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美国4月就业人数料再增近百万,但距离美联储要求仍远

经济学家撰文称,耶伦担任美联储主席期间,美联储观察员沉迷于她所观察的劳动力市场“仪表盘”,以确定何时才是合适的时机来减码宽松力度。最终,耶伦准确地评估出,劳动力市场相当疲软,而且相比传统的经济指标,就业指标显示通货膨胀压力要小得多。

现任美联储主席鲍威尔对宏观经济形势的评估与此类似,正如他在最近一次货币政策会议后的记者会上所说的那样。实际上,他很可能在测试经济突破中性预期的能力方面表现得更大胆。他相信,如果有必要, 美联储有强大的刹车来制动。

虽然耶伦的“仪表盘”囊括所有非常规的就业指针,但鲍威尔毫不掩饰自己对其中一项劳动力市场评估因素的偏爱,那就是就业人数相对疫情前水平的差值。目前非农就业人数仍比去年2月少了约840万。鲍威尔非常清楚地表明,在他愿意开始讨论政策正常化之前,需要在消除就业不足方面看到更多进展。

在最近的讲话中,鲍威尔强调,只有看到“一系列”类似3月就业增加91.6万的报告才能支持就业正在取得进展的结论,他拒绝就所谓的“一系列”给予具体定义,但明确指出,靠几个月单月接近100万的新增就业是不够的。

彭博经济研究所预计, 美国4月(以及未来几个月)新增就业将温和超过3月份。但即使在就业持续稳定增长的情况下,美联储至少在年中前不会透露有关减码量宽宽松政策的时间信息。

目前市场预计美国4月份就业率将进一步下降至5.7%,3月为6.0%;预计新增非农就业人数97万人,3月为增加91.6万人。

在经济迈向全面复苏的背景下,3月招聘速度的显著加快料将在4月份继续保持。作为美联储评估政策立场的关键指标之一,就业完全复苏还需要更长一段时间。

相对于疫情爆发前的水平,“就业缺口”仍然与2007-09年经济衰退时一样大。 4月接近100万的新增就业是个好的开端,但离美联储中间派认为的“一系列”还差得很远。

如下图显示,就业人数缺口仍超过大衰退期:

美国4月就业人数料再增近百万,但距离美联储要求仍远

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