一季度全球市场回顾:油价涨势如虹,金价黯然失色

2021年的第一季发生了很多事:美国换上一个新总统、股市散户大战经验丰富的对冲基金、油价行情火热、数字艺术作品在拍卖会上以数百万美元高价成交、大熊现身债市。
    
新冠病毒大流行已经满一年,现在焦点转至疫苗vs变种病毒大战,这对于全球经济恢复常态至为重要。

一季度全球市场回顾:油价涨势如虹,金价黯然失色

油价在第一季度劲扬25%,创下2005年以来最佳首季成绩。MSCI明晟全球市场指数也在第一季多次触及新高,但已经完全无法与去年表现相比。叱吒一时的FAANG股及特斯拉等其他估值超高的几档个股,第一季都将录得跌幅。

黄金在第一季度黯然失色,现货黄金第一季度大跌10%,创2016年4季度以来最大季度跌幅,新冠疫苗上市后,全球经济复苏预期升温,黄金的避险需求急剧降温。
    
第一季也见到了债券熊市的现身,国债市场创下2013年“缩减恐慌”以来最大单季跌幅。美债及德债下跌6-6.5%,新兴市场货币债券下跌7%。

一季度全球市场回顾:油价涨势如虹,金价黯然失色

民主党1月意外掌控美国参议院,为1.9万亿美元刺激计划扫清障碍。这提高了对经济增长和通胀的押注,一些人担心美联储可能出于担忧而缩减支持。

BCA策略师Arthur Budaghyan称,民主党赢得参议院掌控权迫使投资者的看法发生转变,将大规模刺激计划的市场影响比作骑虎。

Budaghyan说。“骑老虎是很有趣,唯一的问题是没有人能安全地下来。”

与创新有关的基金、股票或货币–ARK创新基金、太阳能股、生物科技股、比特币等加密货币和特殊目的收购公司(SPAC)–均较1月高点下跌了20-25%。

外汇市场:美元强势“打脸”投行

美元不但录得2015年来表现最好的第一季,也比2018年任一季度表现都更好,令众多看衰美元的投行像个傻子。

一季度全球市场回顾:油价涨势如虹,金价黯然失色

石油热涨帮助加元和挪威克朗表现突出。英镑则归功本国快速推进疫苗接种计划,但新兴市场就不是那么顺风顺水。
    
巴西雷亚尔和土耳其里拉继去年重跌20%后,再跌去10%。土耳其里拉在今年最初的六周曾经是全球表现最佳货币,但后来债券收益率和能源价格攀升;然后总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)又炒掉了一位土耳其央行行长。
    
安盛首席经济分析师Gilles Moec说,这一切都与美国与世界其他地方脱钩有关,今年美国经济增长率料将超过6%,将创下美国1984年来最快增速,而且是至少20年来首度超车中国。

一季度全球市场回顾:油价涨势如虹,金价黯然失色
(2021年一季度全球货币汇率涨跌一览)

MEME股之乱

全球经济重启的期望带动石油与工业金属大涨的同时,避险资产黄金大跌了11%,创下金价1982年来最差的第一季表现,尽管2020年飙涨近25%。

上周长赐轮堵住苏伊士运河事件,导致运费大涨一倍;电动车需求支撑钯金与铂金今年以来仍有5-10%的涨幅,但小麦与其他主要壳物价格皆大跌。
    
另一方面,散户网民与对冲基金之间的meme股多空大战仍在持续。

注:“ meme股票”一词用于指在诸如Robinhood之类的应用程序上进行交易的散户投资者中流行的股票。

游戏零售商GameStop股价在1月一度飙涨达2700%,在社交媒体的推波助澜之下,数以百万计散户上演了一场经典级华尔街轧空大戏。GameStop股价今年以来仍有950%的涨幅,MSCI明晟全球市场指数仅上涨3%。

如果这还不足以让人感到困惑的话,那再来看看本月一件纯数字艺术作品以近7000万美元的价格售出。买家是谁呢?是一位化名为“Metakovan”的加密资产投资者。
    
摩根大通的跨资产策略师John Normand说,“第一季出现了很多非同寻常的刺激因素–民主党在最后一刻掌控了国会参众两院,1.9万亿美元的刺激计划获得通过,meme股交易火爆等;和第一季相比,第二季看起来很可能不会那么有戏剧性”。

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