MIEX米汇研究部发现,据世界黄金协会,在投资需求的支撑下,今年以来全球黄金ETF的净流入达1003吨,使总持仓增至3880吨或2350亿美元的纪录新高。
白银也不示弱,2020年前三个季度,投资者依赖白银交易所交易产品(ETP)避险,截至今年第三季度,全球白银ETP持有量增加了2.97亿盎司,几乎是去年同期1.03亿盎司的三倍,前三个季度需求增长了65%。
投资者对投资银币和银条显示出强烈兴趣。总的来说,这体现了白银的避险资产作用,一些投资者甚至预计白银的表现将超过黄金。
截至9月底ETP持有总量为10.26亿盎司,略低于8月创下的10.52亿盎司的高点。不过现在全球ETP持有量再度上升,截至10月12日,ETP持有量总计10.45亿盎司。
白银工业与珠宝市场喜忧参半
银价的走势很大程度上取决于白银的供需基本面变化,特别是工业和珠宝的需求。从全球范围来看,美国和德国这两个关键的银币市场销售强劲,前三个季度这两个市场都出现了两位数的大幅增长。
不过,这种增长被印度需求的疲软部分抵消,特别是最近几个月出现了价格主导的资产变现。
第三季度全球工业需求出现了部分复苏的迹象。进入第四季度后,这一势头或进一步增强,几个主要经济体刚刚结束了强制性封锁措施。即便如此,预计今年白银工业产量仍将同比下降约10%。
具体来说,今年银在光伏发电中的应用非常多。虽然由于封锁措施,一些光伏设备项目在2020年上半年推迟了,但很多项目将在下半年交付。
但另一方面,由于汽车销售疲软,汽车行业的银轴承电子产品今年遭遇困境。
除了工业,疫情也正在对全球珠宝需求造成持久性影响,预计今年全球珠宝需求将下降约20%,可能降至2012年以来的最低水平,最严重的是在印度乃至整个东亚。
银价年底或逆风翻盘
在今年最后的两个多月里,宏观经济背景将继续支撑白银投资需求。在2020年底之前,多个主要经济体会继续实施大规模的货币宽松政策和财政刺激措施,美国也预计在大选后出台新的刺激方案,这可能会提振通胀预期,令美元承压,并继续提升包括贵金属在内的避险资产的吸引力。
更重要的是,由于白银和黄金存在很高的风险联动关系,如果金价在今年年底恢复涨势,可能会鼓励一些白银多头的战术性买盘。
这可能会导致白银价格反弹至30美元大关,并使金银比率接近70:1的水平。
2020-10-16
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