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黄金交易提醒:美联储决议来袭,警惕“靴子落地”行情!硝烟再起,多头将绝地反击?

周三(5月4日)亚洲时段,现货黄金震荡微跌,目前交投于1864美元附近,上一交易日由于地缘局势有所恶化,金价在1850关口附近获得了一些支撑,本交易日将迎来美联储利率决议,大概率会加息50个基点,多头仍有所顾忌。但目前金价已经部分消化了本次加息和未来多次加息50个基点的利空影响,投资者需要提防“靴子落地”后的多头反扑。

此外,本交易日还需留意美国4月ADP就业人数变动和美国4月ISM非制造业PMI数据,相对而言,利率决议前,金价可能维持弱势,但对地缘局势的关注需要加强,利率决议后,金价可能会引来震荡筑底甚至是震荡反弹的机会。

黄金交易提醒:美联储决议来袭,警惕“靴子落地”行情!硝烟再起,多头将绝地反击?

基本面主要利空

【美国3月职位空缺和辞职人数均创纪录高位,暗示薪资通胀将加剧】

美国3月职位空缺创下纪录新高,劳动力短缺状况持续,表明雇主可能会继续提高薪资,这将让通胀保持在令人不安的高水平。

美国劳工部的月度职位空缺和劳动力流动率调查(JOLTS)报告还显示,自愿辞职人数达到创纪录的450万人,突显出薪资压力越来越大。美国政府上周报告称,今年第一季,美国工人的薪酬录得30多年来的最大增幅。

“对经济而言,这表明周五将迎来又一份强劲的就业报告,而对工人而言,意味着薪资将持续强劲增长,尤其是对那些跳槽的人来说,”Naval Federal Credit Union企业经济学家Robert Frick称,“考虑到美联储为劳动力市场降温的努力可能在几个月内不会有大的效果,这种情况可能会在今年持续一段时间。”

3月最后一天,衡量劳动力需求的职位空缺增加20.5万个,达到1,150万个,创自2000年开始进行该系列调查以来的最高水平。职位空缺已连续第二个月增加。零售业领涨,新增15.5万个职位空缺。职位空缺率从2月的7.0%攀升至7.1%,追平了12月创下的纪录高位。

JOLTS数据正受到美联储官员的密切关注,美联储正采取激进的货币政策立场,以对抗通胀急升,目前消费者物价同比升幅已达到40年最大。

职位空缺率从2月的7.0%攀升至7.1%,追平了12月创下的纪录高位。 3月招聘人数减少9.5万,至670万。 离职率从2月的2.9%上升到3.0%,追平2021年底创下的纪录高位。

3月裁员人数有所增加,但仍处于较低水平。裁员率连续第三个月维持在0.9%不变。

【美联储即将大幅加息,火热通胀显现见顶迹象】

美联储的决策者看来至少在夏季之前将进行一系列激进的加息,以应对飙升的通胀和攀升的劳动力成本,即使最新发布的报告显示出这两方面可能正在见顶的初步迹象。
    
美国商务部4月29日公布的数据显示,食品和汽油价格的大幅上涨导致3月整体通胀率升至6.6%的40年新高。该通胀率是美联储目标的三倍多,因此人们普遍预计美联储将加快加息步伐,在未来三次会议上每次加息50个基点,并在今年年底前继续加息。
    
与美联储政策利率挂钩的合约现在显示,投资者大举押注今年年底前利率将上升到3%-3.25%区间。若果真如此,将使借贷成本深入美联储官员认为会对经济增长造成阻碍的区域。

但美联储最密切关注的核心个人消费支出(PCE)物价指数,3月升幅从上个月的5.3%略微放缓至5.2%。PCE被视为潜在物价压力的风向标。商务部公布的报告还包含了支出转向服务业的新证据。美联储政策制定者希望这也将缓解价格上涨的压力,因耐用品的支出已下降。
    
另一份报告则显示,雇主提高福利以期在史上最吃紧的劳动力市场中吸引工人,这使得就业成本增速加快至4.5%,并凸显出美联储的观点,即劳动力市场极其紧俏,也许还紧俏到了不健康的地步。但民间部门工资增长了5%,增速趋于平缓。
    
这些报告“不会阻止美联储5月加息50个基点,但它支持了我们的观点,即今年的通胀率下降速度将比美联储官员现在似乎预期的更快一点,”凯投宏观的高级美国经济学家Andrew Hunter说。

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(图:由于通胀飙升,美联储势将加速升息,但已有初步迹象显示物价升幅正在放缓)
    
美联储,特别是其主席鲍威尔,过去两年中多次在对通胀压力的评估方面犯了错,因此不再对任何事情抱想当然的态度。
    
“我们希望看到在通胀方面取得实际进展,”鲍威尔在一周多前说,他提到了乌克兰战争和最近中国疫情封控导致供应链问题延长,造成又一轮可能的持续通胀上行压力。“实际的峰值可能是在3月,但我们不知道,所以我们不打算依赖这一点。”
    
在5月的决策会议上,美联储势将把利率提高50个基点,以试图抑制在劳动力和商品方面都远超供应的火热总体需求。预计美联储还将同意开始缩减资产负债表的进程,作为收紧金融条件的另一种方式。
    
一些分析师对商务部最新发布的报告并不感到欣慰,他们指出,整体劳动力成本不断上升,仍令人担心工资-价格的螺旋式上升。

黄金交易提醒:美联储决议来袭,警惕“靴子落地”行情!硝烟再起,多头将绝地反击?
(图:劳动力成本飙升,但工资可能正在见顶)
   
HFE的Rubeela Farooqi写道:“决策者需要在劳动力市场紧俏、物价处于40年高位的环境中做出货币政策决定,这些数字–没有任何放缓的迹象–将引起他们的担忧。”
    
密西根大学消费者信心指数调查显示,美国家庭信心在4月份有所回升,因汽油价格有所放缓,但信心仍然接近十年来的最低点,美联储大幅加息的阴影和经济学家所说的由此导致的经济衰退可能性上升,或许会在未来几个月拖累家庭信心。

该调查的首席经济学家Richard Curtin写道:“货币政策现在的目标是缓和紧俏的劳动力市场并削减工资增长,而这正是目前支持乐观情绪的唯一因素。”
    
渣打银行分析师在报告中称,如果联邦公开市场委员会(FOMC)会议结果更加鹰派,黄金可能会跌至实际收益率所显示的水平。鸽派会议结果或地缘政治紧张局势升级或通胀担忧可能推动金价重回每盎司1900美元。

基本面主要利多

【前美联储官员夸尔斯:美国可能会遭遇经济衰退,软着陆很难】

曾任美联储负责监管事务的副主席夸尔斯表示,随着美联储出手打击高通胀,经济可能陷入衰退。

他在电视节目中表示,“鉴于通胀程度和失业率下降情况,美联储不太可能控制经济实现软着陆,后果可能是经济衰退。”

去年12月离任的夸尔斯暗示,美联储本来更早时候就应该出手遏制通胀,但当时拜登对美联储领导人选的任命仍不确定。“如果当时情况明朗了,我认为美联储会在早些时候就采取行动,” 夸尔斯说。但拜登“几个月来都没有这样做”。

夸尔斯目前担任资产管理公司Cynosure Group的董事长,他表示,鉴于美国的债务规模,利率即使上升不多,也会对经济产生重大影响。“对于一个已经习惯了利率长期处于低位的国家来说,名义利率不用上升很多就能对许多债务负担沉重的参与者产生很大影响,对经济的影响可能相当大。”

夸尔斯表示,其实去年9月时情况已经“相当明朗”,即通胀很大程度上是由需求过剩所引起的,这是美联储需要解决的问题。

夸尔斯对美联储成功控制通胀抱有信心。

【摩根士丹利:美债市场最严重的跌势可能已经结束】

摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets认为,尽管美联储的货币紧缩才刚刚起步,但美债市场最严重的一轮抛售可能已结束。

这意味着美债收益率的上涨空间可能受到限制,甚至美债收益率会迎来回调机会,这有可能会缓解金价的下行压力。

摩根士丹利近期了结了7月以来低配债券的交易策略,在10年期美债收益率突破年末目标2.6%后,该公司对债券的立场转为中性。

Sheets估计,在今年前三个月美国国债创下纪录最大跌幅后,债券市场已经消化了美联储未来加息的大部分影响。这使得债市估值变得更具吸引力,随着消费者逐步适应金融环境收紧,摩根士丹利对美国经济增长前景的乐观情绪减弱。

“我们认为债券收益率可以在当前水平附近持稳,” Sheets在接受采访时说。 “现在的价格很重要。我认为美联储会保持鹰派立场,继续上调利率,但长期债券收益率不会太大幅上升。

10年期美国国债收益率今年上涨了近1.5个百分点,市场预计美联储将采取积极行动来压制40年来最严重的通胀。该收益率周一自2018年以来首次突破3%, 周二维持在2.92%左右。

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美联储预计周三宣布将关键利率上调0.5百分点 ,这将是2000年以来最大幅度的一次加息。预计官员们还将推进每月至多950亿美元的缩表行动,并暗示今年余下时间会有更多加息。但Sheets表示,美联储缩减资产负债表里的债券持有量并不一定意味着收益率会上升。

一种可能的解释是,决策者往往会在收益率处于低位的经济压力时期采取这种债券购买方式。随着政策缓解压力,收益率将走高。量化紧缩发生在经济增长更强劲,货币政策需收紧的情况下,这可能导致增长放缓,进而令收益率下降。

Sheets说:“过去10年有一个悖论,有限的历史表明, 量化宽松不一定意味着利好债券,而量化紧缩也并不意味着利空债券。”

掉期市场目前定价显示,联邦基金目标利率将在2023年8月达到3.4%左右的峰值。Sheets认为,这引发了一个问题,即美联储在保持令市场吃惊的紧缩步伐的同时能否不对经济造成伤害。“这在历史上是一个非常快的速度。而令市场意外的是美联储实际要做的比这个更多,也许经济不一定有那么好的承受力”。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示,“最近几周,随着公债收益率曲线上升,黄金价格大幅下跌。今天收益率小幅回落支撑了金价……黄金将在很大程度上呈区间波动,金价已基本消化了美联储将在本周会议上采取一系列相当激进的政策行动。”

【底部依然遥远,知名空头预计标普500指数还会再跌700点】

一些知名的股票策略师表示,美国股市会更加惨烈。这暗示避险情绪可能会给金价提供支撑。

根据Strategas Research Partners的技术和宏观研究团队,在标普500指数2022年已经走低13%之后,未来几个月有进一步下跌的危险。该机构以Chris Verrone为首的团队正在密切关注向3,500-3,700区域下跌的风险。该区间包含了标普500指数的200周移动均线,以及从2020年大流行病期间市场底部开始的整个涨幅的中点。若跌至3,500点,则意味着较周一收盘下跌16%。

摩根士丹利的Mike Wilson呼应了这种悲观情绪,他表示,如果在经济衰退担忧之际,上市公司的利润预期增速开始转为负值,那么该指数有跌至3,460点的风险。受到惊吓的投资者4月份开始从股票基金撤资。虽然与过去两年投入的资金相比,外流规模显得微不足道,但历史经验表明,趋势一旦形成就很难回头。

Strategas的数据显示,过去10次股市在一年的前四个月经历了严重下跌的情形中,有6次跌势延续到了12月 ,只有2次的涨幅超过了10%。

“2020年是一个明显的例外,但市场持续到4月底的大幅下跌通常意味着当年余下的时间仍然很艰难,” Verrone在一份报告中写道。 “继续谨慎行事。”

【欧盟正制定第六套对俄制裁措施,或包括石油禁运和将更多俄银行逐出SWIFT】

欧盟最高外交官周二表示,欧盟将针对俄罗斯对乌克兰发动战争,对俄罗斯的石油行业、更多俄罗斯银行和那些制造虚假信息的人实施新的制裁。

欧盟执委会副主席、外交及安全政策高级代表博雷利在推特上表示:“我们正在制定第六套制裁措施,旨在将更多银行逐出SWIFT,列出虚假信息制造者,并打击石油进口。”

外交人士表示,最新一轮的制裁或将俄罗斯最大的银行SberbankSBER.MM也列入被排除出环球银行金融电信协会(SWIFT)信息系统的银行清单中,之前已经有几家银行被列入清单。

博雷利说,欧盟执委会提出的针对俄罗斯的措施将提交给27个欧盟成员国批准。

官员们说,欧盟执委会主席冯德莱恩预计将在周三阐明拟议的新制裁措施,其中包括在今年年底前禁止进口俄罗斯石油。

对俄罗斯石油的禁运将使俄罗斯失去一大笔收入来源,但欧盟国家在就这一措施达成一致的问题上出现了分歧,欧盟26%的石油进口依赖于俄罗斯。

数据显示,自俄罗斯入侵乌克兰以来,欧盟国家已向俄罗斯支付了超过470亿欧元的天然气和石油费用。

【普京警告西方:莫斯科可能叫停出口和交易】

俄罗斯总统普京周二警告西方,他可能叫停出口和交易,这是克里姆林宫迄今对美国及其盟友因俄入侵乌克兰而施加制裁做出的最严厉回应。

普京周二签署一项覆盖范围广泛的法令,禁止向制裁清单上的个人和实体出口产品和原材料。他指示政府在10天内起草这份清单。

该法令在公布后立即生效,赋予了莫斯科能够震荡市场的权力。俄罗斯政府可以随时叫停出口或撕毁与其被制裁的实体或个人签署的合同。

俄罗斯政府将在10天内起草一份制裁清单,列出除已被制裁的一些西方政客外,还将被制裁的个人和实体。

普京明确表示,这项法令是为了回应他所称的美国及其盟友的非法行为,他称这些行为旨在剥夺“俄罗斯联邦、俄联邦公民和俄法律实体的财产权或限制其财产权”。

该法令列出了“针对一些海外国家和国际组织的不友好行为采取的报复性特别经济措施”。

现年69岁的普京此前一再警告,莫斯科将对西方制裁做出对等回应,但宣布上述法令前,克里姆林宫最严厉的经济回应是切断对波兰和保加利亚的天然气供应,并要求欧洲天然气买家按照新的付款机制结算。

周二的法令禁止向克里姆林宫制裁的个人和实体出口产品和原材料,还禁止与被制裁的个人或实体进行任何交易,即使是根据当前合同也不行。

普京要求政府起草一份清单,列出将制裁的外国个人和企业,并为一些可能受到限制的交易制定“额外标准”。

【俄罗斯称开始炮击亚速钢铁厂,此前乌克兰趁停火之际增兵】

俄新社周二援引俄罗斯国防部说法报导,在乌克兰士兵利用停火协议进入南部港口城市马里乌波尔的亚速钢铁厂(Azovstal)的射击位置后,俄罗斯军队开始与以炮击和轰炸。

“宣布了停火,平民不得不从亚速钢铁厂地区疏散。驻扎在钢铁厂的亚速和乌克兰军人利用了这一机会。他们从地下室出来,在其阵地和工厂建物中占据了射击位置,”俄新社援引俄罗斯国防部的说法报导。

俄罗斯国防部说:“现在,俄罗斯军队和顿涅茨克人民共和国的部队正在利用大炮和空袭开始摧毁这些射击阵地。”

黄金交易提醒:美联储决议来袭,警惕“靴子落地”行情!硝烟再起,多头将绝地反击?

整体来看,本交易日多数时间内,金价仍可能会受到乐观经济数据预期和加息预期的压制,但市场观望情绪渐浓,地缘局势似乎有所恶化,金价下行空间可能会受到限制,分别关注1850关口支撑和200日均线1835.4附近支撑。

值得一提的是,在2015年-2018年的加息周期,金价在美联储加息前一般偏向弱势,但美联储决议加息后,金价多数情况下都迎来了一波上涨行情,投资者需要予以留意。上方初步阻力在100日均线1880关口附近,强阻力参考55日均线1933美元附近位置。

北京时间09:45,现货黄金现报1864.05美元/盎司。

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