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美元指数近期交投在2018年4月以来的低位附近,并且还有进一步下行的势头。目前市场呈现出美债收益率上涨,但是美元指数稳步下跌的态势。周二10年期美债收益率上涨10个基点,涨至0.938%,录得为1月12日以来的高位。30年期美债收益率跃升12个基点,至1.67%。此外,以10年盈亏平衡通胀率为代表的长期通胀预期升至1.81%,录得2018年7月以来的高水平。
这暗示目前市场开始逐步燃起对美国未来几年的通胀预期。通胀预期指的是受到潜在的经济刺激政策影响,债券交易人士认为未来几年的物价会上涨。这里指的是预期,而实际的通胀能否成型只能在今后进行证伪。
美联储的下一步行动也与通胀预期密切相关,或者说是投资者猜美联储会做什么,提前在债券市场布局。摩根大通近期预测美联储会在12月的利率会议行提高所购债券的期限,采取压低长期债券收益率的操作。
因此目前美债收益率的上涨更像是抢先在美联储之前进行押注,换取超低水平至美联储期望收益率水平之间的差值。因此,本次美债收益率上涨很难引发美元的走强,美元指数下跌更主要原因在于市场开始预期美国将推出新的刺激计划,利好风险资产。在此背景之下,美元指数以及日元加权指数近期双双下滑,成为主流币种中弱势一方。
美元指数四小时图中,跌破91.70-91.90这一区域之后,呈现加速下行的态势。在美联储16日会议之前,美元指数的基本面恐难以改变。
(DXY四小时图,来源GKFXPrimeMT4)
美股无视国债收益率,再创新高
昨夜美盘时间段,标普500指数和纳斯达克100指数双双刷出历史新高。以往债券收益率上涨对于美股通常是打压,但是这回却不然,更可能体现了国债收益率趋于正常化的变动。美国未来也有新的消息,参议院多数党收到了少数党发来的一项援助方案。共和党内部也在讨论一份3327亿美元的救助计划。未来新一届政府总会推出救助计划,对于美股而言救助计划终会到来,但是问题在于时间。
如果财政救助要在明年1月20号之后才能出炉,那么届时挑起重担的将是新的财政部长,美联储前主席耶伦女士。耶伦近期对外发声中提及经济复苏应该包括所有人在内,采取紧急行动是至关重要的,并且期待公众对于美国财政的信任。
刺激计划加上疫苗的紧急授权使用很可能是接下来12月美股行情的催化剂。在美国“曲速行动”计划种,辉瑞疫苗将于12月15日交付,Moderna的首批疫苗将于12月22日交付。
种种乐观因素之下,标普500指数在通道中进一步抬升,目前接近通道上方3670的位置,从技术面上可能出现小幅回调,但是大趋势较难改变。下方3537附近支撑强劲。
(SP500四小时图,来源GKFXPrimeMT4)
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2020-12-02
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