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油市周评:本周油价势将飙升超20%,对俄制裁导致供应中断支持油价

周五(3月4日)本周美油价格大幅度攀升,当周油价有望上涨20%。油价本周油价飙升,主要因制裁导致的供应中断,同时伊朗核谈判也陷入停滞,虽然IEA释放的原油储备,但仍然无法改变当前市场供不应求的局面。对于原油的后市前景,分析师和众多机构普遍看涨。

油市周评:本周油价势将飙升超20%,对俄制裁导致供应中断支持油价

油市周评:本周油价势将飙升超20%,对俄制裁导致供应中断支持油价
美国原油价格日图

油市周评:本周油价势将飙升超20%,对俄制裁导致供应中断支持油价
布伦特原油价格日图

对俄罗斯的制裁导致供应中断支持油价

俄罗斯和乌克兰的冲突升级,西方对俄罗斯实施制裁,扰乱和航空和海上运输,威胁到原材料商品的贸易。

在谈判未能取得成果后,俄罗斯一只庞大的装甲部队正在向基辅挺进。俄军目标是实施乌克兰的去军事化和去纳粹化。几个航运集团停止了在俄罗斯的运营活动,而航空公司也因为俄罗斯和欧洲互相实施空域禁令而取消了货运航班,这导致人们对供应链阻塞的担忧不断加深。

分析师表示,目前的局势非常不稳定,局势没有降温迹象,最后有可能造成对所有各方都不利的结果。从基本面看,商品需求保持强劲。那些俄罗斯扮演主要供应角色的大宗商品的价格全线飙升,其中包括能源,金属以及谷物。

因为对供应中断的担忧压倒了美国计划释放战略库存的影响。尽管美国政府避免直接制裁俄罗斯石油和天然气,但是周六美国和多个盟友将俄罗斯多家银行从SWITF全球银行结算体系中踢出,导致俄罗斯所有商品的出口均面临严重扰乱。俄罗斯是天然气主要生产国,也是欧洲的重要供应国。

与此同时,原油价格也一路蹿升。分析师表示,乌克兰的局势依然脆弱,西方对俄罗斯金融和能源实施制裁,将导致能源危机持续发酵,短期内原油价格将会升至远高于每桶100美元的位置,如果冲突进一步升级,甚至会上涨得更高。

释放原油储备未能给国际油价降温

近期,受俄乌冲突和西方对俄严厉制裁影响,国际油价升至每桶100美元上方。为给油价降温,国际能源署3月1日召开临时部长级会议,决定联合释放6000万桶原油储备。虽然市场对上述消息已有预期,但当日早盘国际油价仍大幅上涨。国际能源署公布释放原油储备的消息后,涨幅仅小幅收窄。随后的交易中,国际油价继续冲高。

市场分析人士认为,国际能源署释放原油储备的决定之所以未能给油价有效降温,是因为此次释放的储备规模不及市场预期,与全球原油消费量和潜在供应短板相比,显得分量不足。此外,俄罗斯原油供应实际减少的规模尚难确定、乌克兰危机前景不明等因素,也加重了市场对能源供应形势进一步恶化的担忧。

国际能源署1日宣布,其31个成员国在当天召开的临时部长级会议上,决定释放6000万桶原油储备,其中包括美国承诺释放的3000万桶原油储备。媒体此前报道说,国际能源署成员可能释放7000万桶原油储备,美国释放原油储备的规模为4000万桶。

国际能源署表示,该机构成员共拥有15亿桶应急原油储备,此次决定释放的规模约占总量的4%,可以按照每天200万桶的规模持续释放30天。这是1974年国际能源署成立以来,第四次联合释放原油储备。

市场研究机构克普勒公司美洲首席石油分析师马特·史密斯说,鉴于从发布公告到原油真正流入市场存在延迟等因素,预计国际能源署释放原油储备的最大影响是对市场心理的影响。
瑞穗证券美国公司能源期货业务负责人鲍勃·约杰表示,6000万桶原油对改变形势的作用不大,且不足以抵消俄罗斯原油供应的损失。简而言之,6000万桶不够用。

伊核谈判陷入僵局,伊朗重返原油市场困难重重支持油价

随着时间的流逝,试图达成一项具有里程碑意义核协议的外交官们仍因一些关键分歧而陷入谈判僵局。据媒体报道,谈判代表在维也纳就“伊朗要求国际原子能机构停止对其过去核活动的调查”进行了彻夜的争论,而西方国家的外交官以国际原子能机构的独立性为由拒绝了这一提议。

伊朗方面在周一表示,如果西方国家做出政治决定来解决剩下的三个问题,就有可能重新启动2015年核协议,尚待解决的问题包括:将在多大程度上取消制裁、保证美国不会再次退出该协议,以及解决在伊朗几个未申报旧地点发现的铀痕迹的相关问题。

俄罗斯乌克兰危机增加了外交层面的风险,因为这可能会让伊朗更加大胆地坚守自己的立场。国际原油价格已突破每桶110美元,而与伊朗达成的核协议很可能会缓和油价飙升的势头。据统计,伊朗拥有全球第二大天然气储备和第四大原油储备。

目前维也纳谈判已进入第11个月,正处于关键时刻,欧洲和美国官员警告称,距离达成协议只剩几天时间。国际原子能机构将于3月7日举行一次重要的委员会会议,在会议上,伊朗可能会因为缺乏与调查人员的合作而面临外交谴责。

国际危机组织伊朗研究负责人AliVaez表示:“如果各方谈判人员未能弥合剩余的分歧,最好的退路就是暂停谈判,以避免局势升级带来的危险循环。”他还表示,目前时间紧迫应避免谈判破裂,并强调伊朗方面可以提出叫停其最令人担忧的核活动,以换取部分制裁解除。

另外据知名伊朗能源记者Reza Zandi所述,他已经获得“决定性”的消息,参加重启伊核协议的各方将在未来72个小时内签署协议。Zandi还给这个消息上了一个“保险”,称即使具体日程再稍稍延后数日,达成协议看上去已经是板上钉钉的事情了。Zandi也兴奋地表示,伊朗的原油将在当下的“黄金环境”下重返国际市场;

值得一提的是,国际原子能机构也在今天表示总干事Rafael Mariano Grossi将在本周六前往德黑兰。据悉Grossi此行将与伊朗高级官员会面,试图解决仍未解决的“安全保障”问题。国际原子能机构也将在Grossi返回后召开记者会说明情况。

伊拉克暂停南部两大油田生产,支持油价

伊拉克本周暂停了该国南部两个油田的石油生产,这两个油田的日产量总计接近50万桶。这意味着,在俄乌战争和全球供应紧张导致油价飙升之际,石油输出国(OPEC)第二大成员国的石油生产能力受到限制。

伊拉克国家石油官员周五表示,出于维护工作的需要,该国暂停了日产能40万桶的West Qurna 2 油田,维护工作包括修建新油井和连接新管道,伊拉克政府将努力弥补失去的产能。据悉,West Qurna 2 油田的关闭将持续到3月14日。

伊拉克国有石油公司Dhi Qar周五宣布,由于抗议活动愈演愈烈,出于对工人的安全考虑,该公司暂停了Nasiriya油田的工作。Nasiriya油田的日产量最高可达8万桶。

48万/日的石油产量约占全球石油供应的近0.5%,而目前石油市场正处于脆弱时期。随着俄罗斯本周对乌克兰展开军事行动,市场担心西方会对俄罗斯的能源行业进行制裁,从而加剧当前的供应紧张局势。

本周四,布伦特原油期货价格自2014年以来首次突破每桶105美元,尽管周五略有回落,但今年仍累计上涨26%。

数据显示,伊拉克1月的石油日产量为416万桶,低于其近430万桶的目标。值得一提的是,伊拉克曾多次表示,它每天能生产多达500万桶石油。

机构和分析师们评论油价前景

高盛集团认为,在美国和和欧盟对俄罗斯采取进一步限制措施之后,只有需求破坏才能阻止油价上涨。该行将布伦特原油一个月价格预期从每桶95美元上调至115美元,如果局势进一步升级或中断时间延长,则存在显著上行风险。

高盛分析师表示,在宣布禁止俄罗斯一些银行使用SWIFT国际支付系统,并将俄罗斯央行储备列为目标之后,西方的制裁将显著收紧。他们表示,尽管股权分拆可能使俄罗斯能够继续进行能源和食品交易,但为支付设置的障碍应该会加剧已经显而易见的大宗商品供应冲击。

这些分析师说大宗商品市场不仅需要反映为俄罗斯出口支付货款的困难,还需要反映俄罗斯大宗商品最终受到西方限制的风险,美国已不再排除这种结果。

高盛表示,如果需要每天减少200万到400万桶石油需求,以弥补俄罗斯一个月的出口损失,那么油价短期上行区间为110-120美元。报告称,由于俄罗斯每天出口约730万桶海上原油和石油产品,价格引发的页岩供应反应将不再是应对这种潜在的巨大冲击的合适的再平衡机制。

高盛表示,唯一可能的短期供应回应将来自欧佩克+联盟,该联盟将于本周晚些时候召开会议。沙特和阿联酋的石油产量激增,加上美国解除对伊朗的制裁,可能会在未来几个月使全球每日石油供应增加200万桶,而国际协调释放的石油储备有助于弥补这一缺口。但这将以消耗闲置产能为代价,从而推高价格。

华宝油气LOF基金经理杨洋认为,支撑油价上涨最基本的逻辑,是近七年原油生产商资本开支不足,以及短期需求修复带来的供需错配。特别是近三个月来,OPEC+产油国的产能未能如期增产,市场担忧其是否能在未来提供足够产能。

嘉实资源精选基金经理苏文杰表示,除了地缘政治冲突,还有库存因素,美国的库存在最近几个月不断下降,全球的海上浮仓在过去一年多也比较平稳,从供需来看仍然偏紧,这也是近期原油价格上涨的原因。苏文杰则提示了短期风险,他认为,当地缘政治缓和或者边际弱化时,油价可能会有一定程度的回落,但是回落幅度并不会太大,预计仍然在中高位运行。

广发道琼斯石油指数人民币(QDII)基金经理叶帅认为,当前国际原油市场供不应求局面尚存,在需求增量较为确定的背景下,供应增量持续受限,导致油价有望继续维持高位,且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。

诺安基金表示:从近期主要能源机构预测看,原油市场供需局面短期维持紧张,但全年趋向于宽松。需求方面,IEA预测2022年全球石油需求将同比增加320万桶/天;OPEC预测水平更为乐观,2022年同比增加420万桶/天(2021年同增570万桶/天)。

无论是基于IEA预测,还是基于OPEC预测,全球原油需求都将在2022年达到或略超过前高2019年的水平。供给方面,EIA月报上调了对2022年美国原油产量的预测至1200万桶/天,同比增加80万桶/天。由于最近油价表现超出市场预期,不排除进一步上调2022年页岩油资本开支和产量预期。OPEC+方面,从5月开始OPEC产量基线一次性上调170万桶,关注OPEC+往后的实际产量变化。”

诺安基金进一步指出,原油市场仍维持供需格局改善基调,地缘政治冲突将加大原油价格的波动,俄罗斯原油产量约占全球的12%,后续地缘事件演变对原油市场影响深远,短期油价仍有上行可能,全年原油均价有望维持较高水平。

广发基金认为:根据数据预测,大型石油公司的总资本支出要到2025年才可能恢复至2019年的水平;另一方面,OPEC+连续8个月产量未达到配额上限,且并未做出扩大配额的任何承诺,导致市场对于原油供给不足的担忧上升。与此同时,全球原油库存已跌至最近6年以来的同期最低值,显示了现货市场的紧张程度。在供需失衡的背景下叠加库存处于低位,国际油价极易受到事件驱动而上涨。当前全球地缘局势纷争不断,原油供应中断事件时有发生,导致国际油价易涨难跌。

展望未来,当前国际原油市场供不应求局面尚存,在需求增量较为确定的背景下,供应增量持续受限,导致油价有望继续维持高位,且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。另一方面,地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价,进一步推动油价上涨。

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