艾德证券期货:美债收益率大幅攀升,近期可以关注传统行业


摘要:周一美国三大股指集体收跌。科技股大跌,银行股上涨。近期美国五年期、十年期和三十年期国债连续大幅回落,导致无风险收益率大幅攀升,而无风险收益率的攀升对于成长股而言属于利空,对于价值股而言有一定的利好,当前美股的表现正式体现了这一点,即科技股表现弱势而传统股表现强势。

香港市场和国内市场目前热度高,短期的回调消化了一部分风险有利于后期更有利的上涨,当前逢调整仍然是机会,从配置上看,近期可以关注银行等传统板块。

关联代码:中国燃气(00384.HK)、中远海控(01919.HK)、保利物业(06049.HK)

隔夜环球市场表现

艾德证券期货:美债收益率大幅攀升,近期可以关注传统行业

数据来源:Wind资讯

注:截至当地时间11124时,原油期货的单位:美元/桶,黄金期货的单位:美元/盎司,白银期货的单位:美元/盎司

大市评述:

周一美国三大股指集体收跌。道指跌0.29%,纳指跌1.25%,标普500指数跌0.66%。苹果(APPL.US)跌超2%,领跌道指。科技股大跌,银行股上涨。特斯拉(TSL.US)跌近8%,推特(TWTR.US)跌超6%。中概股蔚来(NIO.US)涨超6%,阿里巴巴(BABA.US)跌近4%。美股银行股集体上涨,摩根大通(JPM.US)涨1.55%,高盛(GS.US)1.32%,美国银行(BAC.US)1.63%。热门中概股多数下跌,百度(BIDU.US)8.6%,拼多多(PDD.US)4.6%,京东(JD.US)1.3%

近期美国五年期、十年期和三十年期国债连续大幅回落,导致无风险收益率大幅攀升,而无风险收益率的攀升对于成长股而言属于利空,对于价值股而言有一定的利好,当前美股的表现正式体现了这一点,即科技股表现弱势而传统股表现强势。

香港市场和国内市场目前热度高,成交量相对较大,仍然有不错的赚钱效应,周一香港和国内市场均有不同程度的调整,短期的回调消化了一部分风险有利于后期更有利的上涨,当前逢调整仍然是机会,从配置上看,近期可以关注银行等传统板块。

个股点评:中国燃气(00384.HK)

核心观点:

1.2020-2021财年上半年公司实现收入271.7亿港元,同比下滑3%,实现毛利86.9亿港元,同比增长6%,实现营业利润68.3亿港元,同比增长7%,实现净利润50.9亿港元,同比4%,剔除一次性因素影响后,公司核心净利为51.9亿港元,同比增长6%,剔除汇率变动影响后,公司核心净利润增速为8%

2.1H21公司实现零售售气量75.95亿立方米,同比增长10%;其中,居民用户售气量19.41亿立方米,同比增长20%,工业用户售气量40.28亿立方米,同比增长10%,商业用户售气量11.30亿立方米,同比增长5%1H21公司城市项目售气毛差为0.65/立方米,较去年同期提升0.029元;乡镇项目售气毛差为0.50/立方米,较去年同期提升0.02元。1H21公司乡镇项目新增点火通气数量达150万户,预计将带动公司乡镇用户售气量大幅增长。

3.目前港股燃气行业三大燃气公司中新奥和华润pe均为17x,而中燃为13x,压制公司估值的核心原因是公司过去两年大规模投资于乡镇煤改气项目,导致过去两年现金流情况较不理想。今年以来,公司煤改气项目点火通气季度大幅加快,带来现金回款情况大幅改善,上半年实现经营现金流68.9亿港元,超过去年全年水平,实现自由现金流37.9亿港元,同比转正。公司估值有望得到修复。

重点关注:

1.2020年的外贸经历了先抑后扬的态势,上半年外贸生意清淡,下半年却迅速回暖,达到火热状态,超过市场预期。上海港集装箱吞吐量在2020年达到4350万标准箱,创历史新高,这种状况,一直持续到今年开年之后。同时随着中国经济出现较快复苏,集运各航线需求超预期,全球集装箱运价CCFI综合、SCFI综合运价指数自20205月以来分别累计上涨89%209%,多指数创近年来新高。巴西北部港口与中国之间每个集装箱运输价格自卫生事件前到去年12月期间,价格上升了4倍,达到了10000美元。重点关注:中远海控(01919.HK)。

2.1月5日下午,住建部、发改委、银保监会等十部委发布了《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》。《通知》指出,加快发展物业服务业,推动物业服务向高品质和多样化升级,满足人民群众不断增长的美好居住生活需要,就加强和改进住宅物业管理工作作出六点通知:融入基层社会治理体系、健全业主委员会治理结构、提升物业管理服务水平、推动发展生活服务业、规范维修资金使用和管理、强化物业服务监督管理。重点关注:碧桂园服务(06098.HK),永乐生活服务(01995.HK),保利物业(06049.HK)。

公司简讯:

1.2021年18日,驴迹科技控股(01745.HK)MithaqCapital在场内以每股均价0.8968港元增持276.4万股,涉资约247.9万港元。增持后,MithaqCapital最新持股数目为102,936,000股,持股比例由6.84%上升至7.03%

2.ECITECH(08013.HK)发布截至20201130日止3个月业绩,收益为3164.2万港元,同比增长24.1%;净利润为551.2万港元,同比增长1964.4%。每股基本盈利0.34港仙。期内的溢利净额有所增加乃主要由于集团根据保就业计划获授的政府补贴所致。收益增加乃主要由于期内的保养服务收入增加所致。

3.永达汽车(03669.HK)发布公告,公司获公司控股股东、董事长和执行董事张德安;公司副董事长、首席执行官和执行董事蔡英杰;公司副董事长和执行董事王志高;以及公司副董事长、总裁和执行董事徐悦告知,该等董事于2021111日在公开市场分别购入公司100万股股份、50万股股份、50万股股份和20万股股份。

4.1月6日,贝莱德增持中国电信(00728.HK)573.8万股,每股作价2.1956港元,总金额约为1259.84万港元。增持后最新持股数目约为9.76亿股,最新持股比例为7.03%

5.金风科技(02208.HK)发布公告,公司于202118日收到公司原第一大股东新疆风能有限责任公司(风能公司)通知,风能公司发行的可交换公司债券于20201126日进入换股期,因可交换公司债券持有人换股导致其持有公司的股份数量减少,截至202117日,风能公司所持公司的股份数量由5.815亿股减少至5.62亿股,占公司总股本比例由13.76%减少至13.30%

6.时富金融服务集团(00510.HK)发布公告,于2021111日,该集团于公开市场以总代价约3180万港元出售总共5.35万股腾讯股份;以总代价约2660万港元出售总共8.6万股美团股份;于公开市场以总代价约1120万港元出售总共4.3万股比亚迪股份。

7.资本策略地产(00497.HK)发布公告,于2021111日,该公司斥119.56万港元回购500万股,每股回购价为0.238-0.240港元。

8.尚晋国际控股(02528.HK)发布公告,该集团预期截至20201231日止年度将取得重大税后综合亏损。与集团截至20191130日止11个月的财务业绩相比,集团截至20201130日止11个月未经审核的销售额及毛利分别下降不少于40%50%。在剔除非经常性上市费用后,与截至20191231日止年度的净利润为3780万港元相比,预期集团截至20201231日止年度将取得不少于1.40亿港元净亏损。

9.SOLOMONSYSTECH(02878.HK)发布公告,集团预期截至20201231日止全年将取得股东应占溢利约1000万美元,而2019全年则为股东应占亏损约2730万美元。

10.惠理集团(00806.HK)公布,预期截至20201231日止年度,公司拥有人应占合并纯利与截至20191231日止年度的5.134亿港元相比,将大幅增加至约13亿港元(未经审核)。该大幅增长主要源自表现费由截至20191231日止年度的5,530万港元增加至截至20201231日止年度的约14亿港元(未经审核)

11.晨讯科技(02000.HK)发布公告,集团202012月未经审核月收入约为1.19亿港元(单位下同)2020年,未经审核收入约为10.72亿元,同比下滑17.1%

12.绿地香港(00337.HK)发布公告,202012个月内,公司、其子公司及其联属公司(集团)的合约销售约为人民币545.35亿元,同比增长12.5%;已售合约总建筑面积则约为428.58万平方米。相关平均售价约为每平方米人民币12725元。

13.1月5日,SnowLakeCapital(HK)Limited增持华夏视听教育(01981.HK)500万股,每股作价8.0929港元,总价值4046.45万港元,增持后最新持股数约为1.04亿股,最新持股比例为6.28%

14.正荣服务(06958.HK)发布公告,就有关公司控股股东伟正控股有限公司增持公司的股份事项,于2021111日,伟正已进一步按每股股份约3.63港元的平均价格于公开市场购买合共81.3万股公司普通股,总额为295.14万港元于伟正作出股份收购后,伟正于公司的持股增至5.14亿股股份,占已发行股本总额约49.53%

15.呷哺呷哺(00520.HK)发布公告,于2021111日,公司与茶米茶(香港)订立框架合作协议,以于集团餐厅出售茶饮及茶食。框架合作协议的期限由2021111日起至20231231日止。

国内外要闻:

1.中国202012CPI同比上涨0.2%;PPI同比降幅收窄至0.4%,环比上涨1.1%,为201612月以来最高水平。2020CPI同比上涨2.5%,居民消费价格涨幅3.5%左右物价调控目标较好实现;PPI下降1.8%。统计局指出,当月居民消费需求持续增长,同时受特殊天气以及成本上升影响,CPI由降转涨;国内需求稳定恢复,加之部分国际大宗商品价格持续攀升,带动工业品价格继续上行。

2.据中证报,延续2020年公募基金发行火热态势,2021年开局,基金纷纷跑步入场,并受到投资者热捧。周一又出现5只爆款基金,全天销售超1000亿元。整体来看,2021年六个交易日,爆款基金已经获认购逾2000亿元。

3.中国信通院:202012月国内手机市场总体出货量2659.5万部,同比下降12.6%,其中5G手机出货量1820万部,占比68.4%;2020年国内手机市场总体出货量3.08亿部,下降20.8%,其中5G手机累计出货量1.63亿部,占比52.9%

4.香港恒生指数111日收盘涨0.11%27908.22点,恒生国企指数涨0.95%11059.51点,恒生科技指数涨0.41%8665.47点。全日大市成交降至2541.47亿港元。南向资金净买入港股194.86亿港元,创港股通开通以来新高。

5.欧元区1Sentix投资者信心指数1.3,创去年2月以来最高水平,预期0.7,前值为-2.7

6.京东集团宣布将云与AI业务与京东数科整合后,正式成立京东科技子集团,原京东数科CEO李娅云将出任京东科技子集团CEO

大行评级:

1.大和:首予药明康德(02359.HK)「跑赢大市」评级目标价174港元;

2.花旗:上调美东汽车(01268.HK)目标价至40港元升新车销售毛利率预测;

3.汇丰研究:升安踏体育(02020.HK)目标价至155港元维持「买入」评级;

4.大摩:升绿叶制药(02186.HK)评级至「与大市同步」目标价上调至3.8港元;

5.美银证券:降嘉里物流(00636.HK)评级至「中性」目标价下调至18港元。

作者:艾德证券期货研究部

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2021-01-12

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