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金属期货及农产品期货日评

锌:外盘库存下滑速度较快,警惕多头逼仓风险;
周三沪锌主力合约较前一交易日下跌0.14%。锌价夜盘大涨。俄乌战争进入新一轮局部热战,局势尚未看到转好的可能性。欧洲天然气供给问题悬而未决,欧洲能源供给形势严峻。LME库存下滑过快,当前欧洲锌库存非常低,LME在欧洲的仓库仅存500吨锌,此前有报道称,大宗商品交易商托克和其他公司正从伦敦金属交易所批准的亚洲仓库大量运出锌,以缓解公司供应紧张问题。国内方面,供应端,比价下行导致冶炼厂拒绝采购进口矿,而内蒙地区由于满洲里矿山复产缓慢,加重国内矿端紧缺现况持续。消费端,受疫情限制,国内整体消费疲软,然出口窗口短暂开启,后续需重点关注出口情况;现货市场,锌价高位导致现货市场交投相对清淡,多为贸易商之间流转,整体难闻成交。锌基本面整体偏强,应保持逢低做多策略。

贵金属:实际利率转正 金银震荡下跌;
周三,黄金白银期货均下跌。截至14:30,沪金主力合约AU2206暂报399.66元/克,下跌1.69%,沪银主力合约AG2206暂报5136元/千克,下跌2.91%。美债利率上行带动实际利率3年来首次转正,金银均下跌。美联储3月会议纪要使后续政策路线不确定性落地,贵金属已基本消化缩表和加息预期,等待下月初会议预期再变化。美国3月CPI同比创新高但有筑顶迹象,通胀预期上方空间较为有限,金银比未来有望走高,即白银或将弱于黄金。未来经济增长预期放缓,且美元货币信用衰减忧虑为贵金属货币属性提供向上支撑,贵金属在短期调整后仍有望曲折向上。

豆类:连粕小幅走高 成本驱动显现;
周三连粕小幅走高,午后期价脱离日内高点,部分短多平仓离场。国际方面,周三CBOT大豆市场延续窄幅震荡的行情,当前美豆在多空因素交错中震荡反复。中国采购的增加、美豆春播的延误与国际原油高位回落相互影响。市场面临方向抉择。受此影响,国内豆粕现货小幅上涨,幅度在30-60元/吨不等。由于油脂的走低拖累,油厂挺粕意愿开始增强。连粕市场而言,油粕套利平仓给连粕带来提振,此外美豆的高位震荡,让市场对于连粕的成本支撑坚挺信心增强。短线资金进出明显。总的来看在美豆震荡的背景下,连粕的走势更多与油脂形成跷跷板的走势。市场低位震荡或将延续,由于油脂的高位修正,连粕重心有望小幅抬升。短线操作为宜。

油脂:多头集中离场 油脂高位回落;
周三国内油脂期货高位回落,早盘期价一度冲高,但随后多头平仓,期价高位回落。现货方面,三大油脂现货纷纷下调报价,幅度在100-300元/吨不等。节后马棕油开盘回落,4月前15天供需数据显示,产量环比增加5.28%。而前20天的出口环比降幅在14.5-18%。可见4月份马棕油库存回升或较为明显,这对马棕油价格有所承压。此外隔夜国际原油价格下跌幅度过大,这让市场对于后期乐观情绪有所放缓。受此影响,伴随着国内三大油脂期货纷纷刷新前高,市场多头获利情绪逐步增加,在国际原油回落以及马棕油库存或修复的预期下,市场急于兑现利润。目前市场外部扰动增多,国际原油走势的不确定性正在增加,以及马棕油和美豆油未来供给增加预期,让国内外油脂高位波动加剧,高位风险也在聚集中。短线操作为宜。

玉米: 现货稳定 期货冲高回落;
周三玉米期货冲高回落,主力c2209合约暂报2996元,涨0.37%。现货方面,锦州和鲅鱼圈汽运缓慢恢复,锦州港集港2750-2770元/吨,广东蛇口新粮散船2900-2940元,集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨,较昨日提价10-20元,东北玉米价格大大体稳定,吉林省境内物流有所缓解,黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨,吉林深加工主流收购2550-2700元/吨。近期国内玉米现货市场总体相对平稳,但来自替代品的利多因素对其形成提振,一方面国内小麦供需偏紧,而政策性小麦停拍,使得小麦价格重新走强,另一方面俄乌冲突继续对国际谷物市场形成支撑,推升进口替代性谷物成本,总体来看,玉米或延续高位运行。操作上,震荡偏多。

生猪:现货涨价阻力加大 期货调整为主;
周三生猪期货调整,主力LH2209合约暂报17875元,较上日结算价跌1.24%。现货方面,各地上涨居多,但部分地区反映高价抵触情绪上升,河南报价14.6元/公斤-15.1元/公斤,涨0.8元/公斤;山东15.1元/公斤-15.7元/公斤,涨1元/公斤。基本面来看,各养殖集团4月出栏计划环比缩减,供应压力有所改善,而从需求来看,近期新冠疫情新增病例出现拐头,部分地区实现清零,意味着消费受到的冲击亦将减轻,总的供需格局趋于改善。而最新统计局公布数据称到3月末能繁母猪存栏降至4185万头,产能继续去化,己经接近平衡,对未来猪价预期的改善也形成支撑。综合来看,国内生猪市场开始改善,后市猪价震荡偏强概率较大。操作上,LH2207多单持有。

金属期货及农产品期货日评

花生:偏弱震荡 关注新季种植;
周三,花生期货大幅上涨。主力合约PK2210午后下挫,较上一交易日跌逾2%,小幅增仓至持仓7.7万手。当前产区基层出货积极性在逐渐提高,部分企业下调合同价格,且对指标控制较为严格。预计花生整体价格震荡为主。操作建议区间震荡思路对待。

棉花:郑棉小幅走软 短空交易为主;
周三,外盘下挫的拖累下郑棉小幅走弱,成交略有增加,持仓有所减少。现货指数价格下调,3128B指数较前一日下调13元/吨。国际市场来看,美国主产区旱情或有缓解,得州西部迎来降雨迹象。国内来看,上方套保压力较大,消费方面疲弱情况明显,对于棉花价格上涨存在一定压制。操作上建议短空交易为主。

苹果:产区天气正常 苹果近强远弱;
周三,苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210冲高回落,较上一交易日跌0.6%左右,增仓2万手,持仓16.8万手。据海关总署,3月鲜苹果出口量约8.45万吨,受印尼订单影响,环比、同比增加明显。新季苹果逐渐迈入花期,目前天气平稳运行。据了解,大部分地区开花正常,个别地区有花量偏少的问题。产区冷库惜售情绪比较普遍,对价格产生较强的支撑作用。操作建议偏多思路对待。

来源:国信期货

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