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能源化工及焦煤钢矿系期货早评

燃料油:燃油大涨?国际需求旺盛;
周五夜盘,国际原油走强,燃料油跟随走强。国际原油持续走强,船燃原料成本高位,提振从业者信息,上游出货价格稳中有升,但是,下游对高价成本接受能力有限,主要是小规模按需交易为主,市场交投情绪一般。国际方面,受“俄乌事件”影响,近期国际原油、天然气价格大涨,支撑低硫燃料油成本端,天然气持续走高增加了低硫燃料油的需求,近期,国际燃油库存持续低位,同样推涨燃油价格。国际航运方面,近期BDI指数上涨明显,国际航运业有所回升,受“俄乌事件”影响,近期原油、成品油航运指数上涨明显,燃料油需求得到进一步释放,基本面走强。短期,关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

能源化工及焦煤钢矿系期货早评

沥青:成本端支撑价格?价格走强;
周五夜盘,国际原油持续走高,沥青上涨明显。近日,国际油价持续走强,支撑沥青成本端,但是,沥青受国内需求不足的影响,近期走势偏弱。三月以来,沥青炼厂开率有所回升,但是依然处于低位,尤其北方地区,开工率普遍偏低,但是整体产能与往年相近,保持稳定。需求方面,目前沥青市场需求虽然有所回暖,但整体需求目前一般,北方部分炼厂依然有累库现象出现,部分炼厂目前依然降价出货,但受原油成本端影响,降价幅度不大。贸易商拿货情绪平淡,主要以观望为主,目前社会库存可控。原油价格支撑沥青成本端,但是目前国内真实需求受到抑制,基本面相对较弱。

原油:俄乌危机持续 油价继续高涨;
尽管伊核协议谈判有望达成,然而地缘政治风险升级,西方对俄罗斯实施制裁,市场担心原油供应中断。在俄罗斯有关人员进入欧洲最大的核电站后,担心油气供应中断,国际油价大涨。市场原来期待的伊朗谈判上周末没有如预期达成协议,原油市场多头继续反扑。技术面,油价继续维持强势上涨格局。操作建议:回调可继续轻仓做多思路为主。

橡胶:关注轮胎需求变化 胶价等待企稳时机;
当前天然橡胶缺乏核心驱动,市场基本面仍无明显改善,海外低产期原料胶水价格维持上涨态势对市场支撑明显,需求端来看,轮胎企业整体开工水平有望进一步提升,对原料需求则保持逢低买入;但内销市场预期继续维持偏弱,需求端较难给予行情有效支撑。企业轮胎库存比较高,个别企业库存消化缓慢。关注原油能化商品价格上涨能否对橡胶价格带来利多提振。技术面,RU2205短期震荡偏弱,关注下方支撑。操作建议:等待企稳时机。

甲醇:现货上行 甲醇震荡整理;
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3073元/吨,较上一交易日跌幅0.5%,减仓14万手,持仓77万手。上周沿海和内地甲醇市场重心均有上移。近期国际局势影响油价不断上涨,情绪影响板块上行。同时甲醇下游刚需补货,国内市场交投积极性提升,主产区持续推涨。内蒙周均价在2348元/吨,较上周上涨11.23%。太仓周均价在2921元/吨,较上周上涨4.40%。操作建议:震荡思路操作。

动力煤:原油上冲 跟随上涨;
周五夜盘动力煤强势冲高,走势偏强,截至收盘,主力合约涨23.2至841.4,涨幅2.77%。在俄乌冲突的背景下,能源价格飙升,带动动力煤价格上涨,前几个交易日能源紧张的情绪略有缓解,但随着伊核问题恢复紧张,国外天然气等能源价格再创新高。政策面上,对于动力煤的监管持续关注,随着盘面上涨,保证金提高到60%,近期秦皇岛港5500大卡报价稳定在900元/吨。供需上看,国内需求旺盛,部分下游在采暖季临近结束开始补库,阶段性有供不应求的现象。操作上,建议短线操作或者观望。

铁矿石:补涨修复 再次拉升;
周五夜盘铁矿石高开震荡,走势较强。供给上,澳洲因天气原因季节性发运降低,另外俄乌冲突也对供应有一定扰动。需求上,随着冬奥会结束,铁水产量恢复,粗钢产量也在迅速回升,近期虽然有残奥会等仍保持一定限产,但是影响不大,钢材产量将继续增加。随着需求回复,铁矿石库存将开启下降通道。发改委前期表示要采取有力措施抑制铁矿石非理性上涨,但具体措施仍未出台。下游钢材需求在投机需求加持下,超出市场预期,接下来需要重点关注观察钢材需求的持续情况。操作上,建议逢低做多。

铁合金:国际局势影响 铁合金观望为主;
锰硅: 上周锰硅期货震荡走高,现货基本持平导致期现价差收敛。国际因素来看,随着俄乌战争发酵,海运费上升,可能导致锰矿进口出现不确定性,加之印度锰硅价格上升,国际锰硅价格偏强。供需面来看,2月锰硅产量数据出炉,根据上海钢联数据统计2月锰硅产量80万吨,略低于我们此前预估,但也偏向过剩,随着开工率逐渐回升,锰硅供需趋于过剩,但锰矿将成为成本支撑的因素。Mysteel统计五大钢种硅锰(周需求):129561吨,环比上周增2.67%,全国硅锰产量(周供应):200235吨,环比上周增4.42%。本周(2.17)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国66.74%,较上周增3.53%;日均产量28605吨,增1212吨。建议锰硅期货观望为主。
硅铁:上周硅铁期货冲高回落,基差回归正常水平。国际因素来看,随着俄乌战争发酵,利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩,(3.4)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国51.73%,日均产量17947吨。五大钢种硅铁(周需求):24215.3吨,环比上周增4.08%,全国硅铁产量(周供应):12.56万吨。硅铁维持利润导致产量继续回升。硅铁供需趋于宽松,或逢高沽空为主。

螺纹钢:国际局势发酵 期螺走强;
上周五螺纹钢期货夜盘上涨。从上海钢联的周度产量及库存数据来看,产量恢复速度快于往年,上周钢材五大品种产量956万吨,环比回升31万吨,产量回升较快使得原料价格偏强为主,压缩了钢厂利润。上海钢联钢材总库存2418万吨,环比上升22.9万吨,表观需求933万吨,环比上升103.1万吨。虽然库存回升速度趋缓,表观需求上升,但速度和往年比相对较弱,表明需求恢复略弱于预期。我们认为期螺价格产业链来看,供需双弱,市场走势确定性不强。但基于目前海外钢价高企,目前海外螺纹钢价格在5500元/吨以上,俄乌战争导致能源和海运费上升,目前钢材库存总量低于过去两年。再加之国内货币层面走向宽松。我们对钢价从前期悲观转为乐观,认为期螺价格可以走强,投资者或可逢低做多为主。

焦炭焦煤:需求提振 双焦偏强震荡;
周五夜间,焦炭2205高位开盘,震荡偏强运行,报收3688,上涨99.5,涨幅2.77%。供给端,焦企开工率与日均产量持续环比回升,钢厂高炉复产,铁水产量周环比增加10.9万吨,增幅扩大。需求提振下下游补库动能充足,焦企焦炭库存去化,但钢厂高炉利润收窄,制约上方空间,期价高位震荡,建议逢低短多操作。
周五夜间,焦煤2205低位开盘,震荡偏强运行,报收2981,上涨95,涨幅3.29%。国内煤炭供应平稳,两会结束之后将有一定增量。中蒙货运口岸通关量低位,海运煤成交较少,进口量维持低位运行。焦钢企业复产,铁水回升速度较快,下游有补库需求。期货盘面偏强震荡,建议逢低短多操作。

来源:国信期货

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