摘要
对于港股市场后期走势,长期看,我们看好2021年港股市场表现,主要原因仍在于经济复苏、港股市场估值仍相对较低、南下资金持续大幅流入、核心公司持续受到青睐及IPO市场活跃等。
但对于短期表现,我们认为在30000点附近,恒指或将持续高位震荡,一是指数短期急促上涨后,市场需要迎来技术性休整;二是恒指已经完全收复了2019年本地事件及2020年疫情带来的下跌,此时市场或将逐渐趋于“冷静”,静待核心公司业绩披露及香港经济复苏进展。
关联代码:京东健康(06618.HK)、中国稀土(00769.HK)、联想集团(00992.HK)
隔夜环球市场表现:
数据来源:Wind资讯
注:截至当地时间2021年1月26日24时,原油期货的单位:美元/桶,黄金期货的单位:美元/盎司,白银期货的单位:美元/盎司。
大市评述:
昨日,港股市场三大指数低开低走,恒生指数收盘下跌2.55%,收于29391.26点;国企指数下跌2.22%,恒生科技指数下跌2.34%。大市成交2789.27亿港元,其中恒生科技指数成份股成交896.67亿港元。
美股市场,三大股指高开并小幅走低,道琼斯工业指数微跌0.07%,标普500指数小幅下跌0.15%,纳斯达克指数微跌0.07%。
对于港股市场后期走势,长期看,我们看好2021年港股市场表现,主要原因仍在于经济复苏、港股市场估值仍相对较低、南下资金持续大幅流入、核心公司持续受到青睐及IPO市场活跃等。
但对于短期表现,我们认为在30000点附近,恒指或将持续高位震荡,一是1月4日~25日,恒生指数上涨10.75%,期间两次突破30000点,短期急促上涨后,市场需要迎来技术性休整;二是恒指30000点,已经达到了2019年4月份高点,即已经完全收复了2019年本地事件及2020年疫情带来的下跌,因此,此时市场或将逐渐趋于“冷静”,静待核心公司业绩披露及香港经济复苏进展。
对于具体方向,仍以“核心资产”为主要配置方向,尤其是科技、消费、物业、医药等板块中短期未大幅上涨之公司。
个股点评:京东健康(06618.HK)
核心观点:
1.公司以线上医药零售为核心业务,采用自营、平台和全渠道运营模式,同时提供线上医疗健康服务。截至2020年6月30日,公司年活跃用户数为7250万,凭借京东集团战略支持,可触达4亿活跃用户。公司积极布局线上医疗健康服务,推出慢性病管理平台、家庭医生等服务,有利于提升用户粘性及整体盈利水平。2019年,公司营收达到108亿元,经调整净利润达到3.4亿元,经调整净利率为3.2%,公司营收规模及盈利能力位居互联网医疗行业头部。
2.医药零售行业提升运营效率的迫切需求将带动其线上渗透率提升,医药电商盈利能力有望进一步提升。医药电商具有更高的运营效率,2019年前五大线下药店的平均存货周转天数为86.1天,而京东健康仅为53.6天。公司净利率、ROA等指标与头部线下药店接近,而销售费用率等指标远低于头部线下药店。随着医药电商规模扩大,预计规模效应将更为显着,潜在盈利空间随之凸显,头部公司的盈利能力有望超过线下药店。
3.京东健康在供应链、履约运营能力等方面具有竞争优势。公司复用京东集团基础设施,可利用多达11个药品仓和230个其他仓,配送网络布局全面;履约费用率从2017年的11.50%下降到2019年的10.80%,履约效率行业领先,有利于公司自营业务保持优势并带动利润率提升。
重点关注:
1.快手-W(01024.HK),1月26日~1月29日招股,招股价105~115港元/股,每手100股,最小认购金额11615.89港元,预期将于2月5日上市——快手是2021年赴港上市的第一个互联网明星公司,很可能会提前结束招股。
2.心通医疗-B(02160.HK),将于1月26-29日招股,每股发行价11.1-12.2港元,每手1000股,最小认购金额12322.94港元,预期将于2月4日上市。
3.贝康医疗-B(02170.HK),将于1月27日-2月1日招股,每股发行价26.36-27.36港元,每手500股,最小认购金额13817.85港元,预期将于2月8日上市。
4.1月12日,联想集团(00992.HK)发布公告,公司拟在上交所科创板上市,最多发行13.38亿股普通股,占发行后总股本的10%。持续关注联想集团(00992.HK)。
5.市场传闻,嘀嗒出行将于本月通过联交所聆讯。
公司财报公布:
1.1月28日,恒隆集团(00010.HK)、恒隆地产(00101.HK)公布财报。
2.1月31日,高鑫零售(06808.HK)公布财报。
3.2月1日,阿里巴巴(09988.HK)公布财报。
公司简讯:
1.中船防务(00317.HK)发布公告,预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币34亿元到人民币39亿元,与上年同期相比,将增加人民币28.5亿元到人民币33.5亿元,同比增加520.08%到611.26%。
2.深圳控股(00604.HK)发布公告,于2020年12月集团合同销售额约为人民币27.81亿元(单位下同),较上个月上涨约207.3%,较去年同期下降16.8%,合同销售面积约为9.05万平方米,较上个月上升约54.1%,较去年同期上升0.7%。
3.绿城管理控股(09979.HK)发布公告,截至2020年12月31日,集团代建项目的管理合约总建筑面积达7610万平方米,较去年同期增长约12.7%;在建面积达4052万平方米,较去年同期增长约8.0%。
4.安东油田服务(03337.HK)公告,四季度,集团新增订单约人民币11.95亿元,相较去年同期减少40.4%,其中,中国市场新增订单约人民币6.64亿元,相较去年同期增加9.1%;伊拉克市场新增订单约人民币7720万元,相较去年同期减少93.8%;其他海外市场新增订单约人民币4.53亿元,相较去年同期增加205.9%。
5.君实生物(01877.HK)宣布,etesevimab(JS016/LY-CoV016)2,800mg及bamlanivimab(LY-CoV555)2,800mg双抗体疗法(“双抗体疗法“)显着降低了近期被确诊为新型冠状病毒肺炎(COVID-19)高重症化风险患者COVID-19相关住院和死亡事件(以下统称“事件“),达到了BLAZE-1研究III期临床试验的主要研究终点。在1035例患者中,双抗体治疗组事件发生率为2.1%(11例),安慰剂组事件发生率为7.0%(36例),表明事件发生风险降低了70%(p=0.0004)。
6.中地乳业(01492.HK)公布,于2021年1月26日下午四时正,要约人已接获有关要约项下合共13.8亿股要约股份的有效接纳,相当于公司于本联合公告日期的全部已发行股本约52.93%。经计及接纳股份,要约人及其一致行动人士拥有合共25.2亿股股份的权益,相当于公司于本联合公告日期的全部已发行股份约96.68%。
市场要闻:
1.【易纲:避免金融科技滥用垄断的地位是非常重要的】中国人民银行行长易纲今日在“达沃斯议程”对话会上表示,央行一直支持金融科技发展也鼓励金融创新,但是避免滥用垄断的地位也是非常重要的。
2.央行行长易纲表示,货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中实现平衡,确保采取政策连续性、稳定性,不会过早放弃支持政策。易纲预计,今年中国GDP增长将回到正常增速。央行副行长陈雨露指出,今年稳健的货币政策会更加灵活精准、合理适度,继续保持对经济恢复必要的支持力度。
3.工信部回应芯片行业缺货潮称,将做好相关政策落实工作,促进要素资源自由流动,营造公平公正的市场环境,支持国内外企业加大投资力度,持续提升集成电路供给能力。对于电动车低温“趴窝”这一问题,工信部已组织整车和动力电池企业、行业机构、高校院所开展技术攻关,加快低阻抗成膜添加剂,全气候电池等研发和产业化,提升电动汽车低温行驶性能。
4.据券商中国,支付宝、京东金融等互联网平台已于1月25日晚关闭银行存款产品老用户购买入口。与此同时,有民营银行接到监管指导,已将自营渠道周期派息类存款产品下架。该类存款产品兴起于靠档计息等创新存款产品被喊停之后。
5.联合国发布报告预测,今年全球经济将温和复苏,增幅预计为4.7%;中国经济预计将增长7.2%,并带动东亚地区整体增长6.4%。报告显示,受新冠疫情冲击,去年全球经济萎缩4.3%,远超国际金融危机期间萎缩幅度。其中,发达经济体经济降幅高达5.6%,发展中经济体萎缩2.5%。
6.中国移动与中国广电5G共建方案落地,双方签署“5G战略”合作协议,正式启动700MHz5G网络共建共享。700MHz无线网络新建、扩容、更新改造由双方按1:1比例共同投资,双方均有权充分使用700MHz无线网络为各自客户提供服务。
7.新华每日电讯发表评论称,近年来,新能源汽车行业不断发展壮大,成为促进经济增长的重要引擎。然而,屡屡出现的行业浮夸现象、不实宣传、安全事故,值得引起高度重视。评论称,少“吹牛”多实干,新能源汽车“浮夸炒作风”当休矣。经历了多年的攻坚发展,我国部分车企在电池等领域积累了一定优势,但与欧美传统车企相比,在整车技术、控制系统、内饰工艺等方面仍有一定差距。中国汽车制造企业的爬坡跃升之路仍路漫且长,仰望星空更要脚踏实地。
大行评级:
1.【麦格理:上调舜宇光学(02382.HK)目标价64.5%至250港元评级升至“跑赢大市”】麦格理发布研究报告,上调舜宇光学(02382.HK)去年收益及盈利预测1%及3%,以反映出货量的增长,且将其2021-22年度盈利预测升1%及10%,目标价由152港元上调64.5%至250港元,由“中性”升至“跑赢大市”评级。
2.【里昂:上调华润啤酒(00291.HK)及青岛啤酒(00168.HK)目标价分别予“跑输大市”及“买入”评级】里昂发布研究报告,对近期行业前景越来越谨慎。将华润啤酒(00291.HK)目标价由53.7港元上调至69.8港元,维持“跑输大市”评级,将其2020-22年的销售预测下调3-4%。又将青岛啤酒(00168.HK)目标价由83港元调高至92港元,2020-22年的纯利预测下调1-3%,由于其估值不高,因此较为看好,维持“买入”评级。
3.【大摩:上调安踏(02020.HK)、李宁(02331.HK)及滔搏(06110.HK)目标价评级均予“增持”】大摩发布研究报告,将安踏体育(02020.HK)目标价由95港元升至161港元,李宁(02331.HK)由37港元升至64港元,以及滔搏(06110.HK)由13.1港元升至15.3港元,维持“增持”评级。
4.【大和:上调药明康德(02359.HK)目标价36.8%至238港元评级“跑赢大市”】大和发布研究报告称,将药明康德(02359.HK)目标价由174港元上调36.8%至238港元,此相当综合市盈率117倍(此前予88倍),表示其估值应较内地同业平均估值85倍为高,因公司提供一站式平台服务,维持“跑赢大市”评级。
5.【野村:三大电信运营商已从疫情影响中复苏调整其评级及目标价】野村发布研究报告,重申中国移动(00941.HK)目标价65港元,维持“买入”评级,重申中国联通(00762.HK)目标价6.5港元,评级“买入”,维持中国电信(00728.HK)“中性”评级,目标价2.9港元。
作者:艾德证券期货研究部
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2021-01-27
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