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金价再次上看2000美元,机构称重大考验尚未到来

热度高于预期的通胀数据令黄金需求保持旺盛,金价突破每盎司1980美元的水平。但MKS PAMP集团表示,这种贵金属的重大考验尚未到来。

市场正在消化3月份通胀加速上升至40年来新高的影响,此前通胀较上年同期上涨8.5%。此外,3月份美国生产者价格指数PPI同比上涨11.2%,再创新高。

许多经济学家预计,3月份的数据将标志着通胀见顶,理由是核心通胀减速、基数效应以及供应链问题有所缓解。

金价再次上看2000美元,机构称重大考验尚未到来

然而,黄金市场仍在上涨,并不担心美联储的激进举措。周三,纽约商品交易所Comex 6月份黄金期货价格上涨0.25%,至1981美元。

MKS PAMP Group金属策略师Nicky Shiels说:“如果这真的是通胀见顶,再加上美联储即将连续加息50个基点,黄金交易应该非常谨慎……事实并非如此。”Shiels表示,CPI数据公布以来,金价上涨了30美元,因为该数据采用了一种过于简单化的观点,即高通胀=金价走高,而不是高通胀=美联储鹰派立场=金价走低。

问题是,即使通胀在减速,它仍比一年前高出8%以上。Shiels说:“通胀增长趋势的逆转在经济上是一个受欢迎的信号,但有时市场会忽略总体水平。步伐和方向很重要,但基础水平也一样。”

这位金属策略师补充称,基础水平确实很重要,因为它能让一切变得客观。她指出,即便是美联储即将推出量化宽松政策,也是在美联储资产负债表规模扩大至9万亿美元后才开始实施的。

她表示:“流动性正在撤出,但这脱离了一个令人震惊的基础——9万亿美元的美联储资产负债表——这或许解释了为什么风险市场没有出现任何预期中的缩减恐慌。和不断上升的实际收益率一样……基础仍为负值,处于历史低位。这解释了为什么黄金忽视了更高的利率,而继续探索上行空间。”

黄金市场看到了这一点,并消化了在5月和6月FOMC会议上两次大幅加息50个基点的情况。

她补充说:“六个月前,如果市场知道金价会盯着连续50个基点的加息,那么没有人会认为金价会在1900美元/盎司以上,也没有人会持有黄金,并积极交易,反驳任何50美元以上的下跌。问题应该是,50个基点足够吗?一旦金价开始对美联储加息75、100、200个基点的威胁做出反应——走低,这是一个信号,表明市场相信利率政策能够控制通胀。”

Shiels认为,更激进的紧缩政策才是黄金重大考验尚未到来的原因目前,金价受到地缘政治和通胀的推动。但在今年的价格走势中,最重要的是对预期市场波动的抗跌能力。

她解释说:“实际联邦基金利率表明,市场甚至还没有开始大规模收紧。这解释了为何美国股市持稳,但一旦开始大规模收紧,金价…将受到考验。2008年后和2020年后的量化宽松QE赢家(加密/股票/科技/米姆股票等)将成为更大的量化紧缩QT输家,这一观点令人信服。黄金会做出同样的反应吗?这是对黄金的重大考验。”

金价再次上看2000美元,机构称重大考验尚未到来

现货黄金日线图
北京时间4月14日13:34 现货黄金 报 每盎司1978.16美元

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