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美股不怕加息了?但最大的恐慌还在……

又一波加息潮来了!虽然在美联储放出加息50个基点的消息后,美股不跌反涨,但华尔街的分析师们仍担忧这是一次暂时性的反弹。

近日,美联储公布5月利率决议。联邦公开市场委员会(FOMC)决定上调基准利率50个基点,这是2000年以来的最大加息幅度。同时,决定将从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩减资产负债表,并在“缩表”开始的3个月后逐步提高上限至每月950亿美元,即每月缩减600亿美元美国国债和350亿美元机构债券和机构抵押贷款支持证券的资产。
美股不怕加息了?但最大的恐慌还在……

随后,巴西中央银行货币政策委员会宣布加息1%(即上涨100个基点),上调基准利率至12.75%。这是巴西基准利率Selic的第十次增长,数值达到了2017年1月以来的最高值。预计在2022年底,巴西基准利率将增长到13.25%。

香港金管局今早也宣布,将基本利率上调50基点至1.25%,之前为0.75%。

美联储否认将更激进加息

美联储在决议声明中表示,尽管第一季度美国整体经济活动略有下降,但家庭支出和企业固定资产投资依然强劲。近几个月来,就业增长健康,失业率大幅下降。同时通货膨胀仍然居高不下,反映出与疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更大的价格压力。

美联储重申,在评估货币政策的适当立场时,将密切关注各种影响经济前景的因素,评估包括公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力预期等方面的数据,准备酌情调整货币政策的立场。

美联储对劳动力市场的评价是“极度紧张”。伴随着企业需求增强,劳动力供应仍然疲软。今年前三个月,就业岗位增加了170万个,失业率降至近50年来的最低水平3.6%。鲍威尔说,由于雇主很难填补岗位空缺,员工薪资正以多年来最快的速度上涨,但他没有看到薪资-通胀螺旋风险。

鲍威尔表示,美联储很可能在接下来的几次议息会议后各加息50个基点,但他否决了市场预期的美联储更加激进加息——单次加息75个基点的可能性,“增加75个基点并不是委员会正在积极考虑的事宜”。

鲍威尔强调,美国经济仍具韧性,在控制通胀和经济衰退之间,联储仍将抑制通胀作为当前的首要任务。

美国3月消费者物价指数(CPI)同比上升8.5%,高于预期的8.4%,创1981年12月以来新高,严重打击了美国的居民实际收入和消费者信心。

鲍威尔在发布会上表示,乌克兰局势升级导致原油和其他大宗商品价格飙升,这给通胀带来了额外的上行压力。“我和我的同事都清楚地意识到,高通胀带来了巨大的困难”,“尤其是对那些最没有能力满足食品、住房和交通等基本需求的人来说”。

工银国际首席经济学家程实告诉《国际金融报》记者,本轮联储一次性加息50个基点如期落地,反映了联储并没有过多担忧当前经济放缓的预期影响。实际上,从一季度美国经济数据来看,个人消费支出、非住宅固定投资以及住宅固定投资均有所增长,拖累美国经济增速下滑的主要因素是库存投资下滑,其中因高通胀造成的汽车批发和零售下降明显。这次加息无论从出发点还是落脚点来看,均直接针对当前的高通胀问题。“我们认为,在未来一个季度,联储的货币政策将继续侧重抑制高通胀,直至有效引导通胀预期接近目标预期(为止)”。

美国仍存衰退隐忧

虽然美国一季度经济数据不及预期,但鲍威尔表示,他不认为经济衰退是货币政策收紧后会自动发生的事,并指出美国“有很好的机会实现软着陆”。

5月4日,美国财政部长耶伦接受采访时说,她预计明年美国经济将实现稳健增长,伴随着美联储采取措施降低通胀,经济可能会“软着陆”。

耶伦指出,美国一季度GDP萎缩,意味着美国经济的基本信号不好。美国经济前景面临诸多风险。不过一季度终端销售增长3.7%,这个指标更好。与此同时,家庭和企业财务状况似乎“非常强劲”。

虽然鲍威尔和耶伦都认为美国经济会“软着陆”,但是经济学家和华尔街正在担忧经济陷入滞涨或衰退的风险。

美国银行3月份的基金经理调查强调,美国的滞胀预期攀升至66%,为14年来的最高水平。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示,通胀冲击世界经济之际,美联储本该更快加息。美联储的行动导致经济软着陆的可能性为三分之一,温和衰退的可能性也是三分之一。

戴蒙认为,相比货币政策收紧,俄乌冲突对全球经济构成的风险更大,这场危机可能持续数年。

程实表示,粮食和能源价格的不确定性可能助推高通胀波动。能源和食品分别占美国CPI篮子的13%和7%,考虑到俄乌问题对欧亚地缘政治局势的持续影响、疫情后全球市场经济进一步分化的趋势,以及全球气候异常频发的可能性,能源与食品价格变化可能将阻碍美国高通胀顺利回落。

德银经济研究全球主管Peter Hooper表示,美国将出现温和的衰退,即几个季度的负增长,失业率将回升1至1.5个百分点。

国际评级机构惠誉表示,美联储对抗击通货膨胀的单一关注正在为美国的前景带来巨大风险。

惠誉的首席经济学家布莱恩·库尔顿(Brian Coulton)说,随着通胀压力持续,货币紧缩政策促使2023年出现大幅增长放缓甚至衰退的风险正在增加。

美国商务部4日公布的数据显示,受商品进口额激增影响,3月美国商品和服务贸易逆差额环比增长22.3%至1098亿美元,创历史新高。

分析人士认为,由于新冠疫情仍在全球蔓延,供应链问题持续困扰全球贸易,短期内美国贸易逆差膨胀趋势将很难改变,或持续拖累经济复苏。

美股熊市或将持续

美联储在宣布22年来首次加息50个基点后,美股三大指数全部大幅上涨,截至收盘,道琼斯指数涨2.81%,报34061.06点;纳斯达克指数涨3.19%,报12964.86点;标普500指数涨2.99%,报4300.17点。

彭博社分析师认为,这很可能是短暂的反弹,是“虚假的黎明”。

截至目前,标普500指数今年依然累计下挫超10%。摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson认为,市场当前大幅超卖,任何好消息都可能导致熊市的凶猛反弹。短期内我们不能排除任何可能性,但需要明确,在我们看来,这个熊市远未完成。

他在给客户的报告中表示,标普500指数在短期内至少会下行至3800点,如果未来12个月的每股收益因利润率或经济衰退担忧而开始下降,则可能低至200周移动平均线3460点。

华尔街传奇交易员Paul Tudor Jones也于近日发表了悲观预言,称股票和债券当下所处的环境可能是有史以来最糟糕,“保本”才是投资者应做的第一要务。

文章来源:国际金融报

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