2021年行情展望:美元指数料跌破80!“鲍耶组合”或沿着一条路越走越远


又到了一年一度行情总结和展望的时间,我们去年所提到的一些品种的未来走势,在方向上都得到了验证,而有一些品种出现了较大差异,主要是今年出现了人类历史上最可怕的新冠病毒,接下面我们先来回顾一下2020年市场上的一些重大事件。

回顾2020年:

首先是2019年底全球新冠疫情爆发,当时并不知道这个病毒会令全球经济再次进入冰点,而这个病毒的蔓延时间过快,对现有抗生素又毫无效果的情况令市场已经出现了避险推动,当时金银和美元同涨,一直持续到今年2月份才出现了调整,此后黄金价格一发不可收拾,超越了同期白银的涨幅,并且刷出了历史新高,即2075,后面半程的上涨主要在于全球各个经济体为了挽救各自国内低迷的通胀、迅速上涨的失业率和受到疫情影响濒临崩溃的产业,从而进行更为宽松的货币政策和超积极的财政政策,尤为明显是美联储此前一直坚持循序渐进的降息过程变成了一个星期内直接把美联储利率降为零,并且美国中国欧洲接连通过财政计划执行疫情临时性资金投放,在此情况下不止金银出现大幅上涨,特别是工业属性的商品都出现了大幅的上行,不仅收复了疫情前的价格水品,甚至有一些品种价格超过了近两年、三年的水平,在上海建厂的特斯拉推动下,锂价格在今年下半年连续大涨也创出了历史新高,一切数据都显示新冠疫情对于经济的影响正在逐渐消退,只要各国联手低于疫情二次爆发的不确定性情况后,世界经济将迎来新的篇章!

其次,我们对于2020年判断的原油价格走势,最终出现了较大的偏差,主要在于因为欧佩克与美国之间对于原油产量的交涉上一直没有达成协议,美国希望通过原油增产的方式对内加大就业对外输出原油增加美元回流力度,此举激怒了以沙特为首的欧佩克产油国,沙特在年初的欧佩克会议上直接把对外售卖的原油进行降价,令美国股市中的产油企业股价暴跌,因为在美基金公司要补充保证金需求从而拖累全球股市出现暴跌,市场出现了流动性危机,而股市的流动性危机蔓延到商品市场,市场为了获得更多的流动性,只能将流动性由强至弱的品种连续抛售,导致3月份原油期货被打到了负值,金银、工业商品、股市都出现了暴跌,美元指数受到了资金回流推动创出了103的高点。

最后一件大事就是美国大选,进入到2020年下半年,美国总统特朗普就开始为大选做准备,从上半年消极应对新冠疫情,一度声称美国没有爆发任何疫情到下半年开始承认疫情在美国蔓延,但是美国政府有能力对抗疫情;再到从一开始抨击美联储货币政策,变成一再吹捧美国非农和通胀数据的利好完全是特朗普执政有效果的表现;以及从2018年开始针对欧盟中国的一系列贸易措施到2020年下半年无力继续对外,开始对内和民主党所把持的众议院进行角力,都显示出特朗普一心只想保证自己连任,我们之前也在美国总统大选的时候进行过专题报道,目前总统结果与我们预测相同,导致特朗普失去总统宝座是特朗普在执政过程中不仅得罪了民主党,还得罪了共和党内的在职人员,而拜登的当选属于实至名归,黄金和美元也因为拜登当选,在11月初创出阶段性高点后一路向下,由此可见即便美国政府在流程上并未承认拜登当选,但是市场已经用脚进行了投票。

回望2020年,我们见证了黄金创出历史新高,我们也见证了原油跌至负值,我们甚至陪同巴菲特老先生一同见证了世所罕见的美国连续熔断,我们也见证了美国总统大选如同儿戏,虽然一路坎坷,但作为交易者依然要存活在这个市场上,更勇敢的迎接2021年。

展望2021年:

美元:我们去年对于2020年行情判断中,对于美元最终走向就是下跌,并且全年有可能触及90一线,无论是否有新冠疫情,最终美元还是来到了90,那对于美元的未来将何去何从?

目前饱受新冠疫情肆虐的美国,执政者手上可以使用的手段已经逐渐减少,美联储在已经零利率的情况下除了继续购买债券以外只剩下负利率一条路,美国财政部对于目前签署多次刺激计划后,与欧盟所投放的资金相差甚多,按照我们的计算,美国财政部还需要至少投放3万亿美元才能获得效果,但是目前美国的外债已经创出了历史新高,在这种情况摆在美国政府面前的只能继续扩大赤字,无暇他顾!而明年即将上台的鲍威尔——耶伦组合,我们就需要拭目以待,是否在这条道上越走越远,这是贯穿2021年美元的整条脉络,即美联储加上美财政部共同宽松拉动就业和通胀,为美元下破80埋下伏笔,以及经济数据受此影响上涨后给美元短期提振。

即便我们如此看好美元的下跌,但也要注意2021年第一季度,对于美元大幅度反弹的可能。从欧洲方面,新冠病毒在英国出现变异,伦敦人民大量出逃,必然引起欧洲病毒的传播,令欧元承压下行;而美国方面,对于特朗普顺利交接给拜登后,市场对于新政府应对新冠疫情肯定抱有非常大的期望,这对于美元资金回流有较大帮助,我们预计在一季度美元、美债、美股都会出现不同程度的上涨,但是新冠病毒的肆虐在全美也会继续扩大,这不是因为拜登新政府不力,而是因为美国2020年全年对于疫情都毫无作为,而疫苗的生产能力又无法跟上,所以一季度末疫情加剧会令美元的反弹脚步受挫,市场再一次陷入到抛售美元的行情中,这也使得美联储不得不祭出进一步政策,甚至有可能出现负利率情况,从而使得美元大幅下挫,美元最终在四季度获得喘息之机,这是我们对于美元全年的展望。
2021年行情展望:美元指数料跌破80!“鲍耶组合”或沿着一条路越走越远

黄金:我们在去年曾经谈到黄金在全球宽松得大背景下会收复1800一线,但是令我们意外的是,因为疫情原因导致全球经济体都在加大宽松,而且宽松的力度是人类历史上最大的一次,所以黄金在美元并未跌破90一线的情况下,已经创出了历史新高,这个时候黄金的对立面并不单单是美元,而且全球货币的购买力,随着货币购买力的上升,我们认为黄金会在2021年第一季度出现大幅下挫,有望回踩1550-1600区间,但随后会受到美元二季度下跌的影响展开反弹,全年有望刷新此前高点,但是我们认为较为稳妥的止盈位位于2000一线,是否会刷新高点在于美联储是否能够在年内实行负利率,如果不能实行负利率那么明年刷新历史高点的可能性较低,我们主观判断美联储实行负利率的可能性在于美国疫情爆发后是否会影响美股再一次暴跌。
2021年行情展望:美元指数料跌破80!“鲍耶组合”或沿着一条路越走越远

原油:我们去年预测原油在年初会见顶,有再次测试41一线的可能,但是2020年开年因为疫情原因造成原油需求大幅下降,最终原油期货达到了负值,而经历了原油负值后,欧佩克为了促进原油的上涨进行了相应的减产计划,从全年来看减产的效果是明显的,原油在低点反弹,虽然并未收复年初价格,但是也令原油的供需得到一定的平衡,但是作为产油国而言,在新冠疫情的背景下,无法获得国内经济增长,而长期的减产又减少了出口原油所获得的收入,同时国内就业率也因为油井减少而逐步下降,这是产油国所不能忍受的,必然会在2021年逐步增加产能,这也令原油的供需平衡被打破,我们认为2021年原油会因为产能增加而出现大跌,极限价格可以达到35一线,上方在40一线,随后受到美元上行的影响出现反弹,全年维持在40-50区间波动,需要提醒的是,原油去35还是40,取决定性因素的是2021年欧佩克是否会扩大增产力度,从目前情况来看,原油在新的一年里需求还是非常差,虽然欧佩克和IEA一再报告接下来会有1000+万桶/日的需求恢复,但是这也仅仅在于疫苗能够控制住疫情的背景下得出的推论,如果疫情无法控制,原油会受到流动性的影响不仅会跌向35,还有可能重新测试28-30一线,所以明年对于原油的行情以基本面为主,技术面为辅的操作更为妥当,我们相信在2022年原油会继续走出新的上涨趋势。
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A股&工业商品:我们去年对于A股抱有很大的期待,而A股也不负我们所望,在外有强敌环伺,内有新冠疫情的2020年,中国从上至下齐心协力,最终在年中上证上破2019年高点、沪深300直逼08年以来高点、深证和创业板上破2015年年中高点,在中国股市通过连续扩容、加强监管、提高违规成本等手段下,海外资金疯狂进入中国资本市场(人民币升值),由券商、新能源车、有色及未来清洁能源的带动下A股市场优质上市公司估值连创新高,而在中国供给侧改革的推动下,国内国际工业商品一举收复疫情前的价格,尤其是和新能源相关的品种,铜、铝、锂、镍、锌等都有较为突出的表现,来到新的一年,我们认为年初会出现2020年热门板块集体熄火的行情,资金会从这些板块中撤出,转而拥抱估值较低的板块,拉高A股平均市盈率,股指反而会在这种背景下走出新的上涨,我们以沪深300为例,料1-2月份会挑战2015年高点。

我们对于明年2季度开始的工业商品继续走强抱有非常大的期待,目前中国国内基建等项目已经陆续开工,各地房价都出现了上涨,必然会带动相关产业的复苏以及通胀的上行。而2020年证监会尤其关注中国国内期货期权市场,我们相信在期货市场更为完善的明年,会吸引更多海外资金看好商品期货,建议更多关注镍和锌。
2021年行情展望:美元指数料跌破80!“鲍耶组合”或沿着一条路越走越远

【声明:本文由众汇分析师撰稿,用于今日外汇网2020年终专题,并由今日外汇网据原文意思做少量微调;所有分析仅供参考,不作为交易依据。转载请说明来源,谢谢!】

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