加拿大皇家银行资本市场
未来一周:大选前的最后一次美国总统辩论在本周四举行。美国众议院议长佩洛西(Pelosi)为选举前刺激达成协议的最后期限是星期二。美国的主要数据发布是房屋开工(星期二)和现有房屋销售(星期四)。欧洲短期采购经理人指数,英国CPI和加拿大CPI也将于本周到期(参见欧元,英镑和加元)。同时,股票收益季节将继续。
欧元:9月,欧元区服务业采购经理人指数开始放缓,随着本月社会限制的增加,情况可能会恶化。这表明10月份服务业采购经理人指数(周五)进一步收缩。展望未来,政府的限制可能会进一步收紧,从而导致欧元区第四季度GDP全面萎缩。
人民币/日元:人们普遍预计中国贷款最优惠利率将保持不变(星期二)。日本9月CPI数据可能会显示通货紧缩压力(周五)。英镑:最近几个月英国CPI通胀超出预期。旅馆和饭店的拖累本月将缓解,服装和鞋类的拖累也将缓解,我们认为这将推动9月份的CPI通胀同比上升0.4%(星期三)。快速的采购经理人指数(星期五)将揭示Covid-19复活对复苏造成的损失,尽管最近解释采购经理人指数调查更加困难。这些限制将主要体现在服务中,我们预计服务PMI将下降至54.5。
澳元/纽元:澳洲联储10月会议记录(星期二)将显得温和,但上周州长劳恩的讲话已基本取代了会议记录。AGKent和DGDebelle计划在一周内发表演讲,并且都将通过可能即将到来的进一步宽松政策来审视两者。由于限制放宽,5月和6月的最初轻松增长之后,每周的工资和工资数据(星期二)一直难以进一步上涨。同时,新西兰第三季度CPI将在周四发布。
加元:今天的中行《商业前景调查》很可能显示出常规数据问题方面的强劲进步,此前一次迭代的大幅度恶化反映出流行病的限制。8月中旬至9月中旬可能的调查期间不会反映出最近已实施的许多新限制,这意味着此评论将特别有意义。我们的经济学家预计9月份CPI总体通胀率将持平,届时年率将同比上升0.6%(星期三)。核心价格可能仅出现小幅上涨,而汽油价格小幅上涨(月率0.6%),食品价格应出现季节性下降。中行核心指标的强项(8月平均为1.70%)非常显着,远高于仍在上升的劳动力市场疲软所表明的水平。政府支持计划明显提振了消费者的需求和价格。尽管如此,我们确实预计从9月开始,核心措施将有所缓和。
高盛
美元:在票数和疫苗方面居高不下。广义美元在过去一周中收复了一些失地,标准指数上涨了0.6-0.7%。此举似乎与以下三个因素有关:(i)有关共配疫苗和治疗的负面消息,包括强生疫苗和礼来公司抗体治疗的安全相关延误,以及世卫组织的一份报告对雷姆昔韦的有效性表示怀疑治疗;(ii)在许多地区,共生病例数不断增加,西欧的限制再次出现;(iii)减少一些中央银行的货币升值,包括台湾中央银行行长对汇率的明确评论以及澳洲联储与下个月放松一致的信号。尽管我们的美元短期建议受到挫折,但我们目前尚无理由改变我们的广泛看法:最新消息并未影响领先疫苗的前景(来自辉瑞和Moderna),而且十国集团的宽松空间非常有限中央银行,除非决策者表现出更大的意愿将降息幅度降低到零以下(或更深的是零)。在接下来的一周中,我们将主要关注10月22日召开的FDA咨询委员会会议,该会议可能包含有关疫苗批准程序和时间表的信息,以及当晚的(可能的)第二次总统辩论(尽管鉴于当前拜登在民意调查中处于领先地位,市场的关注点已集中到参议院的紧张竞赛中。正如我们上周所讨论的那样,我们认为围绕第四季度主要风险事件的风险/回报有利于广泛的美元空头(G10的首选交叉点仍为欧元,加元和澳元,新兴市场为MXN,ZAR和INR)。
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2020-10-20
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