大市评述:
昨日,港股三大股指低开震荡,收盘恒指下跌0.71%,恒生科技指数下跌0.86%,大市成交1319.37亿港元。银行、保险、券商下跌、科技公司继续处于弱势,大消费继续领涨。
美股市场,三大股指低开高走,收盘全数上涨,道琼斯工业指数上涨0.15%,标普500指数上涨0.87%,纳斯达克指数上涨0.39%。中概股方面,哔哩哔哩(BILI.US)大涨22.17%,有道(DAO.US)大涨18.93%。
我们继续看好港股市场长期价值回归的趋势,并在大宗商品、香港本地股、内地大型传统行业、科技公司和消费品公司上的机会。美国大选已经落地,拜登入主白宫,有助于民主党大规模刺激政策推开,但这将导致美元进一步受挫,目前,美元指数已经接近年内低点,故料大宗商品价格将上升。
我们持续看好传统行业和香港本地股估值修复,2019年下半年香港本地公共事件叠加2020年突如其来的疫情,使香港本地公司业绩受损,股价承压,但我们相信,随着战胜疫情愈发临近,香港经济将愈发企稳复苏,带动相关行业估值修复。前期科技公司大幅下跌,但只是短期影响,不改科技公司长期投资价值,料短期将迎来反弹。
而对于内地银行股,自10月份以来已经持续性大幅上涨,加上近期信用债市场违约事件,短期料迎技术性调整。但此前,中国人民银行副行长刘国强介绍,今年前10个月金融系统通过降低利率、中小微企业贷款延期还本付息和普惠小微信用贷款两项直达工具、减少收费、支持企业进行重组和债转股等,已向实体经济让利约1.25万亿元。全年可让利1.5万亿元的目标预计将实现。随着让利1.5万亿结束,信用债市场违约事件消化,长期估值回归仍旧可期。
个股点评:青岛啤酒股份(00168.HK)
推荐理由:
1.2020前三季度公司实现营业收入244.22亿元,同比-1.91%,归母净利润29.78亿元,同比+15.17%,扣非后归母净利同比+16.51%至26.78亿元;其中Q3营业收入87.43亿元,同比+4.76%,实现归母净利润11.23亿元,同比+17.57%。
2.新冠肺炎疫情拖累一季度销售同比下降20.9%后,公司在第二季度实现强劲复苏,销售同比增长9.1%,第三季度的销售增长则回复正常,同比增长4.8%。
3.三季度,青岛啤酒的毛利率提高两个百分点至42.4%,这主要是因为部分主要产品的价格上涨;包装材料和大麦价格下降,大麦价格年初至今下跌了11%;高端罐装产品的销售贡献持续提升。
4.青岛啤酒的整体平均售价较百威啤酒在内地的平均售价低约20%,长远来看仍有很大提升产品组合的潜力。
公司简讯:
1.11月12日,MawerInvestmentManagementLtd.减持福耀玻璃(03606.HK)43.64万股,每股作价为38.3354港元,总金额为1672.96万港元。减持后最新持股数目约为4010.17万股,最新持股比例为7.93%。
2.互太纺织(01382.HK)公布,截至2020年9月30日止6个月,实现收入24.53亿港元,同比下降18.93%;公司权益持有人应占溢利3.76亿港元,同比下降8.85%;基本每股盈利0.27港元;建议派发中期股息每股22港仙。
3.百盛集团(03368.HK)发布截至2020年9月30日止九个月业绩,经营收益总额为31.22亿元(人民币,下同),同比下降17.4%;股东应占亏损2.05亿元,同比扩大620.5%。
4.2020年11月16日,锦欣生殖(01951.HK)获GaolingFund,L.P.及HillhouseCapitalAdvisors,Ltd.在场外以每股均价10.50港元分别增持约8444.63万股及1.06亿股,分别涉资约8.87亿港元及11.08亿港元,合计涉资约19.95亿港元。
5.【华润啤酒(00291.HK)前九个月股东应占综合利润36.5亿元】华润啤酒(00291.HK)公布,该集团董事会知悉该公司其中一间附属公司,于2020年11月18日举行由该集团经销商及该集团分销渠道的其他合作伙伴出席的2020年度雪花渠道伙伴大会。
6.阿里影业(01060.HK)发布截至2020年9月30日止六个月业绩,期内由于核心的互联网宣发业务受到公共卫生事件的冲击,集团于期内取得总收入约人民币9.27亿元,同比下降约38%。
7.安东油田服务(03337.HK)发布公告,就有关部分购回于2020年到期的3亿美元9.75厘优先票据的事项,该公司已完成该票据金余额及利息的全部资金准备,该等资金已存入公司境外美元帐户,公司将按照计划,于票据到期日以现金对该票据进行偿付。
市场要闻:
1.国家领导人在亚太经合组织工商领导人对话会上发表主旨演讲表示,中国经济发展稳中向好、长期向好的基本面没有变,我们完全有信心、有能力保持经济平稳运行。中国将进一步降低关税和制度性成本,培育一批进口贸易促进创新示范区,扩大对各国高质量产品和服务进口。
2.国内成品油价格年内第五次上调。11月19日24时起,汽油每吨提高150元,柴油每吨提高145元。折合92号汽油每升上调0.12元,0号柴油每升上调0.12元。按一般家用汽车油箱50L容量估测,加满一箱92号汽油将多花6元。
3.香港金管局:财政部将在香港发行15亿元2025年到期国债、35亿元2022年到期国债,11月25日进行投标。
4.在二级市场如火如荼的背景下,新能源车替代燃油车的潮流真的开始了吗?记者多方采访和调查发现,业界坚信这股潮流一定会来,只是现在尚未真正开启,因为新能源汽车想要完全代替燃油车仍面临多个技术瓶颈。中国科学院院士、清华大学教授欧阳明高指出,只有当动力电池成本下降至100美元/kWh,新能源汽车才能真正大规模推广使用。
5.当前多家银行正通过多种渠道处置不良资产,记者了解到,按照既定目标推算,四季度不良贷款处置规模将超过万亿元。今年以来,监管部门多次强调前瞻应对银行不良资产反弹。分析人士预计,随着处置加快,银行资产质量端已进入底部改善通道。
6.根据欧洲汽车制造商协会18日发布的数据显示,10月份的欧洲新车销售量为953615辆,比2019年同期下降7.8%,这也是继9月销量回升3.1%后再次下跌。在欧洲各国市场中,西班牙市场的销量降幅最大,达到21%,波兰为14.6%,法国的销量跌幅为9.5%。德国和意大利市场情况较好,新车销量分别下跌3.6%和0.2%。分析指出,欧洲10月新车销量下跌主要是由于新冠肺炎新一轮疫情的严重反弹导致多个欧洲国家再度采取严格限制或封禁措施。
大行评级:
1.瑞银:上调小米(01810.HK)今明年两年智能手机付运预测料上季纯利33亿人币
2.麦格理:下调金山软件(03888.HK)目标价至51.5元评级「跑赢大市」
3.瑞信:上调东风(00489.HK)目标价至12.8元全年利润指引胜预期
4.大摩:相信药明康德(02359.HK)股价30日内将升评级「增持」
5.汇丰研究:升敏华(01999.HK)评级至「买入」目标价上调至18.3元
作者:艾德证券期货研究部
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2020-11-20
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