但盈利水平较低,禽类养殖利润明显回落,饲料企业采购心态谨慎。从估值角度,c2209合约升水释放,而现货后期因进口压力缓解及成本支撑在三季度仍有走强契机,这对期货形成支撑。操作上,观望。

来源:国信期货

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