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金融期货及金属期货日评

锌:内外盘比值修复,锌价高位震荡;
周四沪锌主力合约较前一交易日下跌1.19%。欧洲天然气问题卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂,整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季,天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行,显示外盘矿端供给趋向宽松,如果加工费持续上行,欧洲炼厂利润将得到修复,开工率或将上行。国内受物流问题影响,锌精矿加工费持续下行,供应偏紧局面未改。近期国内价格坚挺,内外盘比值有所修复。国内有贸易商通过在LME交割方式进行锌锭出口套利,一定程度上可以缓解外盘库存快速下行的趋势。短期来看,锌价有高位调整的压力,但基本面尚未走差,后期高位震荡概率较高。交易建议暂时观望。

贵金属:美联储鹰派不及预期 贵金属快速下跌告一段落;
五一节后首日,黄金白银期货几近走平。截至14:30,沪金主力合约AU2206暂报404.42元/克,上涨0.09%,沪银主力合约AG2206暂报4923元/千克,上涨0.06%。美联储5月会议加息50bp并将于6月开始缩表,整体维持鹰派但不及预期。鲍威尔称未考虑一次加息75bp,通胀可能在逐步见顶,好于市场预期。本次会议表明,市场紧缩预期已打足。但考虑到通胀仍高企,经济增长未显著受损,未来加息仍将持续。4月公布的ISM制造业和服务业PMI不及预期且略有回落,反映需求扩张有所降温。后市来看,紧缩预期驱动减弱,本轮贵金属快速下跌告一段落。通胀预期上方空间有限,需求降温影响或逐步体现,金银比有望继续走高,白银仍将弱于黄金。

白糖:郑糖调整后反弹 短多思路为主;
周四,郑糖早盘开盘后短暂下调,随后小幅震荡回升,持仓增加。国际市场来看,巴西生产数据虽然利多,但是货币走软以及印度和巴基斯坦增产压制糖价。国内基本面上,总体来看国内供应收缩,存在一定支撑。外盘大幅调整下国内维持低位震荡,相对韧性更强。操作上建议5900元/吨下方仍以多头思路为主。

金融期货及金属期货日评

棉花:郑棉冲高后震荡 短线交易为主;
周四,郑棉早盘快速上冲,随后维持高位震荡,持仓有所增加。现货指数价格上行,3128B指数较前一日上涨12元/吨。国际市场来看,美棉维持强势,基本面存在支撑,资金做多意愿较浓,软逼仓持续。国内来看,基本面上弱需求存在一定压制。但是郑棉目前盘面价格对比国际市场来说,属于洼地。内外倒挂使得棉价被动跟涨。操作上建议投资者短线交易为主。

苹果:冲高回落 关注新季生长情况;
周四,苹果期货冲高回落。主力合约AP2210较上一交易日涨0.5%左右,持仓16万手变化较小。全国冷库目前存储量约为327.47万吨,周度出库量约为47.61万吨,走货环比稍有下滑。目前出货量主要集中在山东、陕西主产区,其它地区逐渐进入销售末期。库存处于历史偏低位置,压力偏小。新季苹果方面,山东地区逐渐进入落果期,五一期间部分地区受到低温冻害影响,但范围不大,预计影响程度有限,但陕西地区坐果不佳。操作建议逢低做多思路对待。

花生:基层上货量有限 支撑花生价格;
周四,花生期货大幅上涨。主力合约PK2210开盘拉涨,较上一交易日涨4%,增仓0.3万手,持仓8万手。据产区种植农户反映,今年由于需求偏弱,市场价格落价速度快于往年水平,4月中下旬价格便开启偏弱震荡格局,而往年同期约在五月中下旬才小幅落价,成本利润倒挂现象明显。当前油厂整体货量减少明显,成交价格较为理想。而基层上货量有限,支撑花生价格。操作建议震荡思路对待。

生猪:现货调整 期货近弱远强;
周四生猪期货近弱远强,主力LH2209合约暂报18375元,较上日结算价跌0.7%。现货方面,河南报价14.6元/公斤-15.1元/公斤,较昨日下跌0.4元/公斤;山东报价15.3元/公斤-15.9元/公斤,较昨日持平。根据前期能繁母猪存栏、仔猪出生及规模场出栏计划来看,5月之后国内生猪供应压力或有所减轻,而需求端来看,近期各地公共卫生事件反复,使得餐饮消费受到抑制,家庭囤肉需求形成局部地区的脉冲效应,但难改总体消费偏弱的现状。自4月中旬反弹以来,国内生猪养殖行业二次育肥及压栏惜售心态增强,强化了猪价反弹的持续性,并将部分地区猪价带到成本线附近,短期进一步冲高动力或减弱,猪价料进入震荡格局,以等待需求的恢复。期货来看,目前盘面对未来猪价预期相对乐观,盘面给出了较高的升水,而从绝对价格来看,7月、9月盘面利润已经有较大修复,总体估值趋于中性。操作上,观望。

玉米:现货坚挺 期货调整;
周四玉米期货调整,主力c2209合约暂报3022元,跌0.17%。现货方面,南北港口玉米价格假日期间明显上涨,锦州港集港2840-2860元/吨,较假日前提价10-20元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2960元,集装箱一级玉米报价3020-3050元/吨,后者较节日前提价30元,东北玉米价格稳中上行,黑龙江深加工主流收购2620-2720元/吨。总体来看,国内行业心态受缺口预期支撑有一定挺价意愿,而南方销区替代品较多,消费表现一般。新作方面国内增产空间有限,而国外玉米生产受地缘政治及天气影响,炒作题材较多,对国内玉米继续形成中长期支撑。操作上,震荡偏多思路。

来源:国信期货

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